Mysteel：钢材出口“减压阀”能持续多久？lg...

对于2023年前四个月钢铁市场的表需计算可以看出，钢材出口是在这一时期国内钢材消费弱势增长的背景下，缓解供应端压力的重要减压阀。2023 年 1-4 月中国粗钢产量同比增加 1824 万吨，同期中国钢材净出口（粗钢口径，含钢坯）同比增加 1402.6 万吨，占粗钢产量增量的 77%。

但是，必须谨慎看待钢材出口的后续潜力：减压能力能否持续？最新出炉的五月进出口数据显示，钢材当月出口已开始出现疲态——钢材出口出现了“量增价跌”，出口货值上环比明显回落。

展望未来，我们认为钢材出口的“减压阀”的作用或从六月逐渐降低，由于头五个月钢材出口比重增加，后续出口边际走弱将加大国内供应压力。

1. 钢材出口在三月（五月船期）已经呈现疲态：虽然5月钢材出口量环比同比双增，但是以出口货值计算，中国钢材出口已经开始出现以价换量的趋势，并以此形成对国内价格的天花板效应。

2. 海外需求环比走差：海外（欧洲和美国）制造业PMI指标五月环比下降，且目前均处于荣枯线之下。

3. 从往年季节性因素看出，近五年下半年均为钢材出口的淡季，出口环比走弱趋势难以避免。

 

一，2003年头五个月，钢材出口 “减压”国内供应压力

2023年1-4月中国粗钢产量同比增加1824万吨，同期中国钢材净出口（粗钢口径，含钢坯）同比增加1402.6万吨，占粗钢产量增量的77%，这也是现在钢材低库存的原因之一。

通过2023年前四个月钢铁市场的表需计算可以看出，钢材出口是这一时期国内钢材消费弱势增长（同比增长700万吨）的背景下，缓解供应端压力的重要减压阀。

二、五月钢材出口量虽同环比上涨，但已显疲态：

据海关总署数据显示，2023年5月中国出口钢材835.6万吨，环比上涨5.4%（连续五月环比上涨），同比上涨7.7%（连续十三月同比上涨）。即使在去年俄乌战争带来的钢材供应缺口导致我国高基数出口的情况下，今年五月钢材出口仍保持同比上涨，表明今年钢材出口的韧性。

但究其原因，我国钢材出口火热不乏偶然因素：

1. 国外供应链瓶颈： 3月受美联储加息和银行暴雷事件影响，国内外热卷出口价格同步下行，但价差拉大：3月欧洲库存偏低且多数钢厂处于检修状态，本地价格难跌，拉开中国热卷出口价格与海外价格：3月10日，中国热卷FOB出口价格668美元/吨低于欧洲CFR进口价152美元/吨，截至3月底价差扩大至215美元/吨。

2. 自然灾害：2月钢材出口国土耳其受自然灾害影响，Isdemir、MMK等多家钢厂停产整顿，成品材供应出现严重缺口，间接导致我国钢材五月船期出口订单猛增。

据海关总署数据显示，五月以人民币计价钢材出口金额同比减少155.4亿元，下降22.7%（2023年五月钢材出口单价6339.2元/吨，2022年五月钢材出口单价8829.7元/吨，钢材出口单价同比下降28%），体现中国钢材出口已经开始出现以价换量的趋势，并形成对国内价格的天花板效应。

 

三、钢材出口环比边际走弱趋势难改。

1. 据Mysteel调研显示，由于4月钢材市场价格连续下跌，购买者观望情绪较浓，导致六月船期钢材出口接单情况出现明显下滑，预计6月钢材出口将环比回落。同时海外需求环比走差：海外（欧洲和美国）制造业PMI指标五月环比下降，且目前均处于荣枯线之下，其中欧元区制造业PMI从年初连续四月环比下降至44.8%。目前虽有钢厂接到七、八月船期订单，但调研情况反馈，多数成交均为降价成交。考虑到头五个月出口对钢材总消费的占比，这将对国内价格形成天花板抑制作用。

2. 从往年季节性因素看出，近五年下半年均为钢材出口的淡季，环比走弱趋势明显。