【能化早评】风险情绪缓和，油价v型反弹lg...

昨日Brent结算价74.7，涨1.37%，WTI结算价68.35，涨1.09%

供应端：沙特部长会见俄罗斯副总理，重申维持减产协议产量立场。最新俄罗斯海上原油出口数据再次回升，俄油减产力度或不及预期。根据彭博调查，OPEC产量增长12万桶/日，主要由尼日利亚增产带来。美国政府计划出售更多战略储备原油，或将达到2600万桶。沙特部长表示OPEC+或将产量协议维持全年。

需求端：欧洲央行加息50bp一度引发市场恐慌，但美国大银行向第一合众银行注资以及美联储资产负债表数据使风险情绪缓和。EIA周报显示美国成品油表需疲弱，远弱于去年同期。OPEC下调全球需求预测20万桶/日，因为当前的消费疲软。国内出行需求复苏已经较为充分，未来经济的持续恢复或将进一步释放工业需求，但斜率将放缓。

库存端：截至3月10日，API原油库存上升116万桶，汽油库存上升459万桶，馏分油库存下降289万桶。截至3月10日，EIA原油库存增加155万桶，汽油减少206万桶，精炼油库存减少254万桶。

观点：原油供应端目前无实质紧缩，俄罗斯减产或不及预期，海上原油库存和美国商业库存的上行趋势显示原油供需已经较为宽松，原油跌破70美元支撑位后大幅下行或是因为负gamma效应。在70美元以下，原油潜在利好包括美国购买战储，OPEC进一步行动等，但前提是宏观企稳。

PTA：或随成本下跌

供应端：当前开工率回升至77.6%，关注后续新装置投产。

需求端：聚酯负荷恢复到89.4%，今年终端纺织内销较好，弥补了外贸订单减少，但四月后或逐渐走弱。

观点：原油开始下跌，PTA加工费有所修复，PX加工费高，或随成本下跌。

MEG：利润长期低位，关注后续检修是否超预期。

供应端：开工率回升至61.04%

需求端：聚酯负荷恢复到89.4%，今年终端纺织内销较好，弥补了外贸订单减少，但四月后或逐渐走弱。

库存端：截至3月6日，华东主港库存为110万吨，库存偏高。

观点：市场前期预期二季度大幅去库，但煤化工复工和海外复产降低去库预期，目前估值偏低或暂时企稳。

甲醇日评：

供应端：国内甲醇开工75.39%，环比上周上升2.21%，同比往年同期下降5.57%。西北开工率85%较上周上升0.85%，同比往年同期下降5.83%。下周，兖矿榆林60万吨/年、内蒙古荣信90万吨/年装置计划检修，同时久泰200万吨/年、内蒙古远兴100万吨/年装置计划重启，另外关注宁夏宝丰新建三期240万吨/年装置投产情况。

需求端：MTO开工率环比上周上升0.1%。MTBE开工率较上周下降2.89%。醋酸开工率较上周下降0.28%。二甲醚开工率较上周下降0.22%。甲醛开工率较上周上升0.72%。

库存：本周甲醇内陆库存环比上周下降2.87万吨，同比往年同期上升2.18万吨，处于历史中等水平。港口库存环比上周下降1.11万吨，同比往年同期下降0.63万吨，处于历史较低水平。

预期：春季检修临近，海外装置尚未恢复，短期供给收紧。需求持续疲软，刚需采购。预测甲醇震荡偏强。

LPG日评

供应端：本周国内液化气日均商品量55.97万吨，环比上上周减少0.13万吨。本周国际船期实际到港量52.2万吨，基本符合预期。下周计划到港量约 44.5 万吨。

需求端：PDH开工率54.31%，环比上周下降2.44%，同比往年同期下降21.59%。MTBE开工率52.51%，环比上周下降6.5%，同比往年同期持平。烷基化油开工率48%，环比上周上升1.6%，同比往年同期上升5.1%。出行需求旺盛支撑传统下游化工品开工走高。PDH利润亏损扩大，开工意愿下降，后续投产计划或将推迟。

库存：港口库存170.67万吨，环比增加0.75万吨。企业液化气库容率28.72%，环比上周下降0.94%。

预测：供给宽松，需求疲软。PDH持续亏损，开工难以回升，后续投产计划或将延迟。预测LPG价格承压走弱。

1、市场情况

本周 PVC价格小幅下行，市场依然保持低价接货模式。现货基本面未见明显改观，仅有的是缓慢的消化库存。双库库存位居高位，但华南港口滞压有所减缓，部分货已入库，港口压力减缓，但大库存压制对市场暂无提振。下游制品企业基于对当前价格的看弱预期维持刚需小单补库，量能暂无助力。原料方面电石微跌，但烧 碱价格回落对PVC支撑仍在，导致市场底部下移有限。整体看本周供应微降，社库方面有小幅下降预期，但仍处于高位，下游制品企业维持低价阶段接货，供需格局未改。

2、市场日评

PVC市场仍处于成本支撑和若需求之间震荡，节后需求不及预期，而烧碱价格下跌，煤炭价格反复，整体成本支撑仍在。后市仍可期待更多的政策利好，当前房地产销售持续向好，有可能逐步改善房企资金状况，利好传导到PVC终端仍需一定时间，目前PVC状况难以得到改观，建议观望，关注终端订单情况。海外金融动荡，原油下跌，整体市场风险加大，注意控制风险。

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