USDA：截至1月26日当周美国豆油出口销售报告

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混沌天成期货

农产品早评 | 2024年9月24日 品种：生猪、油脂油料、苹果、纸浆、红枣 生 猪 生猪日报2024-09-24 一.市场观点 昨日期现一致大跌。现货端，周末至昨日连连续大跌，跌至17.89元/kg，环比跌幅1.18%，相比上周五跌幅3.92%。期货方面，主力合约LH2411昨日下跌2.7%至17295元/吨。 供给方面，昨日整体还是维持周末前的出栏节奏，各方出栏意愿强，出栏速度快，均重方面依旧处于高位运行状态，供给端压力没有任何缓解。据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2024年9月23日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为238847头，较上周五增0.32%，规模场整体多降价走量，部分市场二育入场分担供给压力，全国整体出栏量微增。 需求端，昨日屠宰量小幅微增，节后需求惯性大幅回落后，屠企宰量处于一个缓慢恢复的阶段。 盘面上，由于周末现货出现连续大跌，导致期现情绪一致化出现恐慌，主力合约低开低走，破位下行。 总得来说，我们在周报中分析过目前基本面短期没有改善的局面，但周末现货跌幅较大，周一盘面回调较多，预计明日的全国猪价或大部止跌，局部偏强。 操作上，目前既主力合约已一定程度破位，而短

【农产品早评】生猪加速下跌

期货日报网

9月初至今，内外因相继发力，油脂整体表现震荡偏强，板块中菜油与棕榈油轮番领涨并向上破位，带动豆油重心上移。 “近期，国内油脂价格基本呈现上涨走势，主要是受到我国对原产于加拿大的进口油菜籽进行反倾销立案调查、巴西大豆产区偏干导致播种延迟，以及棕榈油产地存供需偏紧预期等因素的提振。”西南期货油脂油料分析师黄婷说。 据了解，9月3日，中国依法对自加拿大进口的油菜籽发起反倾销调查，菜系应声大涨，当日菜粕多合约触及涨停，菜油主力上涨6%以上。正信期货油脂油料分析师张翠萍表示，2024年前8个月，国内油菜籽进口同比下降13.3%，菜油进口同比下降21.73%；加拿大是我国进口油菜籽的主要贸易来源国，加拿大油菜籽占我国油菜籽总进口量的90%以上，中加贸易摩擦直接影响国内菜系的进口及供应，情绪与产业共振，推升菜系走势强于豆油、棕榈油。 黄婷表示，从后期全球供应来看，加拿大菜籽收割持续推进，价格有企稳迹象，关注后期加拿大菜籽的出口去向。从基金持仓上看，基金仍看空加拿大菜籽，在加拿大菜籽上仍持有大量的净空头寸。 相比之下，豆油则相对平淡。张翠萍告诉期货日报记者，美豆丰产已成定局，随着收获推进，供应的边际压

分析人士：10月仍有回调可能

中秋节过后，棕榈油期价连续4个交易日大幅反弹，主力2501合约逼近8300元/吨的整数关口，创下2022年12月以来新高，资金回流10万手，这也是继近期菜系强势领涨农产品之后，棕榈油期价再度夺回领涨农产品的主动权。近期棕榈油市场呈现外强内弱的特点。 资金回流，棕榈油领涨油脂板块 在今年棕榈油的走势中，其他油脂品种主导的行情极少，多数为棕榈油自身主导行情。9月以来，受到菜系强势的带动，菜油一度领涨油脂板块，令棕榈油市场的资金部分抽离转向菜油，菜油-棕榈油价差快速走缩。但很快油脂市场的轮动效应开始有所体现，随着菜系市场的情绪释放达到峰值，在市场公布调查结果之前，情绪驱动行情缺乏进一步实际推动，令菜油期价进入高位波动，对整个油脂板块的引领作用明显减弱。与此同时，随着马来西亚棕榈油产区天气忧虑升温，棕榈油市场情绪快速转变，再度获得资金回流，至此油脂板块的强势特征得到稳固。 天气题材发酵，马棕减产预期升温 目前，马来西亚棕榈油产区的天气忧虑持续升温，引发空头回补，棕榈油期价大幅反弹。近期马来西亚北部四个州发布持续降雨警告，其他州预计将出现雷暴、大雨和强风天气。马来西亚气象部门表示，季风季节预计本

减产预期升温 棕榈油有望重返强势

棕榈油：库存回升幅度有限 短期来看，无论是产地还是国内的棕榈油供需都不是特别宽裕，未能在9—10月的传统增产季大幅累库：马来西亚8月库存188万吨仅是历史中位水平，而印度尼西亚6月库存282万吨为近5年最低，而且目前的高频数据也不支持马来西亚9月大幅累库的预期。 供应端，受恶劣天气影响，SPPOMA数据显示9月1日—20日马来西亚产量环比下降7%，而且天气预报显示9月下旬该国北部四州有暴雨，继续阻碍棕榈油生产，因此存在该国产量已经在8月见顶的可能。需求端，印度将食用油进口税从5%大幅提升至20%的影响有限，9月1日—20日马来西亚棕榈油出口量仍是环比增加6.83%~10.08%。不过印度尼西亚宣布降低出口税，可能对马来西亚棕榈油的出口份额有所挤占。产量下降而出口强劲，9月马来西亚棕榈油的累库幅度将非常有限，甚至出现去库。印度尼西亚方面，印度尼西亚棕榈油协会9月20日称2024年该国产量为5380万吨，低于之前预估的5440万吨，也提振了看涨的气氛。国内方面，棕榈油近月进口利润较差严重限制买船，9—11月到港预计仅有30万吨、30万吨和26万吨。虽然下游消费也不振，但棕榈油在9—10月预

整体走势偏强 持续性待验证

CFTC：截止9月17日当周CBOT豆油期货和期权持仓报告

CFTC：截止9月17日当周CBOT豆油期货持仓报告

2024年9月21日 农产品-油脂 贸易保护措施，加剧了棕榈油市场所面临的不确定性 棕榈油： 供给端：供小于求，库存偏低。Sppoma预测，在9月1日至15日的期间内，马来棕榈油产量出现4%缩减。与此同时，ITS出口数据揭示9月1-20日累计出口量增幅10%。这一产量减少与出口增加的态势，预示着9月的库存或将较8月呈现明显的环比下降。9月至10月历来被视为棕榈油产量的季节性高峰期，而若本轮产量在9月出现环比减产，加之出口的持续攀升，将导致产地库存维持低位。这一态势将为棕榈油价格提供支撑基础。 印尼于9月21日起宣布降低出口levy至30美元/吨，旨在促进棕榈油出口并捍卫种植农户的权益。从需求层面分析，此举有望进一步提振棕榈油的出口需求。与此同时，印度则宣布将棕榈油进口关税上调20%，以保护国内油料种植产业的健康发展，这无疑将对出口国的棕榈油出口需求构成一定压制。综合考虑印度与印尼的政策动向，二者间的多空因素相互抵消，预计对整体市场造成的波动幅度将保持在有限范围内。 需求端：棕榈油偏贵，消费端需求疲软。 豆棕价差-200至-500，棕榈油比豆油贵对棕榈油的需求造成了极大的抑制，国内棕榈油

【油脂周报】贸易保护措施，加剧了棕榈油市场所面临的不确定性

农产品早评 | 2024年9月20日 品种：生猪、油脂油料、苹果、纸浆、红枣 生 猪 2024-09-20 一.市场观点 现货仍未企稳，现货价格昨日跌幅-0.37%，至18.77元/kg。主力合约低开高走，收涨1.14%，达到17780元/吨。 生猪的主要矛盾仍在供给端，9月生猪出栏显著增加同时宰后体重同比提升，使得供给压力凸显。昨日养殖端出栏有所增量，整体交投一般，前期的大猪消化速度较快，部分地区存在节前降重出栏，导致整体出栏均重下移。 需求端，节前宰量的激增和节后的骤减都在预期内，也相对吻合历年的变化规律。需注意，国庆的节前备货将带来9月底的屠宰量再次激增。 总的来说，短期，9月供给压力尚村存，需等待国庆节前集中释放，现货仍未企稳，本周现货将继续偏弱运行。操作上，主力合约处于短期震荡的区间，17700附近存在强支撑，而向上突破暂时还没有充分的理由。目前贴水仍较大，若想低位抄底博弈基差修复，需等待现货企稳，重点观察月末国庆节前的备货需求。 二.消息与数据 1.机构观点：短期行情僵持难有明显利好刺激，生猪价格走势本周偏弱震荡盘整。本周全国生猪出栏均价在 18.99 元/公斤，较上周下跌

【农产品早评】苹果：交割博弈加剧，近月合约大涨

USDA：截至9月12日当周美国糙米出口销售报告

USDA：截至9月12日当周美国棉花出口销售报告

<div class="centerarticle">
 <p>以下为美国农业部(USDA)截至1月26日当周美国豆油出口销售报告。</p>
 <p>单位：千吨</p>
 <table>
  <tbody>
   <tr>
    <td></td>
    <td>本年度净销售</td>
    <td>下年度净销售</td>
    <td>出口</td>
   </tr>
   <tr>
    <td>墨西哥</td>
    <td>0.7</td>
    <td></td>
    <td>1.0</td>
   </tr>
   <tr>
    <td>加拿大</td>
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    <td></td>
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   <tr>
    <td>韩国</td>
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    <td></td>
    <td></td>
   </tr>
   <tr>
    <td>特立尼达和多巴哥</td>
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 <p>（单位千吨，*代表数值小于0.05）</p>
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</div>

<p>以下为美国农业部(USDA)截至1月26日当周美国豆油出口销售报告。</p>
<p>单位：千吨</p>
<table>
 <tbody>
  <tr>
   <td> </td>
   <td>本年度净销售</td>
   <td>下年度净销售</td>
   <td>出口</td>
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  <tr>
   <td>墨西哥</td>
   <td>0.7</td>
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<p>（单位千吨，*代表数值小于0.05）</p>

以下为美国农业部(USDA)截至1月26日当周美国豆油出口销售报告。 单位：千吨 本年度净销售 下年度净销售 出口 墨西哥 0.7 1.0 加拿大 0.1 0.5 韩国 * 特立尼达和多巴哥 * 合计 0.9 0.0 1.6 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

USDA：截至1月26日当周美国豆油出口销售报告

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	本年度净销售	下年度净销售	出口
墨西哥	0.7		1.0
加拿大	0.1		0.5
韩国	*
特立尼达和多巴哥	*
合计	0.9	0.0	1.6

USDA：截至1月26日当周美国豆油出口销售报告lg...

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