【黑色周报】矿钢：供需预期双增，节后钢矿走势偏震荡lg...

2023年2月4日 工业品-矿钢

供需预期双增，节后钢矿走势偏震荡

第一部分 铁矿市场

1. 铁矿进口及发运：上周全球发运环比大幅回落282万吨至2573万吨；澳巴发运也有所减产，环比下降210.7万吨至1938.4万吨，整体发运均处于同期低位。

上周澳洲发运有所减少，环比降130.9万吨，巴西发运环比也回落79.7万吨至同期低位。

上周力拓发运至中国的量大幅回落至同期低位，BHP至中国的发运量也有明显回落。

上周FMG发运至中国的量回升至同期高位，VALE发运量略有下降仍处同期低位水平。

2. 进口矿到港：上周45港到港量环比小幅下降46.1万吨至2434万吨，其中26港到港量环比下降91.1万吨。受前期澳巴发运回落影响，近两周国内进口矿到货量或将有小幅下降。

3. 国产矿供应：节后样本矿企的铁精粉日均产量环比继续下降6.9%，样本矿企的产能利用率也回落至51.42%，但随着节后逐渐复工复产，预计近期国内矿产量将趋于回升。

1. 高炉生产情况：本周钢厂高炉开工率继续回升，环比增0.72%至77.41%，高于去年同期水平；日均铁水产量也小幅增加，环比上升0.47万吨至227.04万吨，处于同期正常区间。

2. 钢厂配比使用：本周大样本钢厂进口矿总日耗环比微增0.64万吨，日耗继续增加。小样本钢厂的烧结矿入炉配比也略有上升，环比微增0.02%，处于同期偏高水平。

本周块矿入炉配比略有下降，仍处同期最低；球团入炉配比基本持平，位于正常区间。

3. 疏港情况：本周日均疏港环比上升12.84万吨至263.67万吨，压港天数未变仍在33天。

4. 成交情况:节后铁矿港口现货成交及远期美元货成交均有明显回升，整体成交表现向好。

1. 总库存：尽管到港有小幅回落，但因疏港回升不多，本周铁矿港口库存延续增长态势，45港总库存环比上升185.46万吨至13911.29万吨，处同期正常水平。

2. 分品种库存：块矿库存下降23.36万吨，降幅1.1%；球团库存上升25.01万吨，增幅4%。

铁精粉库存环比下降8.44万吨，降幅0.7%。除球团库存有所增加，本周块矿及铁精粉库存均有小幅下降。

3. 澳巴库存：本周澳矿库存环比增加41.66万吨至6468.26万吨，处同期相对偏低水平。巴西矿库存延续增长，环比上升108.93万吨，仍处近年同期的相对高位。

4. 国内矿库存：节后国内样本矿山铁精粉库存环比微增0.85万吨，仍处同期偏高水平。

5. 钢厂库存：本周大样本钢厂进口矿总库存环比微降8.02万吨至9220.27万吨，小样本钢厂进口矿平均库存可用天数也减少1天至19天，二者仍处于历史低位水平。

节后普氏价格震荡回落，港口现货价格也有小幅下降，但目前青岛港PBF落地利润依然为负，截至周五远期美元货落地利润为-36.67元，较节前-47.61元的亏损收窄10.94元。

第二部分 钢材市场

1. 本周螺纹周产量环比增加7.67万吨至234.9万吨，同期热卷周产量环比微增0.45万吨。

本周五大品种周产量继续上升，环比增加11.92万吨至869.96万吨，同比降24.49万吨。

2. 本周建材长流程产量继续小增，环比上升1.87%；短流程产量也有所回升，环比增长64%。

1. 周度需求：本周五大品种钢材表需有小幅回升，沪市终端线螺采购量暂无数据更新。

本周螺纹钢表需环比增50.19万吨，仍处偏低水平；热轧表需环比上升10.83万吨，仍处低位。

本周冷轧表需环比增加11.97万吨至正常区间，中厚板表需环比增8.77万吨仍处同期高位。

2. 现货成交：全国建材成交暂无数据更新，节后钢银现货成交有明显回升，但仍处偏低水平。

3. 土地及商品房成交：近期百城土地成交继续表现回落，但大中城市商品房成交有所回升，显示今年以来地产市场土地交易尚未有明显恢复，但商品房销售有小幅改善迹象。

4. 水泥、混凝土价格：因春节假期导致下游工地建设尚未恢复，本周水泥及混凝土市场价格保持平稳，但二者价格仍处于同期最低水平。

5. 房地产施工及销售：12月房地产新开工、施工累计同比降幅继续扩大，但竣工有小幅改善，而商品房期房及现房销售累计同比依然处于回落状态，显示地产市场表现依然较差。

6. 挖掘机开工小时数：12月中国挖掘机开工小时数继续小幅下降，仍处同期低位。12月除日本挖掘机开工小时数有所回升，欧洲及北美挖掘机开工小时数均有明显下滑。

7. 汽车及工程机械：受疫情影响，12月国内汽车产量同比下降16.7%，挖掘机产量同比下降34.9%，二者降幅仍有不同程度扩大，显示工业生产依然疲弱。

8. 集装箱及家电：12月集装箱产量同比降幅略有收窄，但家电产量同比均有不同程度回落。

9. 船舶:11月中国手持造船订单量同比增长7.5%，新接订单量明显减少，环比下降55.56%。

本周五大品种钢材社会库存环比增加201.65万吨至1542.52万吨，社会库存持续大幅上升；五大品种钢厂库存环比增加46.67万吨至675.84万吨，钢厂库存也继续表现增长。

本周五大品种钢材库存总量2218.36万吨，环比增加248.32万吨，增幅有所放缓。

1. 铁水成本及与废钢价比较：本周北方铁水成本较节前小幅增加14元至2968元/吨。因废钢价格较节前有所上涨，废铁价差小幅收窄，但目前长短流程的生产优势差距依然不明显。

2. 钢坯成本及吨钢利润：因节后成本小幅上升且钢价略有回落，本周北方及华东吨钢亏损均较节前有所扩大，目前模型测算的北方及华东吨钢即期亏损区间在100-200元。

3. 螺纹钢现货及盘面利润：因螺纹钢价下跌且成本有小幅上升，本周模型测算的北方及华东螺纹即期利润均较节前收窄，目前利润区间在50-150元，同期主力螺纹盘面利润有小幅回落。

4. 热轧现货及盘面利润：由于热卷价格跌幅较大，本周华东及北方热卷即期亏损均较节前有明显扩大，目前二者亏损区间在160-280元，同期主力热卷盘面利润也有小幅回落。

5. 电炉利润：因钢价下跌且成本上升，本周电炉平电亏损扩大，较节前扩大90元至-350元。

第三部分 钢矿期现货价格表现

（1） 铁矿石内外盘价差与主力合约月差

（2） 铁矿石主力基差及螺矿比

（3） 铁矿高低品价差

（1） 螺纹及热轧基差

（2） 现货螺卷差与主力盘面螺卷差

（3） 螺纹钢主要区域价差

第四部分 本周结论

尽管近日铁矿发运表现回落，短期国内到港资源不多，但因节后港口库存有所增加，且国内矿产量趋增，整体铁矿供应尚可。需求端，由于假期期间钢厂铁水产量仍有回升，铁矿库存大幅下降至历史低位，且2月高炉还有继续复产的空间，预计钢厂对铁矿仍有补库动能。供需双增格局下，下周矿价走势可能延续震荡。

1） 供应端，上周全球铁矿发运表现回落，短期国内到港资源依然不高，但随着国内矿陆续复工复产，铁精粉产量有望回升。

2） 需求端，节后钢厂高炉开工率及铁水产量均有小幅回升，考虑到2月高炉仍有复产，而钢厂铁矿库存依然处于绝对低位，对铁矿或仍有采购补库需求。

3） 库存端，港存继续上升，厂库微降，国内矿库存微增。 

4） 利润端，美元货落地利润依然为负，国外需求仍强于国内。

节后钢材产量小幅回升，下周电炉企业复产可能继续增多，整体钢材供应依然趋增。需求端，短期因工地开复工率普遍低于往年同期，钢材需求表现偏弱，但考虑到正月十五之后劳务到岗率有望进一步提升，预计下周终端采购消费可能逐渐趋于改善。同时，受益于国内宏观经济政策刺激，市场对后期钢材消费预期依然向好。整体供需双增格局下，预计下周钢价走势依然偏震荡。

1） 供应端，节后钢材产量有小幅回升，长短流程产量均有增长，随着复工复产增多，预计下周电炉产量可能进一步提升，整体钢材供应依然趋增。

2） 需求端，节后钢材表需回升不明显，因工地开复工率普遍低于往年同期，钢材消费依然偏弱。不过，从劳务到岗率来看，基建好于房地产，考虑到正月十五后可能迎来“返工潮”，预计下周钢材成交有望逐步改善。

3） 库存端，社库及厂库均有增加，总库存增幅有所放缓。

4） 利润端，钢厂盈利率小幅回升，但长短流程企业即期亏损均有所扩大，目前成材现货即期利润收窄，盘面利润也有小幅回落。