Mysteel：建筑原材料周报（9.18-9.22）lg...

核心观点

基本面情况

上周建材价格偏强运行，其中全国螺纹钢均价周环比上涨10元/吨至3863元/吨的水平。金融盘面上，日盘在铁矿带动下，螺纹2401合约小幅收涨，再向下跌破支撑位难度较大。宏观层面，自七月政治局会议召开，市场预期出现改善，随着政策的逐步落地，当前已经进入高频与宏观数据验证初期，从前日公布的PMI数据我们可以发现，制造业生产与新订单分项持续改善，双双回到景气水平之上，商品价格回暖或向企业利润修复传导，建筑业分项在经历4个月下跌后首次反弹，步入金九银十，消费以及施工旺季有望提高经济复苏斜率，从公布的社融数据来看，整体高于预期，其中政府债券融资是亮点，8月单月政府债券融资规模超万亿，为近一年来之最，直接利好黑色系，另外8月的消费及工业增加值数据皆表现超预期，地产新开工面积同比降幅出现回升，后续十月旺季表现可期。

从各资产价格来看，市场对复苏的定价并不一致，债券市场短端利率先于长端利率企稳，商品市场自6月以来持续回稳，被视为经济晴雨表的权益市场自政策底后正走向市场底，离岸人民币距去年10月低点7.37仅一步之遥，在社融数据公布之后，离岸人民币大涨，管理层捍卫汇率稳定，外资稳定，决心高举。本周值得关注的有8月规模以上工业企业利润同比、欧元区消费者信心指数、美国8月核心PCE物价指数同比数据。综上，预计本周建筑钢材市场窄幅调整。

建筑业方面

核心观点：上周建材消费环比增幅2.3%，本周为小长假最后一个交易周，叠加宏观利好支撑，市场需求表现和情绪将维持偏好状态。

上周建材消费环比增幅2.3%，小长假临近，市场和终端管理刚需备库，企业直供比例环比回升，需求环比好转，本周即为小长假最后一个交易周，叠加宏观利好支撑，市场需求表现和情绪将维持偏好状态。

上周全国水泥出库量588.55万吨，环比上升1.54%，年同比下降31.44%；基建水泥直供量228万吨，环比上升1.33%，年同比下降10.58%。上周全国砂石矿山厂和加工厂样本企业发货量为1834.05万吨，环比上升1.8%；产线开机率为67.11%，环比下降0.19个百分点；测算产能利用率为44.03%，环比提高0.78个百分点。上周全国水泥熟料产能利用率61.54%，环比下降2.98个百分比。

一、建筑材料价格行情

二、建筑材料行情分析

（一）钢材

1. 建筑钢材

核心观点：上周螺纹钢价格偏强运行，预计本周螺纹钢价格窄幅调整

上周螺纹钢复盘分析

上周螺纹钢价格偏强运行，全国螺纹钢均价周环比上涨9元/吨，其中华中、东北、华东地区跌幅居前，华北、西北地区出现上涨。具体来看，周一，商家反馈终端备货情绪尚可，主力合约创下阶段性新高，市场量价齐升，当日全国主流贸易商成交达18.45万吨。周二市场延续涨势，但终端采购节奏明显放缓，午后期螺出现回落，但由于旺季叠加库存处于低位且规格不齐现象普遍，商家多挺价为主。周三，金融盘面整体走弱，有部分商家开始暗降走量，但整体挺价意愿尚存。周四，FOMC会议令市场承压，期现双双下跌。周五，在铁矿带动下，期螺出现反弹，叠加终端提前备货需求，市场成交再度放量。

供应方面，上周小样本螺纹产量为255.37万吨，环比增加7.70万吨，其中高炉企业增产6.48万吨，电炉产量增加1.22万吨，调坯产量持平。分区域来看，除西北和西南，其余区域均有不同程度微增；分省份来看增产省份集中于江苏、内蒙古、湖北等，减产省份集中于陕西、重庆、新疆等。

库存方面，螺纹钢社会库存512.1万吨，环比减少4.62%，库存继续小幅回落。从三大区域来看，华东、南方和北方环比分别降库8.34万吨、4.37万吨和12.08万吨；从七大区域来看，除华南，其余区域均有不同程度去化，且以华北和华东为主。其中去库明显城市有上海、郑州、北京、石家庄等，累库城市偏少，其中有广州和昆明环比累库略明显。

需求方面，螺纹表观需求为284.59万吨，环比增6.89万吨，需求小幅回升。从库存和需求表现来看，虽然成交数据表现不佳，但从企业直供比例环比回升来看，终端需求表现有所好转，因而使得库存环比延续去化。

心态方面，下周即为小长假最后一个交易周，叠加宏观利好支撑，市场需求表现和情绪将维持偏好状态，进而支撑现货价格窄幅调整。

本周展望

供应角度来看，小样本螺纹本周预计产量254.82万吨，预计小幅减产0.55万吨。其中高炉预计减产1.26万吨，电炉预计增产0.80万吨，调坯预计减产0.09万吨。目前来看，受需求环比好转和平控执行有限的推动下，企业减产意愿明显有限，因而整体供应水平环比明显回升。

库存方面，期螺震荡偏弱，商家降库意愿增强，市场在经历周初的反弹后下跌，但由于钢厂成本高企，价格跌幅相对有限。随着节前备货需求的释放，上周社会库存及钢厂库存进一步下降，部分规格略显紧张，部分厂家线盘溢价销售较为普遍。

需求方面，十一长假将至，市场有效交易日不多，社会库存持续低位，政策性利好消息带动，市场情绪有所转暖。上周社会库存明显下降，商家出货压力不大，随着需求进一步好转，市场价格有望继续趋强运行。

综合预计，期货盘面先涨后跌，钢厂出厂价格跟随波动，现货价格变动趋势一致，市场交投氛围偏谨慎。社库、厂库仍继续下降，库存压力持续缓解，而临近国庆假期，下游用钢企业多按需采购，节前备货意愿一般。本周全国建筑钢材将继续维持震荡偏强运行。

2. 中厚板

核心观点：上周中厚板价格震荡下行，预计本周中厚板价格承压运行

上周中厚板复盘分析

上周中厚板价格趋弱运行，全国中厚板均价4024元/吨，周环比下跌24元/吨，市场交投氛围偏弱，整体成交欠佳。市场方面，上周周初期货盘面上行，商家涨价心切，但终端拿货不积极，基本持观望态度，周中价格回落但需求并没有因为价格下降而放量，贸易商心态不佳。直到周终价格下跌较多，前几日持观望态度的下游出手采货，周终商户成交转好，情绪稍有缓和。

供应方面，上周全国中厚板产量为154.83万吨，周环比减少6.07万吨。京津冀中厚板产线保持满产状态，产能利用率小幅提高，产量维持高位。

库存方面，上周全国中厚板库存总量为201.38万吨，周环比增加0.53万吨。上周市场新资源到货不多，但受限于目前去库速度较慢。

需求方面，上周全国中厚板消费量为154.3万吨，周环比减少0.33万吨。整周在盘面震荡下行的影响下，市场心态偏弱，虽国庆假期临近，但下游节前备货需求释放不足，多数商家成交维持不畅。

心态方面，整周在盘面震荡下行的影响下，市场心态偏弱，虽国庆假期临近，但下游节前备货需求释放不足，多数商家成交维持不畅，因此中厚板报价跟随小幅下探。

本周展望

需求方面，目前钢厂利润收缩，处于传统旺季初期，需求端仍未恢复，临近国庆假期，市场对节前补库仍存预期，但节前采购积极性较差，刚需采购为主。

心态方面，临近假期，节前采购积极性较差，终端下游按需补库为主，市场信心不足。市场情绪面方面，贸易商整体短期看空。

综合来看，近期宏观利好情绪逐渐消化，且原料价格上冲乏力，预计本周全国中厚板价格承压运行。

（二）其他建材

1. 水泥

周度观点：上周水泥价格偏强运行，预计本周水泥价格继续偏强运行

上周水泥复盘分析

上周全国水泥价格偏强运行。

供应方面，上周全国水泥熟料产能利用率61.54%，环比下降2.98个百分比。其中华东地区产能利用率环比下降1.76个百分点，华东福建、浙江、江苏等地区熟料企业库满停窑，因此产能利用率环比下降。华中地区产能利用率环比下降6.22个百分点，华中湖南等地区部分水泥企业库满停窑，水泥价格推涨，因此产能利用率环比小幅下降。西南地区产能利用率环比下降0.95个百分点，川渝等部分熟料企业停窑检修结束，产能利用率环比有所回升。

库存方面：上周全国水泥熟料库容比73.28%，环比上升0.61个百分点。其中华东地区熟料库存环比上升0.10个百分点，近期华东地区江浙地区多雨天气影响，市场需求较差，因此熟料库存小幅上升。华南地区熟料库存环比上升1.47个百分点，水泥价格持续下跌，下游拿货处于观望阶段，水泥企业出货量减少，因此熟料库存小幅上升。西南地区熟料库存环比上升0.64个百分点，川渝地区部分熟料企业开窑生产，产能增加，因此库存小幅上升。

需求方面，上周全国水泥出库量588.55万吨，环比上升1.54%，年同比下降31.44%。上期南方续建工程稍有提速，新开项目开始零供，带动需求增加；北方局部有赶工。近期工业园区等配套工程新开增多，带动需求增加，但局部持续降雨且受制于资金，因此整体增幅有限。

本周展望

总体来看，上期出库量略有回升，台风过境后天气转好，各区域均恢复正常施工进度，甚至局部有小赶工。为迎接下半年施工旺季，新筹备的项目也陆续进入零供阶段；房建方面尤其是“保交楼”和周边配套设施，进度尚可，商混企业供应稳定；民用小项目新开增多，随着各地有推涨计划，涨价前门店囤货增多。后期新项目稳定推进，或将带动水泥行情持续稳中偏强运行。

2. 混凝土

周度观点：上周混凝土价格偏弱运行，预计本周价格偏强运行

上周混凝土复盘分析

上周混凝土价格偏弱运行。

供应方面，上周混凝土产能利用率为11.14%，环比上升0.19个百分点，发运量环比增加1.7%。上轮调研期间，多地天气有所好转，施工进度有所恢复，发运量整体小幅提升。据市场反馈，九月过半，部分市场需求整体小幅提升，但受资金问题及新项目开工进度不足的影响，市场混凝土用量提升并不明显，随着新一轮雨水天气的到来，混凝土发运量仍难有明显提升。

发运方面，上轮调研期间，华东地区发运量环比减少0.52%。上轮调研中，华东多数区域天气条件尚可，项目施工进度尚且稳定，因此发运量环比略微增加；其中福建环比提升1.25%，主要上轮调研期间，台风影响多地市场停滞2-3天，但近期需求有所恢复；再看浙江省环比减少1.8%,亚运会覆盖区域，部分材料运输受到一定限制，市场整体供需双弱。华南地区发运量环比提升4.17%。广东市场上轮周期受台风影响较大，市场需求减弱，近期厂房项目新增较多，再加上天气情况转好，供应有所恢复；广西局地仍有雨水，施工进度略受影响，但主要由于新开工项目较少，且前期跟进的产业园项目仍在筹备，暂未启动采购，需求短期内难有支撑。

本周展望

综合来看，临近中秋、国庆节，作为往年的回款时间点，多数混凝土企业追回款心态更加浓厚，且在供应方面出现分化，部分国有或者大型企业供应能力仍然较强，个别企业资金问题供应能力走弱。从需求来看，最新数据显示，今年上半年，全国新开工水利项目1.76万个，较去年同期多3707个，其中投资规模超过1亿元的项目有1095个。全国24项重大项目按期开工建设，新开工重大水利工程为历史同期最多。1-7月，重大水利工程开工26项，好于去年同期。再结合百年建筑近期调研情况，不少混凝土企业反馈近期水利配套项目开始支撑部分需求。9月中旬，市场整体情况稍有好转，但仍未有明显回升趋势，叠加回款时间点临近，一段时间内混凝土企业多会以回款作为工作中心，对于混凝土的发运量控制的比例会更为谨慎，混凝土发运量短时间内继续维持小幅增长趋势。预计本周混凝土价格偏强运行。

（三）建筑行业动态热点信息一览

建筑业

9月18日，地产基建观察：基建方面，新开工数量及资金均在改善，因此基建需求整体趋势向好。但短期天气、赛事等因素会抑制需求改善的幅度。地产方面，目前行业回款率处于底部上下徘徊的阶段，项目资金改善周期较长，房建项目短期拉动作用仍然有限。建材方面，厂家及贸易商涨价心态较浓，情绪面向好叠加行业库存整体处于去库阶段且需求持续改善。

9月19日，无锡、武汉最新发布消息取消限购，9月1日-19日，已有沈阳、南京、大连、兰州、青岛、济南、福州、郑州、合肥、无锡、武汉11个城市全面取消限购；目前北京、上海、广州、深圳等城市依旧存在限购。

9月20日，上海市统计局发布1-8月上海市房地产开发、经营基本情况。1-8月，上海市房地产开发投资比去年同期增长29.8%。商品房新开工面积1398.62万平方米，下降4.2%。

9月20日，财政部国库司司长李先忠在新闻发布会上表示，1-8月各地发行用于项目建设等专项债券2.95万亿元，完成全年新增专项债券限额的77.5%，比序时进度快10.8个百分点。债券资金累计支持专项债券项目约2万个，主要用于市政建设和产业园区基础设施、社会事业、交通基础设施、保障性安居工程、农林水利等重点建设领域。

9月21日，雄安新区举行2023年四季度重点项目集中开工活动，此次集中开工项目共58个，包括疏解项目、重大产业项目、重大水利防洪项目、民生项目等，总投资593亿元，年内计划完成投资203亿元。

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