【纯碱玻璃周报】玻璃价格下跌，产销火爆，但终端需求未见明显改善

2023-02-18 22:27:59

混沌天成期货

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2023年2月18日能化-纯碱玻璃

玻璃价格下跌，产销火爆，但终端需求未见明显改善

观点概述：

玻璃：玻璃当前主要矛盾仍在房地产终端需求预期上，节后房地产市场表现仍较弱，新房销售一般，整体房企资金面改善进度较慢，政策保交楼仍待观察。玻璃下游回款较差，玻璃需求启动时间或被拉长，节后终端市场需求不及预期，厂家库存大幅增长，库存处于历史较高位，整体库存压力较大，部分厂家仍处于亏损状态，后市继续关注终端新接订单情况，建议观望，如果期货持续下跌，仍有底部买入机会。

纯碱：纯碱今年需求预期增长5%左右，但纯碱产能或增长20%左右，预期市场节奏跟随产能投放节奏，关注产能投产情况。玻璃需求不及预期，期现货价格弱势下跌，对纯碱需求预期产生一定影响，但当前纯碱供需仍偏紧，厂家库存处于历史低位，现货价格支撑较强，上半年供需仍偏紧，预期近月强于远月，建议5-9正套。

策略建议：

纯碱：5-9正套。

玻璃：观望。

风险提示：

疫情不利变异导致市场恐慌。

一

供需状况

本周，国内纯碱市场整体走势淡稳，价格偏稳运行，产销基本平衡。供应端，从检修时间看，预期下周个别企业开工有望恢复，开工重心呈现上移趋势，预期开工维持 91- 92%，产量 61-62%附近。现货价格相对坚挺，个别企业轻质价格松动，大单有商谈空间，重碱持稳运行为主，各企业库存低位延续，订单近期相对表现尚可。需求端，整体表现维持，轻重有差异。从目前的了解看，情绪一般，下游采购不积极偏弱，个别行业开工恢复期，此外烧碱价格下行，对于轻质负反馈。重质纯碱刚需，装置开工稳定。下游整体原材料库存不高。下周，浮法玻璃产线偏稳，光伏产线预期波动不大。综上，纯碱走势偏稳震荡运行，市场预期波动不会太大。

全国浮法玻璃市场价为 1677 元/吨，较 2 月 9 日市场价格下跌 0.18%；本周均价 1680 元/吨，环比持平，同比下降 26.11%。本周华北市场价格呈现下滑趋势，前半周沙河市场经销商低价销售，出货量明显增多，但工厂价格偏高，出货困难。后半周部分工厂价格下调，走货好转，经销商亦适量补库。京津唐地区整体不温不火，企业间出货亦存在差异。华东成交量整体尚可，库存略有上涨。苏南江浙销量有好转迹象，山东安徽两地表现薄弱，价格大稳小动，厂家操作灵活时有让利促销。华中市场本周价格弱稳整理，上旬出货较弱，垒库明显，个别厂家为促进出货存优惠政策，下旬出货略有好转，但整体产销仍未能做平。

1、纯碱供给

本周国内纯碱厂家加权平均开工负荷在91.04%，较上周下降1.03个百分点。纯碱处于高产季，预期后市开工维持高位。本周纯碱产量60.83吨，较上周减少0.69万吨。纯碱需求相对供给更具稳定性，短期节奏关注供给，持续关注能耗双控政策。

纯碱2022年12月份产量257.7万吨，1-12月份累计同比增长0.2%。每个月纯碱产量和统计的周度开工负荷计算的产量不符，远高于预期，可能有超产情况。

本周国内纯碱厂家总库存 29.35 万吨，环比-0.13 万吨，降幅 0.44%。其中，轻质纯碱 19.47 万吨，环比-0.61 万吨，重碱 9.88 万吨，环比+0.48 万吨。

2、浮法玻璃供给

本周全国浮法玻璃生成线共计302条，在产236条，浮法玻璃日熔量为15.73万吨/天。

本周浮法玻璃各省重点企业库存8058万重量箱，较上周增加3.5%，节后下游需求仍在启动中，整体需求仍较弱，玻璃加工厂订单有所增加，后市验证真实需求，关注下游新接单情况，玻璃价格跟随期货下跌。

3、光伏玻璃

在全球碳中和的大趋势下，光伏发电或将成为未来最重要的能源来源，光伏需求快速提升，光伏玻璃的需求也随之大增，并将会有一个长期增长的趋势。2020年四季度光伏抢装明显，造成光伏玻璃短缺，价格飙涨，随后工信部发文放开光伏玻璃产能限制，全力支持光伏行业发展，我国光伏玻璃产能占全球90%以上，肩负全球光伏行业发展重任。

2020年四季度光伏玻璃产能放开之后，各路资本抓住机会，纷纷推出光伏玻璃产能投建计划，据不完全统计，如果计划全部投产，光伏玻璃产能将增加2-3倍，将极大提升上游纯碱的用量，大部分产能计划在2021年下半年之后投产。

2022年四季度，光伏硅料产能持续释放，单月产量大幅增长100%以上，硅料价格崩盘式下跌，光伏产业链价格跟随下跌，硅料卡脖子问题得到解决，预期后市光伏发电成本优势继续扩大，2023年全球光伏装机继续保持高增长。

4、下游房地产市场

平板玻璃主要需要集中在房地产竣工端，房地产开发过程：开工->封顶->竣工->交付，一般开工到竣工需要2-3年时间，我们对比房地产开工和竣工同比趋势，开工基本领先竣工三年时间。2017-2018年开工同比增长较多，预期2022年待竣工量较大，但竣工受到房企资金和疫情等因素影响，部分楼盘竣工推迟。房地产政策利好不断，重点支持保交楼，2023年竣工不过度悲观，关注保交楼落实情况。