直播【工业品早评】一级镍消息频传，镍价大幅回落
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工业品早评 | 2023年1月6日
黑色：钢材、铁矿石、双焦
有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，本周机构数据均显示钢材产量有所下降，由于钢厂亏损面依然较大，且春节假期临近，近期钢厂生产积极性较弱，但长流程钢厂生产相对平稳，而短流程钢厂明显减量。进口方面，昨日国内钢坯价格略有回落，土耳其钢坯价格小幅上扬，其他地区钢坯价格依然持稳，近期国内外钢坯价差变动不大，国内钢坯出口空间依然较小。
需求端，本周机构数据均显示钢材库存继续上升，钢联数据显示钢材厂库有小幅下降，社库增长明显，整体各机构数据显示钢材表需仍延续回落。受疫情影响，近期工地员工减少，不少工地项目提前停工或者放假，导致建材成交持续走弱，虽然前期国内外宏观利好对远期钢材消费需求预期仍有支撑，但随着国内外宏观利好陆续兑现，短期宏观层面对钢价的驱动减弱。此外，近日海外市场进入新年假期，钢材价格多表现平稳，国内外价差略有收窄，短期国内钢材出口空间或不大。
综合而言，当前钢材市场依然表现为供需双弱，叠加前期宏观驱动也有所减弱，短期钢价走势仍偏震荡。
二、消息及数据
1.据Mysteel不完全统计，截至2023年1月5日，山东、四川、云南、贵州、安徽、吉林、上海、江西、湖南、江苏、重庆、河南、广东、天津、内蒙古等15个省份相继发布碳达峰实施方案，普遍提及大力发展短流程电炉炼钢和废钢炼钢。
2.Mysteel对河南地区9家建筑钢材生产企业的停产检修情况做了详细调研，其中包含7家长流程钢厂，2家短流程钢厂。目前7家长流程钢厂中有6家已经开始停产检修，最早的停产检修是在2022年10月初，最晚的检修是在元旦期间；2家短流程钢厂均已经安排停产检修，预计复产时间在2月初左右。
3.经历2022年3月俄乌冲突后，市场贸易流向随之发生改变，原先的俄乌买家转向土耳其采购，使得土耳其钢厂迅速抢占了钢坯和螺纹钢出口市场份额，市场对土耳其钢材需求旺盛。但后期成本上升，需求低迷，截至2022年11月底，土耳其钢铁产量下降30%，成为下降幅度最大的国家。据Mysteel 了解，去年全年产量同比下降12.3%。产量下降的主要原因除了需求无法提振以外，能源上升也导致成本上升，因此出口产品价格无法与低成本国家，例如俄罗斯、印度和中国出口价格匹敌。土耳其本国电力和天然气成本自2022年9月以来上升50%左右，天然气和电力生产成本占钢铁生产总成本的比例在30%左右，由此导致产量下降，产能利用率已经降至60。预计今年产量将减少10%，并很可能因为能源成本等问题有停产的可能性。
4.1月5日，据国家电网有限公司网站消息，2022年，国家电网有限公司开工110（66）千伏至750千伏工程4.21万千米、2.94亿千伏安，完成年度计划的100.7%；投产4.47万千米、2.86亿千伏安，完成年度计划的103.3%，超额完成开工、投产计划。
5.1月4日，波罗的海干散货运价指数延续跌势，因所有船舶需求减弱拖累。波罗的海干散货运价指数下跌74点或5.9%，至1176点，触及逾一个月低点。
6.5日全国建材成交依然很差，市场氛围较差，终端和投机少量拿货，北方几无成交，全天整体成交量较前一日继续下滑。
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，近期全球铁矿发运有所回升，主要巴西发运增长明显。尽管近日国内到港量也有显著增加，但因压港增多，且疏港量有明显回升，本周港口库存仍延续下降。国内矿方面，由于北方部分矿山不让复产，且春节假期临近不少矿企员工已放假，近期国内矿产量小幅减少，仍处同期低位。
需求端，本周高炉开工率及铁水产量均有回落，而钢厂铁矿库存大幅上升，虽然绝对量仍不及往年同期，但因当前钢厂进口矿日耗有所下降，整体库销比增幅明显。考虑到近日钢厂高炉开工率下降，叠加冬季环保烧结限产增多，且春节补库已接近尾声，预计后期钢厂对铁矿的采购积极性趋减。昨日铁矿港口现货成交有所回落，但远期美元货成交大幅上升，目前PB粉落地利润仍为负，而超特粉落地利润转正，显示不同品种的国内外需求表现略有分化。
综合而言，近期铁矿石市场依然呈现供增需弱格局，预计短期矿价走势偏弱震荡。
二、消息及数据
1. 1月5日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2961.7万吨，环比上期增289.01万吨。烧结粉总日耗105.45万吨，降0.71万吨。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1312.57万吨，增131.56万吨。烧结粉总日耗53.7万吨，增0.53万吨。库存消费比24.44，增2.23。烧结矿中平均使用进口矿配比84.38%，降0.50%。钢厂不含税平均铁水成本2897元/吨，增4元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本3008元/吨，增7元/吨。
2.12月29日-1月5日，唐山92座高炉中有20座检修（剔除长期停产及淘汰产能），检修高炉容积合计18090m³；周影响产量约33.22万吨，周度产能利用率为86.41%，较上周下降0.34%，月环比上升4.98%，年同比上升25.48%。
3.近期，印度球团生产商KIOCL发文称已与南部卡纳塔克邦政府签署采矿租约，将在Devadari Hill Range地区进行铁矿石开采。根据该租约，KIOCL拥有占地388英亩（157万平方米）的Devadari Hill Range的50年铁矿石开采权。据悉，KIOCL目前在该邦拥有一个年产能为350万吨的球团场和铁矿石选矿厂。
4.美国矿业公司阿特拉斯锂业（Atlas Lithium）拥有巴西阿波罗资源公司（Apollo Resources）44%的股份，并于近期获得了在巴西开采铁矿石资源的许可。据悉，阿特拉斯锂业是一家专注于锂和其他电池金属的矿产勘探公司，已于近期获得巴西矿业部门的许可，在其全资拥有的Rio Piracicaba铁矿项目开采铁矿石，该项目位于巴西米纳斯吉拉斯州（Minas Gerais）的铁四角地区（Iron Quadrangle region）。阿波罗资源公司的地质团队于2021年进行了一次钻探活动，技术报告显示该项目拥有约785万吨铁矿石资源。
5. 1月5日今日远期现货市场整体活跃度有所转好。在一级市场中，公开平台上有两笔货物成交，分别是2月中上装期的巴混以62%计价120.1成交；2月初装期的纽曼块以2月固定块矿溢价0.1150成交；另外听闻有多笔力拓招标的2-7月PB粉小长协以0.9结标。二级市场上，部分贸易商关注印粉、扬迪粉、PB粉等。港口现货市场整体交投氛围弱于昨日，主流港口中多数品种价格均有所下跌。
双焦
双焦
一、市场点评
供应端，近期蒙煤通关量仍处高位，但国内年末煤矿安全检查增多，部分已完成年度保供任务的煤矿减产，虽然疫情高峰过后，煤矿生产有所恢复，但因临近春节假期，后期仍将有煤矿陆续停产，短期焦煤供应依然不宽裕。焦炭供应方面，近日钢厂第一轮提降很快落地，焦企盈利再度收窄，焦化厂生产虽有小幅回升，但独立焦化厂焦炭库存仍有减少，港口焦炭库存也表现回落，仅钢厂焦炭库存明显上升，当前整体焦炭库存仍处于同期低位，显示焦炭供应虽有增加仍不宽裕。
需求端，本周高炉开工率及铁水产量均有回落，钢厂焦炭库存也有明显上升，库存可用天数继续增加，显示钢厂已有一定的补库，后期进一步补库的空间或不大。焦煤方面，洗煤厂、焦化厂及钢厂近期均有补库，焦煤库存普遍回升，预计后期进一步补库的空间不大，且随着焦煤价格走高，近期市场流拍率小幅趋增。
综合而言，当前双焦供应均有增量，不过钢厂冬储也已进入尾声，后续补库空间不大，供增需弱格局下，近期双焦走势偏弱震荡。
二、消息与数据
1.本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-14元/吨；山西准一级焦平均盈利-28元/吨，山东准一级焦平均盈利12元/吨，内蒙二级焦平均盈利-29元/吨，河北准一级焦平均盈利45元/吨。
2.据国务院国资委消息，2022年以来，中央企业煤炭日均产量296万吨，同比增长7.6%，再创历史新高。国家能源集团、中煤集团两家企业带头执行电煤中长期合同，自产煤合同签约率达93.6%、履约率近100%，2021年以来累计让利超2400亿元。
3.山东省能源局：截至2022年12月31日，山东省有依法生产建设煤矿93处，产能规模12651万吨/年，其中，建设煤矿2处，建设规模225万吨/年；生产煤矿91处，登记生产能力12426万吨/年。
4.近日，国家能源局核准新疆水溪沟矿区水溪沟150万吨/年煤矿项目，项目建设地点位于昌吉州吉木萨尔县，总投资17.64亿元。另外核准新疆白杨河矿区骆驼包北120万吨/年煤矿项目，项目建设地点位于塔城地区和布克赛尔蒙古自治县，总投资18.25亿元。
5.经自评、初审及考核，内蒙古海华煤炭有限责任公司江木图南井、鄂尔多斯市聚鑫龙煤炭有限责任公司煤矿达到二级安全生产标准化管理体系等次，公示无异议，现予以公告确认，有效期至2025年12月。
铜
铜 2023.1.6
一、市场点评
美联储会议纪要显示美联储短期内不会降息，且本轮加息利率终点仍有可能抬升，美联储卡什卡利表示，支持FOMC加息至5.4%，高利率环境下需求冲击正在延续，欧美制造业PMI全部处于萎缩状态。
疫情短期冲击叠加淡季因素，现实需求表现偏弱，现货微弱升水，进口窗口维持闭合，元旦期间现货库存+2至11.77万吨，从历年的季节性上来看，累库幅度略超预期。另外12月制造业PMI来看，12月财新制造业PMI 49，略高于预期，但仍处于萎缩区间，铜价延续弱势。
宏观方面内强外弱， 国内Reopen环境下的需求预期仍在，当前尚处淡季无法证伪，矿端干扰仍存，但现货已经显著转弱，上行高度受限，涨跌持续性都差，预计铜价维持震荡运行，沪铜指数运行区间64000-67500，关注沪铜指数64000一带支撑的有效性，近期的国内库存也是重要的关注点，是否存在持续超预期的累库。
二、消息与数据
1、【Cochilco：智利11月铜产量同比下降6.9%】外电1月5日消息，智利铜业委员会（Cochilco）周四表示，智利11月铜产量下降6.9%，至449,000吨。Cochilco表示，智利国家铜业公司（Codelco）产量同比下降11.7%，至135,800吨，而必和必拓旗下Escondida矿铜产量减少0.62%，至79,800吨。英美资源集团(Anglo American)和嘉能可(Glencore)的合资企业Collahuasi产量为46,700吨，下降7.9%。（文华财经）
2、【2022年中国铜板带产量同比下降3.44%】据调研，2018-2021年中国铜板带产能保持稳步增长产量增速高于预期；但2022年中国铜板带产能达到423.3万吨，同比下降0.4%，实际产量同比下降3.44%，达309万吨，同比减少11万吨，产能利用率维持在73%的水平运行，同比下降2.3个百分点，2022年全年受疫情影响以及俄乌冲突爆发，铜板带生产企业产量产能利用率逐步走低，终端行业有减产停工状况。11-12月各地疫情反复下游需求冷清，全年来看全年铜板带产量回落且低于去年同期水平。
3、【2022年中国电解铜箔产量快速增加】2022年中国电解铜箔产量快速增加，预计全年产量为74.45万吨，同比去年增长20%左右。2022年全年，标准铜箔受下游行情变化的影响，全年产量同比去年有所下降，全年产量大约在31万吨左右，2季度受疫情的影响，标准铜箔产量开始出现明显下滑，一直到四季度，受电子类外贸订单出口增加以及下游提前补库备货的影响，产量有所上升。锂电铜箔全年保持一个快速增长的模式，预计全年产量在44万吨，同比去年增长40.55%，锂电铜箔产量快速增长得益于下游需求的拉动，尤其是下半年以来，随着新投产的产能逐渐释放，锂电铜箔月度产量快速增长。（Mysteel）
2、【住建部：对于购买第一套住房的要大力支持 首付比、首套利率该降的都要降下来】住房和城乡建设部部长倪虹表示，我们住房城乡建设工作千头万绪，又和人民群众利益相关，我们要实现质的有效提升和量的合理增长，必须要在精准上下功夫。因城施策、精准施策，提振市场信心。对于购买第一套住房的要大力支持。首付比、首套利率该降的都要降下来。对于购买第二套住房的，要合理支持。以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持。对于购买三套以上住房的，原则上不支持，就是不给投机炒房者重新入市留空间。同时，增加保障性租赁住房的供给和长租房市场的建设，让新市民、青年人能够更好安居，让他们放开手脚为美好生活去奋斗。（央视新闻）
3、【信通院：2022年11月，国内市场手机出货量2323.8万部，同比下降34.1%】2022年11月，国内市场手机出货量2323.8万部，同比下降34.1%，其中，5G手机1792.0万部，同比下降38.1%，占同期手机出货量的77.1%。2022年1-11月，国内市场手机总体出货量累计2.44亿部，同比下降23.2%，其中，5G手机出货量1.91亿部，同比下降20.2%，占同期手机出货量的78.3%。（中国信通院）
4、【国内市场电解铜库存统计（20230105）】1月5日国内市场电解铜现货库存11.68万吨，较29日增2.30万吨，较3日降0.09万吨；上海库存8.30万吨，较29日增2.10万吨，较3日增0.10万吨； 广东库存0.85万吨，较29日增0.27万吨，较3日降0.08万吨； 江苏库存1.90万吨，较29日降0.07万吨，较3日降0.11万吨。临近春节，部分加工企业陆续进入放假状态，订单量减少，日内采购需求有限，整体供需双弱局面未有改善。（Mysteel）
铝
铝 2023.1.6
一、市场点评
美联储会议纪要显示美联储短期内不会降息，且本轮加息利率终点仍有可能抬升，美联储卡什卡利表示，支持FOMC加息至5.4%，高利率环境下需求冲击正在延续，欧美制造业PMI全部处于萎缩状态。
西北电解铝运输状况好转，叠加需求淡季，周一铝锭+铝棒合计累库7.75万吨，近年春节前累库季节性来看，显著超预期的累库状态，现货贴水报价，现实偏弱，且12月制造业PMI处于萎缩区间，铝价延续弱势。
整体来看，Reopen环境下的需求预期仍在，现实需求偏弱，库存开始累积，节后需求尚难证伪，且随着铝价下行，成本端支撑逐渐加强，短期震荡偏弱运行，预计沪铝指数节前运行区间（17600-19300）。
二、消息与数据
1、【水电告急 贵州电网对省内电解铝企业实施第三轮停槽减负荷】贵州电网1月5日发布通知称，由于气温大幅降低，取暖负荷激增，全省用电负荷持续高位运行，再对省内电解铝企业实施两轮压减负荷管理后，仍无法覆盖电力缺口，水电蓄能仍然呈现快速下滑趋势，决定对省内电解铝企业实施第三轮停槽减负荷。要求在实施两轮负荷管理基础上，对贵州华仁新材料有限公司、遵义铝业股份有限公司等五户电解铝企业实施第三轮停槽减负荷50万千瓦。自1月5日启动停槽减负荷，5日执行到位。（上证报）
2、【韦丹塔2023财年第三季度铝产量环比下降2%】据外媒报道，1月3日，印度生产商韦丹塔资源公司（VedantaResources）宣布其铝产量在2023财政年度第三季度（2022年10月-12月）的产量数据，三季度公司铝产量为环比下降2%至56.6万吨，二季度产量为58.4万吨。上一财年同期产量为57.9万吨，同比小幅下降。Lanjigarh精炼厂的氧化铝产量在第三季度同比下降6%，环比下降2%，达到44.3万吨。但本季度锌和铁矿石等其他金属的产量出现增长。在印度锌矿，开采金属产量增长1%至25.4万吨，而卡纳塔克邦的可销售铁矿石产量增长17%至150万吨。（上海金属网）
锌
锌 2023.1.6
一、市场点评
宏观上延续外紧内松格局，美国11月ADP就业数据显著好于预期，且11月美国进出口逆差缩小，经济数据表现顽强，美联储官员对通胀的顽固性表达的担忧，美联储布拉德表示，利率将在2023年变得足够限制性，美元指数小幅回升。而国内方面，地产端的刺激继续加强， 住建部部长表示，对购买首套房的要大力支持，首付比、首套利率该降的降下来。沪锌指数23000一带小幅反弹。现实需求显著转弱，周四锌锭库存+0.44至5.24万吨。
供给端有所提升，现实需求偏弱，现货库存低位小幅回升，但需求预期转好，且春节后需求尚难证伪，且库存绝对水平依然偏低，预计锌价震荡运行，春节前，沪锌指数运行区间23000-24500。
镍
镍 2023.1.6
一、市场点评
基本面方面，电镍进口窗口持续关闭，现货升水小幅下调。青山月产能1500吨电积镍项目产品已顺利产出，1月份将有部分体量释放，镍价承压。新能源需求增速放缓，电池级硫酸镍价格持续下跌。不锈钢排产下降对镍元素需求下降。
总体来看，美联储会议纪要释放鹰派信号，叠加镍元素供给增加，镍价承压回落。电解镍进口亏损，国内现货高升水。不锈钢产量环比下滑，终端需求未见明显起色，纯镍产量增加预期下镍价高位回落。
二、消息与数据
1、英国GCH公司将于2月推出镍交易平台
外媒1月5日消息，总部位于英国的全球商品控股公司 （GCH）宣布将在2月下旬推出计划中的现货镍交易平台，GCH将根据新平台的镍价创建一个镍价指数，最终可用于创建可与LME镍期货争的期货。该平台将向直接参与现货市场的消费者、生产者和商家开放，但不向不参与实体市场的基金或算法交易员开放。GCH的主要股东包括嘉能可、英美资源、必和必拓以及力拓集团，由LME的前首席执行官马丁·阿伯特领导。该公司此前已经上线一个现货煤炭交易平台。（上海金属网）
2、华友钴业拟向浦项化学供应三元前驱体产品
近日，华友钴业与浦项化学签订了三元前驱体购买协议。协议约定，华友钴业及其子公司拟于2023年1月至2025年12月期间向浦项化学供应电池材料三元前驱体产品合计约16万吨。 华友钴业方面表示，本次与浦项化学签订三元前驱体长期供应协议，有利于进一步深化双方合作关系，提升公司三元前驱体产品的市场占有率，强化公司在新能源锂电材料领域的竞争力，符合公司和股东利益。本次协议的履行，预计将对公司2023年至2025年度经营业绩产生积极影响。（Mysteel）
不锈钢
不锈钢 2023.1.6
一、市场点评
不锈钢期货随镍价回落，现货原料价格坚挺，成本对价格形成支撑，而产量预期减少下库存连续上涨对价格上方空间有所压制。短期需求表现清淡，库存偏高，成本支撑不锈钢价格震荡运行。
二、消息与数据
1、全国主流市场不锈钢社会库存
2023年1月5日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存103.46万吨，周环比上升8.09%，年同比上升70.93%。其中冷轧不锈钢库存总量62.77万吨，周环比上升11.71%，年同比上升90.44%，热轧不锈钢库存总量40.69万吨，周环比上升2.93%，年同比上升47.60%。本周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存增速较上周略有放缓，全系别不锈钢库存均呈现不同程度增加。周内市场持续到货，据了解，主流市场放假时间将集中于1月5-15日，而靠近春节假期，市场贸易商及下游客户多进入节前收尾阶段，出货相对有限，因此库存继续呈现增量。（自2022年12月8日起，佛山市场不锈钢新口径库存样本由14个仓库新增至25个仓库，2023年1月5日起，无锡地区不锈钢库存样本由30个仓库新增至42个仓库。）（ Mysteel）
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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