直播【工业品早评】铜价强势站上9000美元
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工业品早评 | 2023年1月12日
黑色：钢材、铁矿石、双焦
有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，昨日找钢网及钢谷网数据均显示钢材产量继续下降，由于钢厂亏损面依然较大，且春节假期临近，近期钢厂生产积极性较弱，长短流程产量均有下滑，电炉钢厂减量更为明显。进口方面，昨日国内钢坯价格继续上涨，东南亚、独联体、土耳其和印度钢坯价格也有明显上扬，其他地区钢坯价格持稳，近期国内外钢坯价差有小幅扩大，国内钢坯出口空间趋增。
需求端，昨日钢谷网及找钢网数据均显示钢材库存持续上升，且钢材表需仍延续下滑态势。随着春节假期临近，近期工地员工进一步减少，不少工地项目已提前停工或者放假，导致建材成交持续走弱。然而，近日国内宏观层面尤其是地产政策利好不断，市场对远期钢材消费需求的预期依然向好。此外，元旦后海外不少地区钢价开始有小幅回升，国内外价差略有走扩，国内钢材出口空间趋增。
综合而言，当前钢材市场继续呈现供需双弱格局，但国内宏观层面对需求预期依然向好，短期钢价走势仍偏震荡。
二、消息及数据
1.工信部：2023年要加快改造提升传统制造业。健全市场化法治化化解过剩产能长效机制，严格执行钢铁、水泥、玻璃等产能置换政策。优化布局乙烯、煤化工等重大项目，提高钢铁等重点行业产业集中度。
2.近期，东南亚各国钢厂和贸易商假期结束，回归市场后，方坯价格出现明显上涨。据了解，目前越南方坯出口报价约为580美元/吨FOB，大幅上涨10-15美元/吨。印尼规格为3SP，150mm方坯报价约为575美元/吨FOB，马来西亚钢厂暂未更新报价。由于废钢和铁矿价格上涨，一定程度支撑了方坯出口价格，加之多国需求目前好转，目前东南亚方坯市场处于“卖家市场”状态。越南需求明显好转，部分钢厂需要补充库存，菲律宾也需要为一季度建筑工程进行采购，但Mysteel了解到，菲律宾买家可选择的方坯资源有限，目前可接受价格约为570-580美元/吨CFR。
3.Mysteel了解到，由于热卷价格强劲，俄罗斯板坯出口价格也随之上涨。目前俄罗斯板坯报价约为530-540美元/吨CFR土耳其，较12月底上涨约20-30美元/吨。由于市场预期向好，多数市场参与者认为后期俄罗斯板坯还会继续上涨，或达到570-580美元/吨CFR。目前来看，买家对价格接受度较低。此外，Mysteel了解到俄罗斯板坯对亚洲报价，也约为530-540美元/吨CFR，均未听闻相关成交。
4.乘联会：预测2023年新能源乘用车销量850万辆，总体狭义乘用车销量2,350万辆，2023年新能源渗透率将达36%。
5.据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年12月销售各类挖掘机16869台，同比下降29.8%，其中国内6151台，同比下降60.1%；出口10718台，同比增长24.4%。
6.11日全国建材成交依然很差，终端需求继续减弱，期现投机有部分拿货，全天成交量较前一日继续表现下滑。
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，近期全球铁矿发运明显回落，澳巴发运均有减量。国内到港量也有所下降，但因前期压港资源陆续释放，周一港口库存有小幅累库。国内矿方面，随着春节假期临近，不少矿企员工已开始放假，国内矿产量小幅减少，仍处同期低位。
需求端，上周高炉开工率及铁水产量均有回落，而钢厂铁矿库存大幅上升，虽然绝对量仍不及往年同期，但因当前钢厂进口矿日耗有所下降，整体库销比增幅明显。考虑到近日钢厂高炉开工率也在下降，叠加冬季环保烧结限产增多，且春节补库已接近尾声，预计本周钢厂对铁矿的采购积极性趋减。昨日铁矿港口现货成交有所回落，但远期美元货成交表现回升，目前PB粉及超特粉落地利润依然为负，显示当前国外需求仍略强于国内。
综合而言，近日铁矿石市场基本面供需双弱，预计短期矿价走势偏震荡。
二、消息及数据
1.本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3015元/吨，平均钢坯含税成本3890元/吨，周环比下调35元/吨，与1月11日当前普方坯出厂价格3840元/吨相比，钢厂平均亏损50元/吨，周环比减少145元/吨。
2.乌克兰钢铁贸易协会Ukrmetalurgprom发布数据显示，2022年12月，乌克兰钢材产量10.8万吨，同比减少92.9%，环比减少51.3%；生铁产量24.7万吨，同比减少85.7%，环比减少26.3%；粗钢产量10.6万吨，同比减少93.9%，环比减少66%。2022年乌克兰钢材产量为535万吨，同比下降71.96%；生铁产量为639万吨，同比下降69.8%；粗钢产量为626万吨，同比下降70.7%。
3.阿联酋达纳钢铁公司（Dana Steel）将在阿布扎比建设第一个综合板材厂。公司已经与阿联酋自由经济区运营商KEZAD集团签署了初步协议。阿布扎比的工厂将分阶段投产。第一阶段定于2023年6月开始。该项目是阿布扎比工业能力发展计划的一部分。直到2031年，阿联酋计划吸引约470亿美元的投资，将其生产能力翻一番。
4.经过审查和评估，Tosyali Demir Celik Sanayi钢厂提交的环境影响评价（EIA）申请已获得土耳其环境与城市化部批准。该钢厂计划扩建位于哈塔伊省（Hatay）伊斯肯德伦 （İskenderun）的熔炼车间和连铸工厂，并对其进行现代化改造。该项目投资额为15亿里拉（约合7986万美元），改造完成后钢水年产能将从265万吨升至454万吨，连铸工厂的板坯年产能将达到400万吨，方坯年产能将达到229万吨。
5. 1月11日铁矿石远期市场活跃度尚可，平台上PB粉报价2月指数+1.6但未有询盘出现；同时，62%计价BRBF以固定价126.8成交及纽曼块以基于2月指数0.12块溢成交，两者价格均较为坚挺。二级市场中卖家报盘积极，询盘相对较好且多集中在PB粉、印粉和粉块拼船货物上。港口市场活跃度有所转弱，主流品种上涨5-15不等，其中唐山两港受到活跃度差异性的影响出现一定的港差。
双焦
双焦
一、市场点评
供应端，受边境运输证到期等影响，近日蒙煤通关量有所回落，而国内煤矿企业随着工人提前返乡过节也将逐步进入假期，加之年末煤矿安全检查增多，短期焦煤供应趋紧。焦炭供应方面，随着两轮提降的快速落地，焦企盈利再度回落，增产意愿趋减，虽然上周焦化厂生产有小幅回升，但独立焦化厂焦炭库存仍在减少，港口焦炭库存也有所下降，当前整体焦炭库存仍处同期低位，焦炭供应依然偏弱。
需求端，上周高炉开工率及铁水产量均有回落，钢厂焦炭库存也有明显上升，库存可用天数继续增加，显示钢厂已有一定量的补库，后期进一步补库的空间或不大。焦煤方面，洗煤厂、焦化厂及钢厂近期均有补库，焦煤库存普遍回升，预计后期进一步补库的空间已不大。
综合而言，随着假期临近，近日双焦市场开始呈现供需双弱格局，预计短期双焦走势偏震荡。
二、消息与数据
1.本周，Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.23%，较上期值降0.36%；日均产量62.98万吨，增0.02万吨；原煤库存259.13万吨，降15.17万吨；精煤库存163.33万吨，降21.25万吨。开工方面：本周综合开工率小幅缩减。由于今年煤矿放假提前及安全检查等因素，矿点产量有明显的下降，开工率小幅缩减。库存方面：本周原煤及精煤库存均小幅缩减。年前最后补库即将结束，煤企库存输出明显，整体供应趋紧。
2.据山西省应急管理厅获悉消息，2022年5—11月，山西省组织省、市、县应急管理部门分别对辖区煤矿开展了“一通三防”和机电管理专项检查。专项检查期间，山西省、市、县成立检查组102个，各级部门检查煤矿共计788座，发现各类安全隐患和问题20722条，其中重大隐患26条，责令停产整顿煤矿33座，责令局部停止采掘工作面24处，暂扣安全生产许可证23个，实施行政处罚5223.3万元。
3.中国炼焦行业协会：2022年11月份，纳入统计的会员企业焦炭产量1803.90万吨，同比增长3.85%，煤焦油产量为72.42万吨，同比增长7.62%。吨焦能耗平均为128.80千克标煤/吨,同比升高3.21千克标煤/吨，吨焦耗电平均为80.37千瓦时/吨,同比降低1.31千瓦时/吨，吨焦耗新水平均为1.88立方米/吨,同比升高0.03立方米/吨。
4.中煤能源在港交所发布公告，2022年商品煤产量1.1919亿吨，同比增4.4%；商品煤销量为2.6166亿吨，同比降14.7%。
5.美国标普全球商品洞察公司日前发布的《2023年能源展望》报告提到，尽管天然气、煤炭、原油等能源大宗商品价格2023年将有所下滑，但欧洲电力市场紧张局面不会有明显改善，电力市场结构性改革将成为欧洲各国2023年重要议程。未来数年，俄罗斯油气生产和出口受限将导致全球天然气供应持续处于短缺状态，加之碳达峰碳中和行动引发的化石能源投资意愿低迷，以及可再生能源比重上升，全球能源供应的稳定性将明显降低，甚至会频繁出现轻度供应短缺危机。
铜
铜 2023.1.12
一、市场点评
美联储紧缩压力预期继续放缓，波士顿联储主席柯林斯明确地表示倾向于2月份加息25个基点，美元指数维持弱势表现，同时美国就业数据表现良好，美国经济软着陆预期上升，同时中国需求转好预期较强，低库存，矿端存在干扰的背景下，铜价再次站上9000美元/吨，铜价强势表现大超预期。
供给端，第一量子停产运行风波仍未平息，该公司首席执行官称接近达成巴拿马铜矿交易，但未最终落地，风险依稀存在，另外智利某港口火灾影响仍未消除，发运受到一定影响，进口铜精矿TC近几周持续回落。冶炼方面，安泰科数据，2022年12月份，22家样本企业合计生产阴极铜77.93万吨,同比下降2.54%，环比下降1.70%。需求端，春节临近，节前需求减弱，现货方面，现实需求表现偏弱，平水铜升贴水-20转为平水报价，进口窗口维持闭合，洋山升水低迷。
美国紧缩预期继续放缓，国内Reopen背景下刺激频出，多地首轮疫情高峰已过，国内需求向好预期加强，且供给端干扰，铜价表现强势，短期或有继续冲高表现，但毕竟美高利率下，内外需求预期分歧，难以形成共振，追多已经存在一定风险，密切关注今日美国通胀数据情况。
二、消息与数据
1、波士顿联储主席柯林斯明确地表示倾向于2月份加息25个基点，并倾向于今年将利率提高至略高于5%的水平，美联储可能会在2月、3月和5月三次加息25个基点，然后维持到2023年底。值得注意的是，柯林斯非今年票委，但在做出决定时，她将参与审议。
2、【第一量子的首席执行官称接近达成巴拿马铜矿交易】据外媒报道，加拿大第一量子矿业有限公司首席执行官特里斯坦·帕斯卡尔周二表示，在关于巴拿马铜矿项目的税收和特许权使用费条款方面取得进展后，该公司即将与巴拿马政府就旗下大型铜矿达成协议。他认为现在距离达成协议并不遥远。他表示，自12月14日以来谈判一直有进展，这些最后的项目问题确实需要解决，但是需要公平地解决，以便结束这一切纷争。帕斯卡尔说，第一量子公司准备同意--甚至可能超过--巴拿马政府提出的要求，即每年至少支付3.75亿美元的公司税和基于利润的12%至16%的巴拿马Cobre Panama矿的特许权使用费。（上海金属网）
3、【安泰科：2022年12月国内阴极铜生产情况通报】2022年12月份，22家样本企业合计生产阴极铜77.93万吨,同比下降2.54%，环比下降1.70%。2022年，样本企业全年累计生产阴极铜923.92万吨，同比增长2.13%。其中，产能规模在100万吨以上的样本企业12月合计完成产量50.2万吨，同比增长0.92%，环比增长0.96%，全年合计完成产量588.53万吨，同比增长2.45%；产能规模30≤X＜100万吨的样本企业12月合计完成产量16.31万吨，同比增长1.12%，环比增长5.34%，全年合计完成产量169.54万吨，同比下降2.63%。（安泰科）
4、【弘盛铜业：电解片区已产出阴极铜12700t】1月8日，电解片区东区电解槽顺利通电，标志着电解片区已进入决胜全面投产阶段。截至目前，片区已产出阴极铜12700t，共96800块，生产按计划稳步推进，预计1月下旬净液车间开始试车，2月10日前东区扩槽完毕。2023年，电解片区将不断优化槽面管理，精细控制电解液温度、添加剂加入量、铜酸配比，强化对现场安全、质量、调试进度的全过程管控，持续提升A级铜产出率，真抓实干开好局、起好步，力争在全年生产任务大考中交出优异答卷，为推动公司绿色高质量发展注入强劲动能。（弘盛铜业）
5、【特斯拉第三家海外工厂即将在印尼落地】据知情人士透露，特斯拉即将与印尼政府达成一项在印尼建厂的初步协议，马斯克一直希望能够利用印尼国内关键金属的储量来制造电池。如果建成，这家工厂每年将生产多达100万辆汽车。印尼长期以来一直想与特斯拉进行深度合作，去年8月，印尼总统便表示，印尼希望特斯拉在该国生产电动汽车，而不仅仅是电池，并愿意花时间说服马斯克，让他不要仅仅把印尼视为关键资源的供应国。如果能够建成，印尼工厂将是特斯拉在美国本土市场以外的第三家海外工厂，另外两家工厂分别位于上海和柏林。（金十数据）
6、【铜进口亏损持续 保税区库存增加】 上海金属网讯：截止1月7日当周，上海保税区电解铜库存约8.5万吨，较前一周净增加1.7万吨，连续第五周累库。（SHMET）
铝
铝 2023.1.12
一、市场点评
宏观预期有所改善，美联储紧缩压力预期继续放缓，波士顿联储主席柯林斯明确地表示倾向于2月份加息25个基点，美元指数维持弱势表现，同时美国就业数据表现良好，美国经济软着陆预期上升，同时中国需求转好预期较强。
供给端西南地区冬季水电欠缺，冶炼干扰不断，现实需求偏弱，临近春节需求减弱，现货库存超季节性累积，需求端，多地首轮疫情高峰已过，且地产段支持政策频出，节后需求回升预期加强，电解铝平均利润微薄，下行空间有限，超预期累库情况下铝价表现依然顽强，预计沪铝指数维持震荡偏强表现，运行区间（17600-19300）。
二、消息与数据
1、【广西平果恒润铝业拟建年产20万吨再生铝项目】公司拟建年产20万吨再生铝项目，项目目前处于环境影响评价第一次公示阶段。项目建设生产车间1和生产车间2，上再生铝破碎分选线2条、双室熔炼炉1台、将2台回转炉改造成熔炼炉、冷灰机2台、球磨筛分系统1套、铝液运输设备4套等，建设年产15万吨铝液和5万吨铝锭。（恒润铝业）
2、【东方希望灵石铝业再获两项国家专利】近日，东方希望灵石铝业又有两项专 利顺利通过国家知识产权局审查，并获得实用新型专 利证书与授权。截止到目前，灵石铝业已累计取得国 家级实用新型专 利16项。“一种氧化铝生产中原矿浆制备装置”，解决了现阶段原矿浆制备过程中旋流器粒度指标不稳定，影响固含提升及磨机产能等技术问题；“一种一水铝土矿与三水铝土矿溶出机组联合生产装置”，解决了传统高温、低温溶出机组都需要新蒸汽加热，蒸汽耗用及冷凝水热量损失较大等技术问题，大大提升了公司生产效率和产能，为公司稳定发展提供了重要的技术支撑。（东方希望）
锌
锌 2023.1.12
一、市场点评
宏观预期有所改善，美联储紧缩压力预期继续放缓，波士顿联储主席柯林斯明确地表示倾向于2月份加息25个基点，美元指数维持弱势表现，同时美国就业数据表现良好，美国经济软着陆预期上升，同时中国需求转好预期较强。
现实需求偏弱，临近春节，终端逐渐走弱，周一现货库存低位+0.64至5.87万吨，但国内需求预期转好，国内多地首轮疫情高峰已过，节需求回升预期加强，地产端刺激频出，春节后需求尚难证伪，全球库存绝对水平依然偏低，LME锌库存仅2万出头，预计锌价震荡偏强运行，预计沪锌指数运行区间23000-24500。
二、消息与数据
1、【白银有色厂坝铅锌矿胜利实现2022年度目标任务】2022年，厂坝铅锌矿出矿量和精矿金属量分别完成年计划的102.01%和100.37%，其他技术经济指标均达到计划要求，胜利实现年度目标任务。（白银有色公众号）
镍
镍 2023.1.12
一、市场点评
有消息人士称英国金融监管机构组织LME重启亚洲时段镍交易，消息一经传出，伦镍大幅下跌。基本面方面，电镍进口窗口持续关闭，现货升水高位。精炼镍增产消息频出，镍价承压。新能源需求增速放缓，12月新能源乘用车批发销量达到75.0万辆，同比增长48.9%，环比增2.5%，电池级硫酸镍价格持续下跌。不锈钢排产下降对镍元素需求下降，1月中国NPI产量预计环比下滑。
总体来看，镍元素供给增加，电解镍进口亏损，国内现货高升水，不锈钢产量环比下滑，终端需求未见明显起色，但库存偏低未改，预计镍价弱势运行。
二、消息与数据
1、消息人士：英国金融监管机构阻止伦敦金属交易所（LME）重启亚洲时段的镍交易。（金十数据）
2、LME将在第一季度末前公布镍交易改革措施
外媒1月10日消息，LME周二表示，在去年对镍危机进行审查后，将在3月底之前公布改革措施，以预防市场混乱，并改善风险监测。在俄乌冲突后，对主要生产国俄罗斯供应的担忧以及大量空头头寸的削减在3月8日的无序交易中达到顶峰，镍价在几小时内翻番，达到每吨10万美元以上。（文华财经）
不锈钢
不锈钢 2023.1.12
一、市场点评
不锈钢现货原料价格坚挺，成本对价格形成支撑，假期将至，库存连续上涨对，价格上方空间有所压制。短期需求表现清淡但预期向好，库存偏高，成本支撑不锈钢价格震荡运行。
二、消息与数据
1、江苏沙钢(本部)2023年1月高碳铬铁（Cr≥52%）50基吨现金含税进厂采购价9630元，招标采购量1000吨，环比下降500吨，该钢厂2022年12月高碳铬铁招标含税进厂承兑价为8850元/50基吨。（Mysteel）
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在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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