直播【工业品早评】近日到港减少，节后铁矿港口库存首降
喜欢
0
收藏
举报
工业品早评 | 2023年3月1日
黑色：钢材、铁矿石、双焦
有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，上周机构数据均显示建材产量延续增长，而热卷产量表现分化，钢联及钢谷网数据显示热卷产量略降，找钢网热卷产量微增。由于近期钢厂高炉及电炉利润均有小幅改善，预计钢材供应依然趋增。进口方面，昨日国内钢坯价格持稳，独联体钢坯价格继续上涨，其他地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差继续扩大，国内钢坯出口空间趋增。
需求端，上周机构数据均显示建材社会库存延续增长，钢联数据显示板材社库有不同程度下降，而五大品种钢材厂库均有减少，且钢联及钢谷网数据均显示钢材总库存有所下降，节后库存拐点出现。此外，上周机构数据也显示建材表需有所回升，而钢联及找钢网数据显示热卷表需有所回落。尽管工地开复工率及劳务到岗均已回升，但近期建材市场成交表现一般，旺季需求释放成色仍待观察。宏观方面，美国最新数据显示其经济韧性仍较强，经济软着陆概率大，而国内市场复苏预期依然强劲，地产政策仍利好不断。此外，近日美国钢价继续上涨，其他地区钢价持平，目前国内外钢材价差略有扩大，但国内钢材出口空间依然不大。
综合而言，当前钢材市场依然呈现供需双增格局，尽管总库存拐点已现，但钢材供应仍有一定弹性，需求持续性也待观察，短期钢价走势依然偏震荡。
二、消息及数据
1. 2月28日，国家统计局发布《2022年国民经济和社会发展统计公报》。其中，2022年我国粗钢产量101795.9万吨，同比降1.7%；钢材产量134033.5万吨，同比增0.3%。
2.Mysteel了解到，由于土耳其需求强劲，俄罗斯方坯出口得到有力支撑，价格一路上涨，在间隔10个月后，方坯出口离岸价格再度突破600美元/吨。目前俄罗斯对土耳其报价约为635-650美元/吨CFR，约为600-620美元/吨FOB，目前土耳其对于俄罗斯方坯价格接受度良好，预期价格在640-650美元/吨CFR，加之土耳其螺纹钢价格大幅上涨，俄罗斯方坯出口价格仍有上涨空间。除俄罗斯，Mysteel还了解到中国和埃及方坯对土耳其进行报价，中国方坯报价约为650-660美元/吨CFR，埃及方坯价格约为690美元/吨CFR，此外，马来西亚方坯已经成交，价格约为650美元/吨CFR土耳其。
3.美国白宫宣布，将部分俄罗斯输美钢铁产品的关税上调至70%，其中包括生铁、不锈废钢和热轧板、耐蚀钢等板材，新的关税税率将于当地时间4月1日生效。
4.据Mysteel不完全整理，截至2月28日，已有40个城市出台了各类稳楼市政策，多为发放购房补贴，提高公积金贷款额度，取消和放松限购、限售及推行二手房“带押过户”。同时还有部分城市发放大额消费券，促进房地产销售，如山东济南发放5000万元置业消费券。
5.2月28日，国家统计局发布《2022年国民经济和社会发展统计公报》。其中，2022年我国彩电产量19578.3万台，同比增长5.8%；冰箱产量8664.4万台，同比下降3.6%；空调产量22247.3万台，同比增长1.9%。
6.27日全国建材成交一般，市场氛围偏弱，终端按需采购，投机需求少，全天整体成交量较前一日有小幅回落。
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周澳巴发运量均有小幅回升，但因前期发运偏低，近期国内到港量继续减少，叠加港口疏港量仍处高位，最新国内港口库存有所下降。国内矿方面，近期国内矿企产能利用率及铁精粉产量均延续回升，已接近去年同期水平。
需求端，上周钢厂高炉开工率及铁水产量延续增长，而钢厂进口矿库存继续小幅回落至年内次低位。尽管近日钢厂盈利率有小幅回升，但仍有六成以上钢厂处于亏损状态，导致钢厂在铁矿库存绝对量仍处低位的情况下，对铁矿的采购补库依然谨慎，继续维持按需补库的节奏。昨日铁矿港口现货成交略有下降，但远期美元货成交延续小幅回升，目前PB粉落地利润依然为负，超特粉落地利润为正，显示铁矿不同品种落地利润仍有分化。
综合而言，最新港口铁矿库存开始出现回落，尽管高炉开工仍延续增势，但钢厂补库依然谨慎，短期矿价走势延续震荡运行。
二、消息及数据
1. 2月28日Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量14074.57万吨，环比上周一减少173万吨，47港库存总量14706.57万吨，环比减少236万吨。本期各区域库存均有不同程度的下降。其中，沿江地区因个别港口铁矿石到港低位，区域内库存减量明显；华东地区因到港持续下降至低位，同时疏港偏高致使区域内库存亦有减量，其余区域库存减量相对缓和。
2.根据Mysteel卫星数据显示，2023年2月20日-2月26日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1183.0万吨，较上周微增6.5万吨，目前库存位于年初至今的中等偏高位置。
3.经秦皇岛市生态环境局、气象局与大气专家团队联合会商，28日午后秦皇岛市扩散条件转好，污染程度有所缓解。市政府决定28日18时解除重污染天气橙色预警和II级应急响应。
4.截至2023年2月25日一周，美国国内粗钢产量为167.4万短吨，产能利用率为74.9%。去年同期产量为175.5万短吨，产能利用率为80.8%，本周(截至2.25)产量同比下降4.6%，环比增加1.2%，当时(截至2.18一周)产量为165.4万短吨，产能利用率为74%。截至2023年2月25日，调整后的年产量为1310万短吨，产能利用率为73.2%。这比去年同期的1395.4万短吨下降6.1%，当时产能利用率为80.3%。
5.2月28日铁矿石远期市场整体活跃度尚可，公开平台上有两笔3月底4月初的PB粉，分别以4月指数+0.4和+0.45成交；另有同样跨月装期的麦克粉以62%计价121.1成交。此外，据悉矿山私下招标金宝粉，其结标价格为4月指数-8.98。二级市场上，询盘稍有转好，有关注4月装期的PB粉和一些带折扣的中品粉矿如SP10。港口现货市场活跃度一般，品种价格以涨跌互现为主。
双焦
双焦
一、市场点评
供应端，受近日煤矿事故影响，国内多地开展矿山安全检查，对煤矿供应或有部分影响。不过，近日蒙煤通关全面恢复，主要口岸通关量依然处于高位。但因上周港口焦煤库存继续下降，短期国内外炼焦煤供应略偏紧。焦炭方面，近期独立焦化企业焦炭产量小幅增长，但钢厂焦炭产量略降，不过随着焦企利润有所恢复，近期焦企开工率可能趋增。尽管独立焦企的焦炭库存有小幅减少，但因港口及钢厂焦炭库存均有增加，整体各环节焦炭库存总量仍表现上升，焦炭供应趋增。
需求端，上周钢厂高炉开工率及铁水产量延续增长，但因钢厂焦炭库存上升，焦炭可用天数仍略有增加，预计后期钢厂对焦炭仍将维持按需补库节奏。焦煤方面，随着焦化企业盈利小幅改善，近期焦化企业生产动力趋增，在整体焦企原料库存极低的情况下，对焦煤的采购需求趋增，叠加近日煤矿安全检查增多导致短期焦煤供应偏紧，日前炼焦煤市场的流拍率已大幅减少。
综合而言，当前焦煤市场供弱需增，焦炭市场依然供需双增，短期双焦价格仍偏震荡运行。
二、消息与数据
1.Mysteel调研：内蒙古地区焦企开工基本维持68%左右，农历春节前后开工基本无较大变动，煤价下调后焦企利润有部分修复，但吨焦利润仍处亏损状态。多数焦企认为现阶段市场稳平衡稳状态，涨跌都缺少推动及支撑条件。二月下旬煤矿加强安监、环保后内蒙古及周边地区煤矿停产范围扩大，焦煤矿可供原料煤资源有限，主焦煤和配焦煤都出现不同程度的价格上涨，给予焦价一个有力支撑。上周日河北某大型焦企对焦炭销售价格进行新年首轮提涨，受此带动内蒙古两家焦企先后发函涨价，焦炭市场总体热度上升，贸易商询价、采购积极性明显上升。市场总体心态回暖盼涨。
2.2月28日，国家统计局发布《2022年国民经济和社会发展统计公报》。其中，2022年我国原煤产量45.6亿吨，同比增长10.5%。在此前公布的国家统计局月度统计数据中，2022年我国全年原煤产量为449583.9万吨。
3.山西省临汾市印发《临汾市推动焦化行业高质量发展实施方案》，临汾市将严格控制全市焦化总产能，科学调控焦炭产量。2023年底前,“先立后破”分期分批关停炭化室高度4.3米机焦炉以及不达超低排放标准的其他焦炉。同时围绕打造全省领先的绿色焦化产业集群，实施节能技术改造、超低排放改造和安全标准化改造“三改造”，着力提升焦化行业节能、环保、安全水平，推动行业实现绿色低碳安全发展。
4.国家发改委运行局于2月8日至10日赴贵州省开展现场调研，与贵州省能源保供有关部门、地市和能源企业召开2次座谈会，赴南网贵州公司、黔西电厂、大方电厂、红林煤矿实地察看电力煤炭生产供应情况，充分听取地方和重点能源企业关于保供的意见建议，分析研判贵州省电力供需形势，保障能源电力安全稳定供应。
5.印度煤炭部正在拍卖10个储量丰富的煤矿，这些煤矿每年可产生约99亿卢比（1.2亿美元）的收入。周一，印度煤炭部在一份声明中表示，目前已全面勘探了六个煤矿，部分勘探了四个煤矿，这10个煤矿的总储量为18.7亿吨。煤矿将吸引118.5亿卢比的投资。
铜
铜 2023.3.1
一、市场点评
昨日海外宏观消息平淡，美元指数震荡运行，铜价回落带来一定回补需求，现货贴水幅度显著缩小，铜价强势反弹。
矿端方面，干扰仍存，秘鲁、巴拿马地区以外，供给转好，卡莫阿-卡库拉 (Kamoa-Kakula) I 期和 II 期选厂的扩产建设比原计划提前完工，有望在第二季度实现可持续的45万吨的年化产能；全球第二大铜矿印尼Grasberg重新开始运营。需求端，国内旺季需求仍有期待，国内地产有所回暖，放款提速，多地首套房利率创新低，房贷放款周期也在缩短，两会期间政策端支撑有望扩大，库存压力有限，观点维持不变，位置不低了，轻仓低多思路为主，波段操作，沪铜指数支撑位68000一带。
二、消息与数据
1、【智利1月铜产量同比增长1.3%】外电2月28日消息，智利国家统计局(INE)周二公布的数据显示，智利1月铜产量较上年同期增加1.3%至435,939吨。智利是全球最大的铜生产国。（文华财经）
2、【Freeport：全球第二大铜矿印尼Grasberg重新开始运营】外媒2月27日消息，Freeport-McMoRan的首席执行官Richard Adkerson表示，印尼山体滑坡后，Grasberg铜矿重新开始运营，包括开采和工厂，并表示这将对2023年全年影响不大，正在采取措施减轻影响。2月12日晚间，因印尼暴雨和山体滑坡的破坏，Freeport暂停其Grasberg铜矿的采矿和加工工作。Freeport-McMoRan预计2023年第一季度的销售额将低于此前1月份提供的约40.8万铜和30万盎司黄金的指导。2022年Grasberg铜总产量为74.8万吨。（上海金属网）
3、【卡莫阿-卡库拉两期技改扩产项目提前投产】艾芬豪矿业今天公布，卡莫阿-卡库拉 (Kamoa-Kakula) I 期和 II 期选厂的扩产建设比原计划提前完工。执行联席董事长Robert Friedland先生评论道：“我们希望在第二季度实现可持续的45万吨的年化产能，计划在2025年早期实现年化产能超过60万吨铜。”扩产方案旨在将卡莫阿-卡库拉 I 期和 II 期选厂的综合设计产能从760万吨/年提升22%至920万吨/年，并将精矿产铜提升至约45万吨/年。2022年，卡莫阿-卡库拉共生产精矿含铜33.3万吨。（艾芬豪矿业）
4、【中国有色金属工业协会：2022年12月铜精矿进口同比增长2.1%】2022年12月，铜精矿进口210.3万吨，同比增长2.1%，环比下降12.8%；精铜进口量36.4万吨，环比下降4.4%，同比下降12.8%。2022年12月，美元持续走软，人民币不断升值，精铜进口窗口保持关闭，进口亏损幅度较2022年11月继续扩大，不利于清关进口。此外，正值消费淡季，市场对精铜的需求也偏弱，因此，2022年12月精铜进口量出现小幅下降。（中国有色金属工业协会）
5、【中国有色金属工业协会：1月铜冶炼企业生产经营平稳】1月份，阴极铜产量将较2022年12月呈现环比增长情况，但下游部分消费企业面对疲软的消费环境，较往年提前进入春节放假阶段，这将对阴极铜生产积极性造成些许干扰。虽然1月份国内精铜产量同比、环比均有小幅增长，但整体弱于预期。1月份，铜精矿现货TC报价在82~86美元/吨区间波动，月末报价在83.5美元/吨附近。1月份，加工费继续回落，虽海外供应端干扰增加，但国内冶炼厂库存充足，尚处观望态度，若干扰持续时间较长，可能产生新一轮的补库需求。（中国有色金属工业协会）
6、【价值15亿美元的铜和钴积压在刚果】外媒2月27日消息，价值约15亿美元的铜和钴被积压在刚果。据悉这一巨大的金属储藏库为中国CMOC集团所有，该公司与其刚果的合作伙伴在特许权使用费问题上存在争议。据知情人士透露，尽管7月中旬出口受阻，CMOC集团的Tenke Fungurume矿一直在接近满负荷运转，但只是在恢复发货之前储存更多的金属。据悉，到目前为止，仍有约12万吨铜和约1.25万吨钴滞留在刚果等待出口。彭博社计算。铜仅占全球月度总产量的7%左右，然而，对于钴来说，其影响可能是地震性的，Tenke Fungurume约占全球供应量的15%。（上海金属网）
7、【LME：暂停俄罗斯金属在美国仓库注册仓单】当地时间2月28日，LME发布23/034号公告，立即暂停任何新的俄罗斯原铝、铜、铅、镍或铝合金的LME注册仓单，该规定适用于存储在美国的LME上市仓库。美国仓库中几乎没有俄罗斯金属，影响有限；在美国以外的地区，交货规则没有任何变化。LME美国仓库目前没有俄罗斯原铝、铜、铅和镍的注册仓单。目前储存于LME美国仓库的俄铝（用于北美特种铝合金合约）为400吨。美国关税不会改变其对俄罗斯金属的立场。（伦敦金属交易所）
8、【放款提速，多地首套房利率创新低，房贷放款周期也在缩短】 贝壳研究院最新报告显示，2月百城首套主流利率平均为4.04%，环比下降6个基点，绝对水平创2019年以来新低。二套房贷利率平均为4.91%，环比持平。同比来看，首套住房和二套住房贷款利率同比分别回落143个基点和84个基点。利率下降的同时，房贷放款周期也在缩短。报告显示，2月百城银行平均放款周期为28天，较上月缩短3天。其中，一线城市平均放款周期为36天，二线城市平均放款周期为29天，三四线城市平均放款周期均为28天。“利率低、放款快的信贷环境有助于降低购房成本、加快购房流程，为楼市修复增加助力。”贝壳研究院高级分析师刘丽杰表示。（经参）
铝
铝 2023.03.01
一、市场观点
供给端，云南省内电力供需形势严峻，水电蓄能同比大幅减少，可能出现的厄尔尼诺天气现象或将推迟西南部地区雨季，进一步加剧对中国供应的担忧。产量方面，2022年中国电解铝产量4021.4万吨，同比增加4.4%。
需求端，加工恢复进度较慢，铝板带、铝箔开工率不及往年，铝棒库存去化速度较快，加工费快速回升，高于往年同期水平。
供给核心矛盾在电力，复产季节电解铝运行产能减产却在扩大，供给端存在供给预期差，需求仍有期待，库存压力有限，铝价阶段震荡运行，波段操作为主，沪铝指数支撑18000-18500一带。
二、消息与数据
1.【ANTAM铝业2023年计划实现铝土矿产量环比增长21%】外媒2月24日消息，ANTAM宣布，公司2023年将通过固体铝土矿和氧化铝的生产和销售目标来保持积极的业绩。并且表示为了配合将于2023年生效的铝土矿出口禁令，公司重点发展铝土矿国内市场销售。公司表示在铝土矿方面，2023年铝土矿的生产目标为200万湿公吨（wmt）。ANTAM与2022年未经审计的铝土矿产量165万吨相比，产量目标增长21%。在铝土矿销售方面，ANTAM的铝土矿总销售目标为158万吨，较2022年的124万吨增长27%。（上海金属网）
2、【南山印尼项目实际投资额达86.5亿元，将建电解铝厂】外媒2月24日消息，廖内群岛宾坦投资许可证服务主管Indra Hidayat在宾坦说，在宾坦经济特区建造氧化铝(alumina)工业的公司继续扩展业务。铝土矿加工成氧化铝粉的业务迅速增长，在2023年初产量从100万吨增加成为200万吨。他表示，Bintan Alumina Indonesia(BAI)公司并没有受新冠疫情大流行的影响。除了氧化铝粉之外，该公司继续扩展工业区，并准备其它工业。今年底，BAI开始投建电解铝厂，生产铝锭，将出口到各国。该公司将建造电量1200兆瓦(MW)的新蒸汽发电站(PLTU)。（上海金属网）
3.【统计局：2022年中国原铝产量4021.4万吨，同比增4.4%】2月28日，发布的《2022年国民经济和社会发展统计公报》中提到，2022年中国十种有色金属产量6793.6万吨，同比增4.9%；原铝产量4021.4万吨，同比增4.4%。（统计局）
4.【IAI：2022年12月非洲原铝产量环比增长11.11%】外媒2月27日消息，国际铝业协会（IAI）调查发现，2023年1月，非洲原铝产量达14.3万吨，环比继续增加0.3万吨，增幅为2.14%。2022年12月，非洲原铝产量为14万吨，较11月的12.6万吨增长11.11%，即1.4万吨。按年计算，非洲原铝产量从13.7万吨增长6,000吨，增幅为4.38%。（上海金属网）
锌
锌 2023.03.01
一、市场观点
供应端，云南地区限电对锌炼厂造成实质性影响，曲靖一带炼厂接到限电通知，部分炼厂考虑在3月提前检修，其他炼厂或小幅减产10~20%附近，预计限电带来的影响量在5000~6000吨/月。
需求端，镀锌产量与开工恢复情况相对较好，而锌压铸和氧化锌的开工恢复进度有所放缓，周一锌锭现货库存增加0.32万吨至17.55万吨，仍处同期偏低水平。
海外宏观压力暂缓，云南电力偏紧，冶炼影响存在扩大可能，国内需求端恢复良好，政策上支撑上仍有期待，锌价回落幅度预计有限，沪锌指数支撑位22500一带，仍可波段补多。
二、消息与数据
1. 【快讯】市场消息：全球原子能公司在土耳其的锌厂将于3月初恢复运营。（金十数据）
镍
镍 2023.3.01
一、市场点评
基本面方面，纯镍硫酸镍价差依然较大，纯镍供应预期增加，现货升水持续下调；不锈钢3月粗钢排产297.07万吨，月环比预计增加5.43%，而其库存仍在高位。
总体来看，镍元素整体供给增加，不锈钢排产预期提升，终端需求未见明显起色，库存偏低未改，预计镍价震荡偏弱运行，中长期偏空思路对待，警惕低库存下挤仓风险。
二、消息与数据
1、LME：暂停俄罗斯金属在美国仓库注册仓单
当地时间2月28日，LME发布23/034号公告，立即暂停任何新的俄罗斯原铝、铜、铅、镍或铝合金的LME注册仓单，该规定适用于存储在美国的LME上市仓库。美国仓库中几乎没有俄罗斯金属，影响有限；在美国以外的地区，交货规则没有任何变化。LME美国仓库目前没有俄罗斯原铝、铜、铅和镍的注册仓单。目前储存于LME美国仓库的俄铝（用于北美特种铝合金合约）为400吨。美国关税不会改变其对俄罗斯金属的立场。（伦敦金属交易所）
2、托克公司向美国、中国以及印尼的公司出售了假镍金属
外媒2月27日消息，周一媒体援引法庭文件称，全球大宗商品交易商托克集团（Trafigura）向一家美国贸易金融公司以及中国和印尼的两家国有公司出售了不含镍的“镍金属”。本月早些时候托克集团表示遭到一家印度商人的“系统性欺诈”，所买入1000多个集装箱的镍金属可能不含任何镍金属。托克集团表示已经计提5.77亿美元的相关损失。（上海金属网）
不锈钢
不锈钢 2023.3.01
一、市场点评
镍铁最新成交价1335元/镍，环比下滑，不锈钢成本松动，利润维持低位；3月粗钢排产预期继续环比增加，库存仍在高位。短期需求表现清淡但市场氛围转好，库存高位，短期震荡偏弱运行，关注后期政策及成交情况。
二、消息与数据
1、华南某钢厂3月初进行检修一周
华南某钢厂3月初进行检修一周，主要影响200系不锈钢，预计影响产量一万吨左右。（Mysteel）
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
24小时热点
