【能化早评】衰退忧虑仍在，原油冲高回落lg...

昨日Brent结算价75.91，跌1.02%，WTI结算价69.96，跌1.33%

供应端：俄罗斯OPEC+高级官员预计3月产量970万桶/日，低于减产50万桶/日的承诺。美国私募机构警告当前油价或导致页岩油减产。根据彭博调查，OPEC2月产量增长12万桶/日，主要由尼日利亚增产带来。美国政府计划出售更多战略储备原油，或将达到2600万桶。沙特部长表示OPEC+或将产量协议维持全年。

需求端：EIA周报显示美国成品油表需回升到2000万桶/日之上，美联储加息落地表述偏鸽，美联储寄望于信贷收紧条件下通胀自然回落，但美国银行信贷占融资比例有限。国内出行需求复苏已经较为充分，未来经济的持续恢复或将进一步释放工业需求，但斜率将放缓。

库存端：截至3月17日，API原油库存上升326万桶，汽油库存下降109万桶，馏分油库存下降11万桶，总体累库。截至3月17日，EIA原油库存增加111.7万桶，汽油减少640万桶，精炼油库存减少331万桶。

观点：美联储加息以偏鸽表述落地，尽管目前衰退担忧仍在导致油价反复，但美国成品油表需回升，产业数据或逐渐释放利多，预计油价进入震荡筑底行情，后面旺季预期和炼厂开工率提升有望带动油价上行。

PTA：终端一般上游挺价，近月合约仍然偏强

供应端：恒力惠州投产成功，随着PTA负荷回升，PX端才是矛盾所在，目前PX预期四月检修较多供需缺口大预计会比较紧张。

需求端：聚酯负荷继续上升到90.9%，尽管有减产传闻但范围不大。今年终端纺织内销较好，外销订单大跌，预计四月后弱需求或逐渐反馈到聚酯端。

观点：PTA大涨驱动在于流通货源减少和PX紧张，但今年终端订单不及往年，聚酯或难向下游传导成本压力，随着亏损扩大或发生负反馈。

MEG：利润长期低位，关注后续检修是否超预期。

供应端：开工率回落至90.6%

需求端：聚酯负荷继续上升到90.9%，尽管有减产传闻但范围不大。今年终端纺织内销较好，外销订单大跌，预计四月后弱需求或逐渐反馈到聚酯端。

库存端：截至3月20日，华东主港库存为110万吨，库存偏高。

观点：市场前期预期二季度大幅去库，但煤化工复工和海外复产降低去库预期，由于PTA大涨或导致聚酯负反馈，EG或继续寻底。

甲醇日评：

供应端：国内甲醇开工77.2%，环比上周上升1.4%，同比往年同期下降3.62%。西北开工率85.72%较上周上升1.49%，同比往年同期下降6.72%。下周，咸阳石油10万吨/年、沂州科技一套15万吨/年装置计划检修，但中原大化50万吨/年、新疆天业30万吨/年及金能科技10万吨/年装置计划重启，另外关注宁夏宝丰新建三期240万吨/年装置投产情况。

需求端：MTO开工率环比上周上升2%。MTBE开工率较上周持平。醋酸开工率较上周下降2%。二甲醚开工率较上周持平。甲醛开工率较上周上升1%。

库存：本周甲醇内陆库存环比上周下降1.07万吨，同比往年同期下降3.24万吨，处于历史低位。港口库存环比上周上升3.79万吨，同比往年同期下降4.43万吨，处于历史较低水平。

预期：春季检修临近，进口尚未恢复，短期供给收紧。需求持续疲软，刚需采购。预测甲醇震荡偏强。

LPG日评

供应端：本周国内液化气日均商品量 55.71万吨，环比上上周减少0.65万吨。下周，长岭炼化如期检修，鑫泰石化检修时间推迟，北海炼化将持续增量至正常水平，整体来看，预计国内供应或仍有减少，总量或在 53.5 万吨。本周国际船期实际到港量41万吨，略高于预期。下周计划到港量接近 60 万吨。

需求端：本周PDH开工率60.14%，环比上周上升4.17%，同比往年同期下降9.85%，处于历史低位。MTBE开工率52.01%，环比上周上升3.38%，同比往年同期上升4.89%，处于历史中等水平。烷基化油开工率48.63%，环比上周上升1.04% ，同比往年同期上升7.63%。随着天气回暖，民用气需求逐步下降。PDH利润转正，厂家开工意愿增强。

库存：本周企业库容率水平在30.87%，环比上周上升0.65%。港口库存175.79万吨，环比上周上升4.47万吨。

预测：丙烷价格受油价影响随之出现断崖式下跌。PDH利润扭亏为盈，预测未来开工有望持续回升。预测LPG触底回升。

1、市场情况

本周PVC市场价格继续下行，运行区间6000-6200元/吨，较上周预测区间下移50元/吨，本周产能利用率继续环比小幅下降，下游终端开工无变化，采购放缓，维持刚需；出口企业反馈外商压价至770美元/吨以下，低于国内市场价格，企业无出口意向，行业库存料维持高位变化有限；周内 电石价格下跌，企业成本下移300元/吨上下，基本面预计在供需格局疲软及成本走低态势下， PVC价格走低趋势不变。

2、市场日评

PVC市场仍处于成本支撑和若需求之间震荡，节后需求不及预期，而烧碱价格下跌，煤炭价格反复，整体成本支撑仍在。后市仍可期待更多的政策利好，当前房地产销售持续向好，有可能逐步改善房企资金状况，利好传导到PVC终端仍需一定时间，目前PVC状况难以得到改观，建议观望，关注终端订单情况。海外金融动荡，原油下跌，整体市场风险加大，注意控制风险。

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