【工业品早评】旺季需求放缓，黑色近日普遍走弱lg...

钢材

一、市场点评

供应端，上周机构数据均显示钢材产量继续增长，找钢网数据显示热卷产量增幅较大，钢谷网数据显示建材产量增幅较大，钢联数据显示中厚板产量增幅较大。由于近期钢厂高炉及电炉即期生产均有部分利润，钢厂盈利率持续回升，预计短期钢材供应仍有望保持增势。进口方面，昨日国内钢坯价格表现回落，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。

需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，上周机构数据均显示钢材总库存延续下降，但钢联数据显示总库存降幅有所放缓，找钢网的热卷厂库有小幅增加。此外，钢联五大品种钢材表需增速有明显放缓，且钢联及钢谷数据均显示建材表需有所回落，而热卷表需保持增势。尽管市场已进入传统需求旺季，但上周以来建材市场成交表现不佳，近两日建材市场销售依然较弱，整体钢材市场需求有放缓迹象。此外，百年建筑最新调研显示水泥价格涨势也可能趋缓。不过，央视财经挖掘机指数显示2月国内挖掘机平均开工率为53.77%，说明年初以来我国各项基础设施建设持续加速。不过，近日欧美钢价仍有上涨，其他国家和地区钢价也有部分上扬，目前国内外钢材价差略有走扩，国内钢材出口空间趋增。

综合而言，当前钢材市场依然呈现供需双增格局，但受近期建材成交放缓及海外金融风险事件等影响，短期钢价走势依然震荡偏弱运行。

二、消息及数据

1.中钢协副会长姜维表：中国钢铁工业存在一些利好因素，例如，房地产行业已处于相对低点，有望企稳并有所回升；现代化产业例如绿色能源、新兴产业、高端制造业等用钢将明显增长；扩大内需将有力带动基础建设的投入，基建用钢需求将维持高位；家电、汽车消费有望带来新的用钢动能。

2.Mysteel：本周东南亚螺纹钢进口价格较上周上涨，但总体成交仍清淡。根据市场消息，近日华南某主导钢厂对香港成交，价格在660美元/吨CFR，这笔交易为市场带来一些流动性。对于后期价格调整，钢厂消息表示大小规格加价后或许难成交。区域出口报价大多持稳，出口商报价并不活跃，而买家也多持观望心态。近日马来西亚螺纹钢对新加坡一出口报价在670美元/吨DAP，华东某钢厂出口报660美元/吨FOB。而新加坡需求仍维持弱势，当地买家表示价格高于预期，且螺纹钢库存尚充裕，下游需求一般，进口采购平淡，多观望后期价格走向。

3.Mysteel调研评估：今年3月基本面来看整体钢材表现供需双增，需求好转，暂无逻辑矛盾点。叠加现阶段原料偏强，使得生产成本持续高位，对于钢价底部有强力支撑。另外，目前市场对于需求预期似乎过于悲观，虽然日均成交水平表现偏淡，但从调研来看，现阶段的冬储库存已逐步消化，相对接近尾声，叠加直供比例的上升，进而使得成交表现没有明显火热氛围。此外，从宏观角度来看，政策利好的加持，使得新项目开工节奏加快，刚需采购情绪和资金传导情况环比也有好转。

4.据中指研究院统计数据显示，目前已经有35个城市房贷利率进入“3时代”。

5.上海易居房地产研究院昨日发布的报告显示，当前库存指标出现了积极的信号，即51个月来库存规模首次出现同比下降态势。报告认为，百城库存的最大压力期已经过去，充分体现了各购房政策是积极有效的。

6.21日全国建材成交偏弱，市场交投氛围清淡，期现继续出货，终端按需采购，投机少，全天成交量较前一日继续减少。

铁矿

一、市场点评

供应端，上周澳洲发运及到中国的量均有回升，但巴西及非主流发运有所减少，整体全球发运略降。不过，上周国内到港量大幅回升，周一港口库存降幅进一步趋缓。国内矿方面，随着前期受环保及安全检查影响的矿山陆续恢复生产，近期国内矿产能利用率及铁精粉产量趋增。

需求端，上周钢厂高炉开工率及铁水产量延续增长，但钢厂进口矿库存有所减少。值得注意的是，因近期钢厂盈利率持续回升，目前已有近六成钢厂实行盈利，预计本周钢厂仍有望保持较好的生产积极性，对铁矿继续维持一定的采购需求。不过，因近期北方部分地区受重污染天气影响烧结限产，短期北方铁矿需求减弱。昨日铁矿港口现货成交继续下降，但远期美元货成交有明显回升，目前PB粉及超特粉落地利润仍为负，显示当前铁矿国外需求依然相对强于国内。

综合而言，当前铁矿基本面供需双增，但因北方部分地区烧结限产，叠加近期钢材需求持续放缓，且市场又有2023年粗钢压减传闻，近期矿价走势延续震荡偏弱运行。

二、消息及数据 

1.根据Mysteel卫星数据显示，2023年3月13日-3月19日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1224万吨，周环比增加157.2万吨，处于年初至今的中等偏高水平。

2.3月21日，Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量13606.92万吨，环比上周一减少23万吨，47港库存总量14266.92万吨，环比减少19万吨。本期减量主要集中在沿江地区，主因近两期沿江地区铁矿石到港量不高，卸货入库量偏低导致区域内库存减量明显: 其余区域港口库存周环比均有小幅提升。

3.晋城市2023年3月20日12时00分启动重污染天气橙色预警（Ⅱ级）。山西晋钢智造科技实业有限公司烧结机头颗粒物、SO2，NOx日均浓度分别控制在5、5、35毫克/立方米以下(基准含氧量16%），1台烧结机停产、1台高炉焖炉；泽州县金秋铸造有限责任公司2023年3月20日12时至22日12时烧结机停产，其它在产冶铸企业根据空气污染状况适时停止烧结机生产。

4.山东省自然资源厅在德州齐河—禹城地区部署实施的富铁矿勘查项目再获新突破，新揭露最大厚度达63.06米、品位56.63%的富铁矿体，初步估算新增富铁矿资源量1400万吨。截至目前，该区域已累计探明富铁矿资源量近8000万吨。

5.3月21日铁矿石远期市场活跃度一般，平台上扬迪粉被以4月指数-1.2成交，金布巴粉被以5月指数-4.35成交；另有卡粉报盘141.3，但是未有询盘出现。二级市场中卖家报盘较为积极，报盘价格基本持稳，市场关注主要集中在中品资源如PB粉、金布巴粉和麦克粉等资源。港口市场交投氛围有所走弱，主流品种下跌5-10元不等，成交偏向中低品资源，但相较于昨日今日钢厂的采购情绪较一般。  

铜 2023.3.22

一、市场点评

    宏观风险爆发与快速的安抚方案，使得市场情绪快速切换, 对于美国部分银行的流动性危机，美国财长耶伦表示，如果银行危机恶化，政府准备提供进一步的存款担保，意味着存在风险的银行有了兜底的保证，另外，欧洲银行监管机构紧急发声安抚市场，海外恐慌情绪暂时缓解，市场对于今夜美联储加息25基点的预期继续回升，铜、油价格都有反弹。但就本质来看，高通胀下高利率的保持，仍旧可能海外银行危机的爆发或者蔓延的其他行业的可能依然存在，市场对风险资产的警惕性提高，做多的环境不好了。

    但另外要说的一点是，中俄八个重点方向开展双边经济合作，为全球总需求提供了新的增长点，如果跟进一步的，如果能够促成俄乌挺火，市场将带来一波利好情绪，这个点是需要密切关注的。

   就当前来看， 海外银行流动性危机仍有可能发酵，供给的驱动减弱，中国需求恢复尚可，但难独自撑起铜价，观点暂时维持，策略上逢高布空为主，关注沪铜指数68000一带的压力，存货企业严格做好卖出保值，变量是俄乌局势是否在中国的斡旋下出现缓和。

二、消息与数据

1、美联储3月加息25个基点的概率升至87.1%。金十数据3月22日讯，据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为12.9%，加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为87.1%；到5月维持利率不变的概率为3.9%，累计加息25个基点的概率为35.5%，累计加息50个基点的概率为60.5%。(金十数据APP)

2【快讯】美国财长耶伦：美财长耶伦表示，如果银行危机恶化，政府准备提供进一步的存款担保。需要重新审视当前的银行业监管。需要观察当今针对风险的监管是否适当。（拜登政府）有意在未来数日乃至数周内保持警惕。（美国监管部门）尚未全面掌握关于硅谷银行和签名银行（倒闭）的信息。现在就决定调整监管制度还显得操之过急。（华尔街见闻）

3.【调研：进口废铜流通性并未明显改善】通过对宁波企业实地调研发现，当前废铜进口贸易企业的库存处于相对高的水平，有企业表示高于正常水平30%左右以上，且这是已经降库之后的数据，年后最高库存位置有高于正常水平80%以上。调研的几家企业均表示，三月中旬以来，废铜进口亏损逐渐的收窄，但进口废铜的流通性并未得到实质性的改善，废紫铜稍好一点，废黄铜依然难有转变。再生铜杆、黄铜棒等企业订单近期虽有好转，但目前还未传导至原料贸易环节，预计要在二季度初才能起效，届时进口废铜或将逐渐去库，流通性完全恢复还需看终端房地产恢复情况。（Mysteel）

4.【中国2月铜矿砂及其精矿进口同比增加10%，进口分项数据一览】海关总署3月20日公布的在线查询数据显示，中国2月铜矿砂及其精矿进口量为2,276,710.74吨，环比减少3.46%，同比增加9.95%。其中，智利是最大供应国。当月从该国进口铜矿砂及其精矿697,580.21吨，环比减少8.38%，同比减少15.99%。秘鲁是第二大供应国，中国当月从该国进口铜矿砂及其精矿510,090.97吨，环比减少15.88%，同比减少1.21%。（文华财经）

5.【中国2月废铜进口量同比增加58%】海关总署3月20日公布的在线查询数据显示，中国2月废铜（铜废碎料）进口量为173,825.31吨，环比增加33.96%，同比增加58.30%。其中，美国为最大来源国，当月从该国进口废铜29,121.55吨，环比增加8.84%，同比增长64.84%。（海关总署）

6.【中国2月精炼铜进口量同比减少14%，进口分项数据一览】海关总署3月20日公布的在线查询数据显示，中国2月精炼铜进口量为246,731.68吨，环比减少17.75%，同比减少13.59%。其中，智利重新夺回最大供应国地位，当月中国从该国进口精炼铜67,906.07吨，环比减少6.8%，同比增加28.96%。（文华财经）

7. 国家能源局：截至2月底，全国累计发电装机容量约26.0亿千瓦，同比增长8.5%；其中风电装机容量约3.7亿千瓦，增长11.0%；太阳能发电装机容量约4.1亿千瓦，增长30.8%。

锌 2023.03.22

一、市场观点

    供给方面，海外五矿资源Dugald River矿山继2月17日因发生事故暂停运营后被批准于3月21日重新运营。国内冶炼利润尚可，冶炼积极性较高，同时锌矿供给宽松，锌精矿TC下滑，中国2月锌矿砂及其精矿进口量为471,077.20吨，环比增加9.24%，同比增加78.02%，预计3月国内精炼锌产量回升至56万吨。

    需求方面，国内锌加工恢复良好，镀锌表现亮眼，周度开工与产量均高于近3年同期水平，压铸与氧化锌恢复正常，周一锌锭现货库存降低0.76至15.69万吨。

    整体供需双增格局，库存不高，矛盾并不突出，鉴于海外风险上升，衰退预期加强，策略上逢高布空为主。

 二、消息与数据

1.【五矿资源：Dugald River矿山已被批准于3月21日重新运营】五矿资源发布公告，在与昆士兰矿务督察持续磋商后，Dugald River矿山已被批准于2023年3月21日(星期二)重新运营。公司衷心感谢当地社区和合作伙伴对Dugald River运营的鼎力支持及承诺。公司的优先任务仍为员工的安全及福祉，及公司自地下开采重新启动，已就此提供额外支援。（五矿资源）

2.【中国2月锌矿砂及其精矿进口同比增加78%】海关总署3月20日公布的在线查询数据显示，中国2月锌矿砂及其精矿进口量为471,077.20吨，环比增加9.24%，同比增加78.02%。其中，澳大利亚为最大供应国，当月从该国进口锌矿砂及其精矿137,481.80吨，环比增加34.77%，同比增加137.89%。（海关总署）

3.【中国2月精炼锌进口同比下降14%，进口分项数据一览】海关总署3月20日公布的在线查询数据显示，中国2月精炼锌进口量为4,728.86吨，环比大增158.03%，同比减少13.76%。（文华财经）

4.【1-2月中国压铸锌合金出口量同比增加253.7%】根据海关数据显示，2023年1月压铸锌合金出口量为101.05吨，环比增加157%，同比增加3.16%。2月压铸锌合金出口量为447.373吨，环比增加342.7%，同比增加683.6%。1-2月累计出口量为548吨，同比增加253.7%。（海关总署）

5.【伦锌库存继续回落 沪锌库存降至一个月新低】伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，伦锌库存于3月7日增加至三个月新高后库存有所回落，上周库存继续下滑，最新库存水平为37,375吨。上期所公布的数据显示，3月17日当周，沪锌库存有所回落，周度库存减少8.36%至113,537吨，降至一个月新低，但目前库存水平仍位于逾八个月相对高位。（文华财经）