1）国际新闻

欧盟委员会副主席Valdis Dombrovskis表示，欧洲经济表现强于预期，但挑战犹存。“我们现在预计今年经济增速将在0.8%至0.9%之间，我们也看到通胀已经见顶并正在逐步消退，”他补充说。“不过显然，我们还没有走出困境，仍需面对许多挑战。

2）国内新闻

政治局会议本周召开。对于目前的宏观经济形势，会议认为经济增长好于预期，市场需求恢复，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解。不过同时也指出，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力。政策方面，财政政策和货币政策的表态都没有改变。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力。一季度民间投资增速较低，此次会议也强调了有效带动激发民间投资。会议认为恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所。会议重点强调了现代化产业体系，其中新能源汽车、充电桩、储能等设施建设和通用人工智能的发展是重点。房地产方面，继续坚持房主不炒，因城施策。支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼工作。此外还提到在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。一季度青年就业压力较大，本次会议也强调扩大高校毕业生就业渠道，稳定农民工等重点群体就业。总体来看，本次会议对宏观经济的分析和政策定调基本符合市场预期。

3）行业新闻

北京市文化和旅游局今日介绍，根据相关旅游平台预定预测数据，五一假期，全市预计接待游客885万人次，同比增长1.9倍，较2019年同期增长3%，其中，外地来京游客约385万人次，同比增长14倍，较2019年同期增长10%；市民在京游约500万人次，同比增长78%；重点景区接待总量将超过2019年总体水平，预计4月30日和5月1日是游客接待高峰，每天将超过300万人；全市酒店营业5142家，假日已预订本市酒店74.5万间夜，较2019年同期增长51%；乡村民宿经营客房1.4万间，假日预定率达到50%以上

【股指】

股指(IH和IF)：A股持续反弹，科技和非银金融领涨，上证50指数涨1.03%，沪深300指数涨1.02%，两市成交额1.12万亿元，资金方面北向交易净流入15.85亿元，04月27日融资余额减少79.71亿元至15241.56亿元。随着疫情的放开，消费板块整体出现稳步回升，2023年一季度家用电器和食品饮料业绩增速从2022年3%左右上升到13%以上，我们认为未来刺激消费仍是长期的方向，4月政治局会议表示要多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费。此外在中特估概念加持下，中字头概念股持续跑赢上证指数，中央企业和国有企业主要集中于非银金融、通信、石油石化等传统行业，这些板块未来仍是保障经济增长的重要力量。股指连续回调后，操作上建议逢低做多并注意长假风险，预计IH2305合约波动2550-2800，IF2305合约波动区间3900-4200。

股指(IC和IM)：A股市场全面收涨，IC2305收涨1.50%，IM2305收涨1.40%。全A成交额小幅增至1.12万亿元，连续第19个交易日处于万亿之上，北上资金小幅净买入15.85亿元。4月最新政治局会议表明当前经济是在温和复苏，对于股指下方支撑仍强，这也是近期指数探底后能够重新反弹的缘由所在，整体对市场情绪面影响偏利好，但具体对于经济复苏的推动力度还是要看政策的落地情况，目前还是维持宽幅震荡的观点不变。当下两大指数均处于宽幅震荡区间的下沿，操作上前期提示多单可继续持有，节后也可逢日内回调择机入场多单，IC2305预计波动区间6000-6470，IM2305预计波动区间6500-7040。 

【国债】

国债：小幅下跌，10年期国债收益率下行0.4bp至2.78%。临近月末长假，央行加大公开市场操作力度，当周合计净投放5150亿元，Shibor短端品种涨跌不一，资金面整体保持平稳。一季度规模以上工业企业实现利润总额同比下降21.4%，企业亏损面亏损额仍较高，不动产登记全国联网后二手房挂牌量加大，降低市场对房地产企稳的信心。政治局会议中指出三重压力得到缓解，经济增长好于预期，预计政府债券将继续保持前置发行，央行仍会保持市场资金面合理充裕，房地产有望延续价量齐升态势。美国一季度实际GDP年化环比初值上升1.1%，远不及市场预期，同时银行业危机尚未完全消退，推升市场避险情绪，美债收益率震荡回落。从基差上看，国债期货合约基差贴水幅度收窄，IRR维持高位，技术上期债价格继续上行，突破近期高点，短期走势偏强，T2306合约波动区间100.8-101.4元，不过总体持续回升的经济基本面限制了期债上行的空间，谨防高位回落，关注跨期套利机会。

【原油】

原油：SC下跌1.66%。以石油消费国为主的国际能源署与石油出口国联盟矛盾支撑着石油市场气氛。4月初欧佩克及其减产同盟国部分成员国宣布将在今年年底前进一步减少日产量116万桶。此次减产是对俄罗斯先前宣称减少日产量50万桶的补充，该国称从今年3月开始，至少在年底前将原油日产量削减50万桶。这意味着欧佩克及其减产同盟国自愿减产的总量将超过每日160万桶。SC2306区间520-580，建议节后逐步建立多单。 

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌1.73%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.95%，较上周上涨0.92个百分点。本周期华东地区部分MTO装置重启，国内CTO/MTO装置整体开工出现回升。截至4月27日，国内甲醇整体装置开工负荷为65.30%，较上周上涨0.65个百分点，较去年同期下跌4.18个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在71.4万吨，环比上涨2.22万吨，涨幅为3.21%，同比下降11.45%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估23.9万吨附近。预计4月28日至5月14日中国进口船货到港量在75.68-77万吨。MA309波动区间2300-2400，建议观望。 

【橡胶】

橡胶：本周橡胶震荡走低。目前橡胶国内产区气候正常，部分地区已开割，云南白粉病影响部分区域延后开割，同时气候较为干旱使得对后期产出有所疑虑推升原料价格，未来一周将有少量降雨但整体水量偏低，关注后续降雨，全球供应处于低谷，国内库存仍有累积，压制价格，沪胶价格处于低位，需求端支撑有限，整体供需未有明显改善，短期走势预计将在干旱影响及套利卖压压制下延续区间震荡，RU09波动区间11600-12200。 

【纸浆】

纸浆：纸浆今日延续弱势。近期外盘美金报价大幅下调，利空浆价。海外新增阔叶浆产能释放速度加快，欧洲港口库存加速累库，海外需求在当前宏观环境下持续走弱。国内进口量显著回升，进口木浆现货价格持续下跌，成品纸价格重心均有所下移。整体来看，供增需降的逻辑不变，浆价延续下跌趋势，偏空配置为主，SP2309合约区间下移至4800-5300。 

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分下调50，中石油平稳。煤化工8210通达源，成交较好。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。周五聚烯烃低位整理。目前现货成交略有分化。成本拖累是今日盘面回落的主要因素。策略角度，目前期货和现货表现偏弱，耐心等待价格止跌。预计PE09合约波动区间8000—8400，操作上建议建议观望。预计PP09合约波动区间7400—7850。 

【PTA】

PTA: 主力2309合约收跌于价格5620元/吨，华东现货参考6136元（-16）。PX中国台湾在1066美元。PTA加工区间参考582元/吨。现货均基差收跌至2305+58/2309+530； PTA整体负荷提升至80.20。中国大陆装置变动：蓬威90万吨重启，目前仍处于调试中，个别装置负荷小幅调整，而聚酯端来看，聚酯部分工厂的减产计划如兑现，预计开工回落至85%偏下，目前PX成本端支撑仍在，汽油库存低位，调油预期有待发酵，PTA2309合约波动区间5600-6200元/吨，操作上短期逢低点做多。 

【乙二醇】

乙二醇：主力2309合约收跌于价格4163元/吨，华东现货在4064（0）。华东主港地区MEG港口库存总量102.21万吨。乙二醇样本石脑油制利润为-160美元/吨，乙二醇国产产量增加明显， 下游面临减产， 乙二醇供应端压力加大下，工厂也出现降负或检修意向，目前停车的产能较大的装置主要有恒力石化90万，海南炼化80万，盛虹炼化一期100万吨等装置，镇海炼化另外5-6月份，卫星石化、浙石化、恒力石化有转产计划，使得供应压力预期减少，市场虽然多头逻辑偏强，但是其可持续性有限，未来乙二醇扩能趋势仍在下，市场做多阻力偏大，导致市场逢高出货意愿较强，行情难以进一步发展。。MEG2309合约波动区间4100-4400元/吨，操作上逢高点做空为主。 

【玻璃纯碱】

玻璃纯碱：今日国内纯碱市场价格弱势整理，厂家出货情况一般。纯碱厂家开工负荷维持高位，货源供应相对充足。期货盘面价格弱势运行，部分业者对后市持看空心态，对纯碱坚持按需采购，市场新单跟进速度放缓，部分厂家库存有所增加。今日国内浮法玻璃市场区域成交稍有差异，部分价格零星上调。华北沙河安全上调1元/重量箱，部分厂小板价格上涨，市场贸易商出货良好，接单量较好；今日华南市场零星上调，整体出货平稳，库存暂无压力；华东今日部分厂价格上调，涨幅1-3元/重量箱不等。盘面角度，昨日公布的玻璃库存数据较好，今日玻璃止跌降。同时下午政治局会议消息表明，房地产支持刚需的态度也从宏观角度利好玻璃需求。目前玻璃跌出价值，长假后可偏多思维关注。纯碱方面，本周继续库存回升，今日主力9月合约继续下探，总体而言仍需等待底部。

 

钢材：短期来看，地产、基建、出口都不同程度出现了放缓的迹象，叠加季节性的淡季，整个黑色我们预计也将在未来1-2个月的时间内继续磨底。进入到4月以后，螺纹的表需基本在310-320万吨一线徘徊，和去年同期相比基本没有优势。3月大量施工转竣工的背景下，带来的用钢需求增量也十分有限。另一方面，目前西南地区钢厂开始陆续减产，虽然碳元素成本端已经有所下移，但铁矿的价格或仍有一定下跌空间，成本的松动对成材价格的利空也不容忽视，短期螺纹依然震荡偏弱看待，RB2310合约波动区间3600-3900。

【铁矿】

铁矿：在5月传统的需求淡季，成材供需双缩将从交易预期转向交易现实。在基建资金情况边际收紧、钢材出口放缓对内贸市场的挤压，以及地产前端环节的缺失的情况下，5月现实端的需求难寻亮点。另外，供给端5-6月澳洲、巴西发货量将进一步回升，铁矿港口库存或将步入累库通道。所以在此基本面环境下，即使盘面铁矿的低估值阶段性的向上修复，但终端需求的弱势也抑制了反弹的动能。预计5月铁矿或将在钢厂减产的过程中继续磨底。I2309波动区间650-800。

【煤焦】

双焦：日内焦煤、焦炭09合约低位震荡。上游出货压力较大、焦煤价格持续走弱，焦炭第五轮提降落地。在钢厂利润低位而焦企盈利尚可的环境下，焦炭提降周期尚未结束。焦煤进口增量明显、产量稳步回升，上游库存持续积累，焦煤估值仍存下调空间。近期成材需求表现平平，钢厂利润低位延续，铁水产量见顶回落，黑色产业链负反馈开启，需求端对煤焦价格的支撑力度有限。当前焦炭产量同比偏高，碳元素整体供应较为充足，在焦煤成本支撑偏弱的情况下、焦炭价格易跌难涨，产业链将持续向碳元素上游寻求利润，煤焦维持逢高抛空思路。预计JM2309波动区间1200-1500，J2309波动区间1900-2400。 

【铁合金】

铁合金：今日锰硅06合约偏强震荡，硅铁06合约盘整运行。锰矿走势偏弱，焦炭价格下行，锰硅北方成本降至6530元/吨附近、厂家利润尚可；南方利润倒挂程度有所减轻。硅铁平均成本在7200元/吨左右，行业利润偏低。锰硅产量高位回落，库存压力仍然较大，本次收储或在一定程度上缓解供应压力，但锰硅供需格局仍显宽松。硅铁产量降至低位，市场库存消化缓慢。钢厂利润低位，钢材产量见顶回落，产业链负反馈开启。综合来看，锰硅供需格局仍显宽松，硅铁库存消化缓慢，关注双硅控产节奏。由于硅铁控产幅度更为明显，盘面情绪消化后可尝试空SM多SF套利操作。预计SM2306波动区间6650-7250，SF2306波动区间7150-7650。

 

【贵金属】

贵金属：贵金属延续调整。美国一季度GDP增速低于预期，年化环比增长1.1%，大幅低于市场预期的2%。此前美联储多位官员表态要加息对抗通胀，为5月需继续加息预热，并表示会将高利率维持一段时期。当前市场对5月加息25bp的概率预期升高至85%之上，同时市场对下半年降息的预期降温。数据方面，本周公布的美国4月制造业PMI创六个月新高，4月服务业PMI创12个月新高。当前市场逻辑延续“加息尾声+就业市场降温+潜在衰退担忧”，基本面偏向正面，波动区间抬升，短期再度受到即将加息影响呈调整态势，不过难有再度加息提速的情况下，回调程度有限。美联储货币政策周期转换期，滞胀可能长期化以及去美元化下央行持续的购金等长期驱动明确，AG2306合约波动区间5400-5900。AU2306合约波动区间435—460。价格或呈震荡整理，短期可考虑买金卖银，做多金银比价。 

【铜】

铜：日间铜价延续反弹。美国一季度GDP超预期放缓，暗示可能紧缩接近尾声，但美联储高度关注的通胀指标核心PCE物价指数超预期强劲。三月份国内铜产量同比增长9%，达到105万吨，延续增长。今年全球供应大概率延续稳定，周度精矿加工费持续小幅增加。预计今年国内地产可能企稳，汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，家电表现良好，尤其是空调产量排产延续增长，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，综合来看一季度需求表现总体良好，今年供求可能略有缺口。短期CU2306合约可能在65000-70000左右区间偏弱波动。建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。 

【锌】

锌：日间锌价收高，跟随有色集体走势。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存小幅增加，中止下降势头。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2306合约可能20000-22000左右区间波动，建议关注欧洲冶炼复产情况及国内库存、现货升贴水等情况。 

【铝】

铝：铝价下探回升。宏观方面美联储加息不确定性干扰，俄乌冲突仍存扰动。产业上，截止4月27日，国内电解铝社会库存约79.8万吨，去库4万吨，保持连续去库节奏。供应端，国内电解铝供应小幅增长，云南降雨偏少维持前期减产运行状态，贵州及四川等地复产产量相对较小，内蒙古白音华项目保持继续投产。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨至65.3%，下游消费端开工持续回暖，带动铝锭库存连续下降趋势。整体上，目前需求回暖，铝锭延续去库，预计AL2305运行区间18100—19500为主。 

【镍】

镍：镍价企稳反弹。宏观方面美联储加息不确定性干扰。海外市场菲律宾、印尼镍铁征税尚未最终落地。产业上，3月全国精炼镍产量共计1.76万吨，环比增1.73%，虽然国内产能延续爬坡，但MHP产电积镍利润缩窄驱动有所减弱。海外纯镍稀缺问题缓解，纯镍现货升水下行，国内纯镍库存偏低或带来一定支撑。不锈钢领域，钢厂已开始集中减产，3月不锈钢产量约267.5万吨，环比减5.41%，同时需求小幅回升。整体上，镍供需结构略改善，预计NI2305运行区间173000—193000为主。 

【锡】

锡：锡价反弹走势。消息面缅甸佤邦关停锡矿的影响已逐步消退。据统计，2022年缅甸进口锡矿量约占国内供应总量的1/3左右。今年年初以来锡精矿供给已显偏紧，缅甸锡矿供应减少，带来国内加工费持续走低。目前国内云南和江西两省冶炼企业开工率为55.31%，云南某冶炼企业开始停产检修。需求端，下游传统消费电子行业表现依然不佳，企业仅刚需采购，订单回暖情况需继续跟踪。近期国内锡锭社会库存累积趋势有所缓解。整体上，短期消息面扰动，锡供需疲弱状态略改善，预计SN2305运行区间205000—220000为主。 

【工业硅】

工业硅：今日SI2308期价震荡运行。现货市场成交气氛转弱，华东553通氧硅价维持在15350元/吨。供应方面，利润倒挂西南厂家开工积极性较差，个别北方厂家也出现停减产意向，工业硅产量高位回落。需求方面，多晶硅价格持续松动，产量仍然延续高位；铝合金企业开工稳定、但采购仍以刚需为主；有机硅行业利润倒挂，行业开工降至低位。综合来看，目前下游需求尚待回暖，高企的市场库存消耗缓慢压制硅价；但当前期价逐渐接近北方生产成本，进一步下滑的空间或较为有限。预计SI2308波动区间15000-17000。

棉花：郑棉今日延续涨势。二季度北半球新棉开始播种，天气存在炒作空间，国际棉价预计受到供应端的支撑。国内新年度植棉面积下降，且预期降幅有所扩大，关注新疆播种期天气情况。国内下游需求边际好转，但旺季结束后订单可持续性还有待观察。整体来看，在种植面积下降和内需复苏的推动下，中长期国内棉价重心有望逐步上移，CF309合约逢低做多，区间15000-16000。 

【白糖】

白糖：节前糖价持续上涨。现货方面，广西南华木棉花报价上调120元在7110元/吨，云南南华维持上调110元在6930元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，近期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。 

【生猪】

生猪：生猪期货小幅上涨。根据涌益咨询的数据，4月28日国内生猪均价14.54元/公斤，比上一交易日下跌0.07元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。 

【苹果】

苹果：节前苹果期货出现上涨。根据我的农产品网统计，截至4月26日，本周全国主产区库存剩余量为377.90万吨，单周出库量37.98万吨，走货速度相比上周有所放缓，河南、山西产区进入销售后期。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.15元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注此次阴雨天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。 

【油脂】

油脂：外盘原油小幅反弹，受豆菜粕走强压制，今日油脂走势震荡，有企稳态势。今日近月船期棕榈油倒挂较多，远月倒挂在100以内。4月前25日马棕出口减幅缩小，MPOA预估4月前20日棕榈油减幅在1%附近，最终4月底库存可能减库存至150万吨，尽管厄尔尼诺较之前预测提前发生，通常厄尔尼诺会利于数月甚至1年的棕榈油产量，但是6月前产量通常增速较慢，累库程度可能较小，本轮进口大豆、豆油收储及华北停机检修事件之后，豆棕价差冲高之后可能再度回落。远月菜籽和大豆买船较少，进口亏损较多，远月棕榈油增产预期较强，关注菜棕2309扩大，关注节假期间外盘走势。棕榈油主力6600-7500，豆油主力7300-8200，菜油主力7800-8700。             

【豆菜粕】

豆菜粕：内外盘走势分化，美豆播种进度偏快，美豆主力触及1400美分之后小幅反弹，巴西贴水延续反弹，6、7月船期已转为升水。市场担忧未来实际压榨量可能不及预期，临近交割月豆粕期限回归，内盘走势偏强，今日进口大豆榨利再度改善，7月船期榨利较好，6、7月将是国内豆粕压力最大时候。如果后续美豆播种和生长顺利，最终52蒲氏耳/英亩的单产兑现，美豆主力将会跌至1100-1200美分/蒲氏耳，对应国内豆粕在3200附近。中长期豆菜粕维持逢高空策略，关注豆粕79反套。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。