直播【能化周报】甲醇：国内强消费预期尚未证伪，价格震荡上行
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2023年2月4日 能化-甲醇
国内强消费预期尚未证伪，价格震荡上行
观点概述：
供给端：节后国内甲醇开工率逐步回升。海外甲醇受限气以及高成本影响，预测短期开工维持低位。海内外价差倒挂，价差逐步收窄，预计未来进口增量。
需求端：华东MTO装置维持负反馈，MTO开工率处于历史偏低水平。传统需求回暖，预测元宵节后开工将急速回升。
库存：内陆库存环比累库，港口库存小幅去库。
总结：预测国内甲醇开工受利润压制维持较低水平。当前中东检修尚未结束，预计进口增量或将从5月份体现。华东外采甲醇MTO装置持续负反馈，传统需求维持疲软。低利润压制甲醇开工意愿，下游需求存疫情后压制
策略建议：
05合约逢低买入。
风险提示：
疫情后实际需求表现皮偏弱。油价崩盘。
一
甲醇本周行情回顾
1. 价格结构及基差
本周甲醇价格结构呈back形态。未来存新增产能投产压力，基差走强，月差走弱。
二
供给
1. 国内市场
本周全国甲醇开工率为67.7%，环比上周上升1.1%，同比往年同期下降4.7%。
西北甲醇开工率为87.5%，环比上周上升0.2%，同比往年同期下降3%。
华东甲醇开工率为58.7%，环比上周上升1.6%，同比往年同期下降5.5%，处于历史低位。
本周甲醇利润小幅回升，但仍处于深度亏损。
截止2023年2月4日，2023年甲醇计划新增产能投放10万吨，占全国总产能的0.1%。宁夏宝丰3期预计延后至3月投产。
2. 国外市场
2023年2月甲醇预计到港量85万吨，环比下降4.6万吨，同比往年同期上升17.6万吨。
2022年12月中国甲醇进口量96.7万吨，环比上升6.7万吨，同比往年同期上升29.2万吨，处于历史中等水平。
海内外价差收窄，进口增量预期走强。
三
需求
1. 国内需求
本周MTO开工率78%，环比上周下降3%，同比往年同期下降9%，处于历史低位。
本周MTBE开工率为59%，环比上周持平，同比往年同期持平，处于历史高位。
本周醋酸开工率为77%，环比上周上升5%，同比往年同期持平，处于历史较中等水平。
本周二甲醚开工率12%，环比上周持平，同比往年同期持平，处于历史低位。
本周甲醛开工率13%，环比上周上升1%，同比往年同期持平，处于历史中等水平。
本周甲醇传统下游综合利润较上周回落。
四
库存
本周甲醇企业库存48.8万吨，环比上周上升9.8万吨，同比往年同期上升1.8万吨，处于历史高位。
西北地区库存30.5万吨，环比上周上升8.5%，同比往年同期上升5万吨，处于历史中等水平。
港口库存69.8万吨，环比上周下降5.1万吨，同比往年下降10.6万吨，处于历史低位。
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