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别高兴得太早!富国银行:只有大型科技股实现了反弹 不代表真正进入“牛市”

2023-07-12 18:28:00
IreneLim
FX168编辑
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摘要:回顾过往,股市在经济进入衰退和美联储开始降息后就会触底。策略师表示,如今这两件事都还没有发生,表明投资者接下来将面临更多下行风险。标普 500 指数的大部分涨幅都是由一小部分大型科技股所推动,其中表现最好的非英伟达(Nvidia)莫属,自年初以来已上涨了 195%。相较之下,其他行业则表现落后。

FX168财经报社(香港)讯 富国银行警告称,尽管今年上半年美国股市表现强劲,但尚未进入牛市,透过列出阻碍股市进入真正牛市的三个因素,进一步暗示投资者将在未来几个月面临更多下行风险。

该银行策略师指出,标普 500 指数自 10 月份触底 3,600 点以来强劲反弹,目前基准指数较 10 月份低点高出 23%。然而,周一(7月10日)该行在一份报告中警告对股市前景并不乐观,还列出以下阻碍股市进入真正牛市的三个因素。

(一)美联储尚未降息

目前来看,美联储并未完成加息,因此市场距离降息以提振股市还有很长的路要走。美联储官员已声明,由于目前通胀水平仍高出 2% 目标许多,因此未来不排除进一步升息的可能性,同时市场也消化了美联储将在 7 月政策会议上加息 25 个基点的预期。

过去一年,尽管高利率将严重影响了资产价格,各国央行仍采取紧缩政策以降低通胀,促使去年股市下跌了 20%。因此美联储若将联邦基金利率目标提高至 5.25%-5.5%,即2007 年以来的最高利率水平,此举将为股市带来压力。

(二)经济衰退

尽管美国当局从未正式宣布经济衰退,但不同经济领域已开始出现警告信号,从房车销量下降到纸板箱需求,越来越多的美国人缩减支出,这也预示将为股市带来潜在风险。

回顾过往,股市在经济进入衰退和美联储开始降息后就会触底。策略师表示,如今这两件事都还没有发生,表明投资者接下来将面临更多下行风险。

(三)只有一小部分市场出现有意义的反弹

不难发现,由于投资者对人工智能的积极情绪,促使大量资金投入科技领域,随后从股市也能得到印证,标普 500 指数的大部分涨幅都是由一小部分大型科技股所推动,其中表现最好的非英伟达(Nvidia)莫属,自年初以来已上涨了 195%。相较之下,其他行业则表现落后。

道指等非科技股的小盘股、中盘股和大盘股指数,较年初仅上涨 3-8%,与科技巨头如苹果、微软、特斯拉等科技股相比,这些回报率微乎其微。

策略师补充道:“由于股票估值已满,我们认为随着经济复苏,价格不太可能维持近期高位。我们认为,股市应继续处于自 2022 年 4 月以来的广泛交易区间内。”

策略师表示:“迄今为止,市值加权标普 500 指数的表现优于小盘股指数以及等权重标普 500 指数,因为这次反弹几乎完全是由少数大公司推动的。这并非是持久的牛市。”

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