关于发布《大连商品交易所大宗商品仓单登记中心业务管理办法（试行）》的公告

Elaine

恒力期货

美国关税影响，进口成本增加，LPG相对抗跌。

恒力期货能化日报20250421

混沌天成期货

2025年4月19日 有色-碳酸锂 短期过剩延续，锂价偏弱震荡 基本面概述及结论： 供给：本周国内碳酸锂周度产量1.74万吨，环比下降3.2%，同比上涨49%。碳酸锂冶炼端小幅减仓，盐湖产量依旧在上涨，供给压力缓和程度有限。 需求：3月，我国动力电池装车量56.6GWh，环比增长62.3%，同比增长61.8%。其中三元电池装车量10.0GWh，占总装车量17.7%，环比增长55.2%，同比下降11.6%；磷酸铁锂电池装车量46.6GWh，占总装车量82.3%，环比增长63.9%，同比增长97.0%。 3月，新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123.7万辆，同比分别增长47.9%和40.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.4%。 1-3月，新能源汽车产销分别完成318.2万辆和307.5万辆，同比分别增长50.4%和47.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的41.2%。 库存：本周碳酸锂周度库存超13.1万吨，环比累库0.06万吨。本周仓单在集中注销后回升至2.96万吨。库存端显示碳酸锂过剩趋势未改。 结论：中长期来看，由于对未来需求增长的乐观估计，且当前价格下

【碳酸锂周报】短期过剩延续，锂价偏弱震荡

美国关税影响与中国实施对等反制措施，美国丙烷逐步退出中国市场。

恒力期货能化日报20250418

农产品早评 | 2025年4月18日 品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、纸浆、红枣 油 脂 棕榈油： 昨日棕榈油主力收盘8204元/吨，上涨126元/吨，涨幅1.56%；基差：天津1216（-36）， 山东1036（-36），江苏886（-46）， 广东896（-36）。 供给端：欧盟委员会发布了欧盟森林砍伐条例（EUDR）的新简化方案，这些变化将使企业的合规相关行政成本降低30%；美国农业部（USDA）驻雅加达专员预测，印尼2025/26年度棕榈油产量将增至4700万吨，较其对2024/25年度4550万吨的产量预估高出150万吨；南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年4月1-15日马来西亚棕榈油单产增加3.34%，出油率增加0.12%，产量增加3.97%；据船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）公布的数据显示，马来西亚4月1-15日棕榈油产品出口量为376584吨，较上月同期出口量增加24787吨，增幅7.05%；马来西亚棕榈油总署（MPOB）公布，马来西亚2025年5月毛棕榈油出口关税维持10%，参考价下调至4

【农产品早评】豆粕：大豆逐步到港，现货支撑减弱

能化早评 | 2025年4月18日 品种：原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、甲醇、聚烯烃 原油 供应端：OPEC+加速5月增产到41.1万桶。美俄继续接触谈判但俄乌停战遇阻，美伊谈判不顺，美国政府加大对伊朗原油出口制裁，美国继续军事打击胡塞武装。特朗普可能于5月访问中东。 需求：美国仍未与任何国家达成协议，美联储主席发言保持鹰派姿态加大市场悲观情绪，中国关税和其它国家10%关税已经生效，贸易战风险仍远未解除，只是市场进入了观察阶段。 库存端：截至2025年4月11日，EIA数据显示商业原油累库51.5万桶，汽油去库196万桶，馏分油去库185万桶。 观点：原油中长期主线仍然是看特朗普供需两方面打压油价的努力，但短期EIA现实数据不差，美伊谈判不顺，美国加大制裁伊朗空袭胡塞，地缘有升级风险，因此油价再度反弹，全球经济走弱预期未变，因此看空逻辑不变，等待地缘降温转折点。 PTA/MEG PX-PTA： 供应端:截止4.17日，PX开工持稳至72.5%，3月底至5月集中检修；PTA2月中开启春检，开工至75.86%，5月有新增计划检修。 需求端：卓创数据截止4.17，聚酯开工转降至89.42%

【能化早评】美国再度空袭胡塞，油价继续反弹

有色早评 | 2025年4月18日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 国际铜、沪铜价格维持震荡偏高，这主要受到美元指数低位，美联储有望提供流动性和国内政策托底共同驱动。美国总统特朗普表示美国未来可能需要三倍的电力，这也一定程度上加深了市场对于需求韧性的预期。 关税政策尚未落实： 特朗普表示乌克兰矿产协议将于下周四签署。乌方称双方已签署备忘录；特朗普：有信心与欧盟达成贸易协议 但不急于达成协议；如果谈判破裂，据悉欧盟考虑对美国实施出口限制；特朗普表示美日谈判取得重大进展，但尚未有实质性文件签署；关税政策仍旧是全球经济不确定性的起源，但市场预期相对乐观，从而未造成较为剧烈的下行。 美联储表态分歧加深，鲍威尔维持鹰派：美联储主席鲍威尔表示，美联储有义务保持通胀预期稳定，关税可能导致经济增长放缓和通胀更加顽固，不要期待美联储出手干预大跌的股市，特朗普政策正不断变化，关税比美联储最高的预估还高；但特朗普对其施压越来越多，特朗普表示鲍威尔行动太慢 被解雇得再快都不为过，据华尔街日报：特朗普与前美联储理事沃什谈到了接替鲍威尔的问题。 国内方面：国内GDP一季度同比增长5.4%。消费方面，社零

【有色早评】欧央行如期降息，基本金属偏强震荡

黑色早评 | 2025年4月18日 品种：铁矿石、双焦 、钢材 铁矿石 铁矿 一、市场点评 供应端，近期全球铁矿发运略减，主要是巴西和非主流发运小幅回落，澳洲发运仍有增长。不过，同期国内到港有所增加，但因疏港维持在高位，本周铁矿港口库存延续下降。国内矿方面，随着矿山产能利用率提升，近日国内铁精粉产量维持小幅增长态势。 需求端，本周SMM调研显示近期高炉检修环比继续下降。本周钢联数据显示高炉开工率继续小幅回升，但日均铁水微降0.1万吨至240.12万吨，但钢厂盈利率小幅回升至54.98%的水平。同期钢厂铁矿库存继续下降，进口矿库销比延续回落。考虑到当前铁水仍处高位，且钢厂库存依然偏低，预计钢厂仍将维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有小幅回升，PB粉落地亏损有所扩大，显示国外需求仍强于国内。 综合而言，近期铁矿市场供弱需稳，考虑到本周铁水未再进一步上升，短期铁水或见顶，夜盘矿价小幅震荡运行。 二、消息及数据 1.4月17日，国家统计局数据显示：①粗钢：3月产量9284.1万吨，同比增长4.6%；1-3月累计产量25933.2万吨，同比增长0.6%。②原煤：3月产量4405

【黑色早评】短期铁水或见顶，夜盘原料走势承压

宏观&金工早评 | 2025年4月18日 品种：股指、贵金属、基差、金工日报、资金日报 股 指 昨日股指继续震荡回暖，下跌就会有托底力量，四大股指尾盘均收阳。两市成交量不足万亿继续偏低迷。 贸易战进入观察期，但关税已经生效，对现实的影响将逐渐体现，央行支持股市的结构性货币工具和公司回购加码，但货币和财政增量政策的出台也比较谨慎，而出口和社融数据均表明一季度稳中向好，因此政策也处于观察阶段。 中美贸易战大概率延续，但贸易战的实际影响才刚刚开始体现，当前政策偏向于对市场维稳，而实际经济数据不差，向下有支撑，但是货币宽松政策也显得不急于出台，所以向上驱动不强，总体上偏震荡看待，等待现实数据和政策进一步演绎，当前股指和现货贴水较深，适合逢低抄底不适合追高。 贵金属 日内贵金属保持震荡偏强，仍旧受到关税政策不确定性和长期货币信用逻辑的驱动，美盘时间受到结利影响有所震荡，欧洲央行如预期降息也进一步缓解了市场的压制影响。 关税政策尚未落实： 特朗普表示乌克兰矿产协议将于下周四签署。乌方称双方已签署备忘录；特朗普：有信心与欧盟达成贸易协议 但不急于达成协议；如果谈判破裂，据悉欧盟考虑对美国实施出口限制

【宏观早评】大盘下方持续有托底，股指继续收阳

期货日报网

4月以来，受美国“对等关税”影响，全球资本市场剧烈波动，主要国家指数均大幅下跌。在此期间，我国股市呈现出较强的韧性，市场恐慌指数也迅速回落。 4月2日，美国总统特朗普宣布对所有贸易伙伴加征 “对等关税”，规定自4月5日起对贸易伙伴征收10%最低关税，并对中国、欧盟等主要经济体加征最高34%的附加关税。4月4日，中方迅速做出回应，宣布多项对美反制措施。 4月3日美国股指期货市场遭遇历史性抛售。道琼斯指数期货大跌超1000点，纳斯达克100指数期货跌幅达4.3%。苹果、特斯拉等科技巨头因关税政策需要承受全球供应链及成本的冲击，股价大跌。4月4日，中方反制措施公布后，美国股指期货进一步大跌，科技股再度重挫，特斯拉、苹果、亚马逊等个股盘前跌幅达4%~6%，市场恐慌情绪急剧升温。 本轮关税争端之下，A股表现明显好于海外主要资本市场，一方面，因为有效的救市举措，另一方面，我国股指当前处于较低水平，向下空间有限，资金对我国经济长期稳定向好的信心较强。 不过，外围政策及其影响仍存在较大变数，虽然A股隐含波动率已经回落至20%附近，但后续仍有可能出现新的波动。4月16日，世界贸易组织表示，未来面临的风险

关注点回归国内基本面

恒力期货能化日报20250417

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 <p>为贯彻落实党的二十大精神和《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》《辽宁沿海经济带高质量发展规划》有关要求，推动大宗商品期现货市场高质量发展，规范大连商品交易所大宗商品仓单登记中心业务运行，我所制定了《大连商品交易所大宗商品仓单登记中心业务管理办法（试行）》。现予以发布，自发布之日起实施。</p>
 <p>特此公告。</p>
 <p>大连商品交易所</p>
 <p>2022年12月7日</p>
 <p></p>
 <p>http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/ywfw/jystz/ywtz/8523222/index.html</p>
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<p>为贯彻落实党的二十大精神和《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》《辽宁沿海经济带高质量发展规划》有关要求，推动大宗商品期现货市场高质量发展，规范大连商品交易所大宗商品仓单登记中心业务运行，我所制定了《大连商品交易所大宗商品仓单登记中心业务管理办法（试行）》。现予以发布，自发布之日起实施。</p><p>特此公告。</p><p>大连商品交易所</p><p>2022年12月7日</p><p></p><p>http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/ywfw/jystz/ywtz/8523222/index.html</p>

为贯彻落实党的二十大精神和《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》《辽宁沿海经济带高质量发展规划》有关要求，推动大宗商品期现货市场高质量发展，规范大连商品交易所大宗商品仓单登记中心业务运行，我所制定了《大连商品交易所大宗商品仓单登记中心业务管理办法（试行）》。现予以发布，自发布之日起实施。 特此公告。 大连商品交易所 2022年12月7日 http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/ywfw/jystz/ywtz/8523222/index.html

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