直播【工业品早评】铁水产量增速加快，原料强于成材
喜欢
0
收藏
举报
工业品早评 | 2023年3月31日
黑色：钢材、铁矿石、双焦
有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，本周钢联及钢谷网数据显示钢材产量仍延续增长，但找钢网数据显示钢材产量略有下降。尽管近日长流程钢厂的即期钢材利润有小幅回落，但本周钢材供应仍保持了较快的增速，尤其板材供应增长明显。进口方面，昨日国内钢坯价格略降，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。
需求端，本周机构数据均显示钢材库存继续减少，且钢材表需有所回升。尽管市场已进入传统需求旺季，但随着南方提前进入汛期，近日建材市场成交表现不佳，不过本周建材成交均值相对好于上周。虽然百年建筑网最新数据显示水泥出库量及混凝土企业产能利用率环比也有小幅下降，但其砂石企业发货量环比有所回升。当前市场整体对4月旺季需求预期依然偏强。出口方面，近日欧美钢价稳中有升，而亚洲部分地区钢价表现回落，目前国内至东南亚的价差收窄，但至中东及欧美地区价差扩大，短期国内钢材仍有部分出口空间。
综合而言，当前钢材市场依然呈现供需双增格局，且钢材库存持续下降，但随着供应回升速度加快，预计短期钢价走势偏震荡运行。
二、消息及数据
1.3月30日，国务院总理李强表示，3月份经济表现比1、2月份更好：主要经济指标向好，消费和投资的主要指标继续改善，而就业和价格总体稳定，市场预期明显改善；将继续稳字当头，巩固拓展经济恢复向好的态势，将会在扩大市场准入、优化营商环境方面推出新举措。
2.本周，唐山87条型钢生产线：其中长流程企业7条，调坯轧钢企业80条。开工率为40.23%，较上周相比上升14.94%。成品库存51.9万吨，环比上周减少1.29%，厂内钢坯库存43.3万吨，环比上周减少16.09%。
3.因计划提涨市场热卷价格，欧洲钢铁制造商撤回了3月28日向市场发出的国内热轧卷板报价，并预计将热卷的出厂价格提高到900欧元/吨左右。由于去年欧洲钢厂设备停工和工厂技术问题造成供应紧张，因此当前欧洲钢厂看涨情绪强烈，并已经开始提供6月-7月板卷。欧洲汽车行业需求也在逐渐恢复。当前欧洲钢厂再次退出市场，并计划以新的、更高的价格重回市场。当前南欧热轧卷出厂价格为850欧元/吨EXW意大利，当天上涨了20欧元/吨。在国内价格上涨后，虽进口热卷价格变得更有竞争力，但由于非欧盟国家的板卷供应量有限，出口市场所占份额仍不大，因此对欧洲价格不会产生太大的负面影响
4.截至2023年3月29日，据百年建筑网调研，本周全国砂石矿山和加工厂样本企业总开机率为66.17%，周环比上升3.58个百分点。截至2023年3月29日，据百年建筑网测算，本周砂石矿山和加工厂样本企业产能利用率为38.96%，周环比上升3.09个百分点。截至2023年3月29日，据百年建筑网调研，本周家砂石矿山和加工厂样本企业发货量为1623万吨，周环比上升8.63%。其中，碎石发货量为916万吨，周环比上升9.5%；机制砂出货量为530万吨，周环比上升8.9%；石粉出货量为177万吨，周环比上升3.57%。
5.据奥维云网（AVC）数据显示，4月国内空调总排产1741万台，其中内销排产1003万台，同比增长34.3%，出口排产738万台，同比增长6.8%。
6.30日全国建材成交一般，中午成交好于上午和下午，终端按需采购，投机不多，全天整体成交量较前一日有小幅回升。
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，近期全球铁矿发运小幅增加，主要是巴西及非主流发货回升，澳洲发运及到中国的量有所下降。因近日国内铁矿到港量减少，叠加疏港量再度回升，本周铁矿港口库存降幅扩大。国内矿方面，虽然近日国内矿产能利用率及铁精粉产量均有所回升，但增速较慢。
需求端，本周钢厂高炉开工率及铁水产量延续增长且增速加快，而钢厂进口矿库存继续减少，钢厂盈利率持平，目前仍有约六成钢厂有盈利，预计短期钢厂有望继续保持较高的生产积极性，对铁矿仍将维持一定的采购需求。不过，随着本周钢厂铁水产量快速进入高位区间，预计4月铁水进一步增长的空间已不大。昨日铁矿港口现货成交小幅回升，远期美元货成交也大幅增长，目前PB粉及超特粉落地利润均为负，显示当前国外市场需求相对强于国内。
综合而言，当前铁矿市场呈现供弱需增格局，且本周铁水产量增速加快，短期铁矿走势延续震荡偏强。
二、消息及数据
1.30日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2476.98万吨，环比上期降58.4万吨。烧结粉总日耗114.88万吨，增2.45万吨。库存消费比21.56，降0.99。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1061.25万吨，降42.43万吨。烧结粉总日耗56.69万吨，增1.77万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比82.19%，降0.49%。钢厂不含税平均铁水成本2956元/吨，增1元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本3062元/吨，基本持稳。
2.本周，唐山92座高炉中有16座检修（剔除长期停产及淘汰产能），检修高炉容积合计14150m³；周影响产量约29.33万吨，周度产能利用率为88.72%，较上周上升0.32%，较上月同期下降1.34%。
3.英美资源集团与欧亚资源集团（Eurasian Resources Group）巴西全资子公司巴伊亚矿业有限公司（BAMIN）签署协议，收购BAMIN公司Pedra de Ferro矿山的全部出口铁矿石。Pedra de Ferro露天铁矿位于巴西巴伊亚州Caetite市，于2020年底投产，并直接向国内和出口市场供应矿石。2022年可直接装运粉矿平均铁品位为65.5% - 66%。目前该矿山年产能高达100万吨。据悉，BAMIN公司计划到2026年将该矿山年产能提高至2600万吨。
4.据法新社报道，中国和巴西已达成协议，不再使用美元作为中间货币，而以本币开展贸易。
5.3月30日铁矿石远期市场活跃度尚可，平台上62%PBF被以固定价127.3成交，按照掉期折算后相当于5月+2.1，价格相对较高；PB块被以固定块溢0.1425成交，带动块溢继续上涨；另矿山议标了金布巴粉和CFFT。二级市场中卖家报盘较为积极，报价波动幅度不大，多数询盘集中在PB粉等主流中品资源。港口市场活跃度一般，主要成交集中在盘中时间段，与钢厂买跌不买涨策略相呼应。
双焦
双焦
一、市场点评
供应端，当前煤矿生产正常，蒙煤通关也保持在高位，尽管洗煤厂和独立焦企的焦煤库存仍有减少，但因近日钢厂焦化企业、港口及口岸的焦煤库存明显增长，本周全国整体焦煤总库存有小幅增加，整体焦煤供应趋于宽松。焦炭方面，尽管全样本焦企及港口的焦炭库存有小幅下降，但因钢厂焦炭库存有所增长，整体焦炭库存总量仍略有增加。此外，受益于焦煤价格的下跌，近期独立焦企利润有所恢复，本周独立焦企与钢厂焦炭产量均有回升，整体焦炭供应趋增。
需求端，本周钢厂高炉开工率及铁水产量延续增长且增速加快，不过钢厂焦炭库存也有所上升，焦炭可用天数小幅增加，考虑到钢厂盈利率变动不大，预计短期钢厂对焦炭的采购依然谨慎。焦煤方面，随着焦企利润回升，叠加洗煤厂和独立焦企的焦煤库存仍有减少，预计下游对焦煤仍有一定的采购需求。但在焦企利润普遍偏低的情况下，焦化厂对焦煤的采购依然谨慎，近日炼焦煤市场的流拍率虽有收窄但比例仍较高。
综合而言，当前双焦市场依然是供需双增格局，随着钢厂铁水产量增速加快，短期焦炭走势相对强于焦煤，整体二者仍延续震荡运行。
二、消息与数据
1.为切实做好煤炭生产成本调查有关工作，发改委价格成本调查中心于3月24日赴河南省郑州市开展调研，了解郑州能源集团、郑煤集团、平煤集团2021年配合调查工作有关情况，听取河南省价格成本调查监审局对煤炭生产成本调查工作的意见和建议。
2.中国煤炭运销协会：3月初以来，由于原料煤成本维持高位，焦炭行业利润偏低，加上多数钢厂主动控制焦炭到货量，中间贸易商操作较为谨慎，焦炭市场总体供需表现偏弱。3月末，国内焦炭市场继续保持弱稳格局，焦炭价格自2023年1月中旬以来已持续10周平稳，但是随着产地原料煤的价格支撑减弱，焦炭供给持续向好以及库存持续累积，预计后期焦炭价格承压将有所显现，价格中枢或将跟随钢材价格及钢厂利润波动为主。
3.3月28日获悉，内蒙古自治区自然资源厅、鄂尔多斯市自然资源局向淮北矿业集团下属成达矿业有限公司颁发了陶忽图煤矿采矿许可证。据悉，陶忽图煤矿矿区面积71.3461平方公里，总资源储量14.2902亿吨，核定生产规模800万吨/年。该矿正式生产后可为煤炭市场稳价保供每日释放优质产能2.2万吨。
4.据河北新闻网消息，3月30日上午，唐山港大宗商品储备基地煤炭商储项目开工建设，建成后，对于唐山市搭建大宗商品交易平台、提升议价定价话语权、保障区域能源供应安全，具有十分重要意义。
5.据日本财务省3月30日公布数据显示，2023年2月日本进口煤炭1453万吨，环比下降10.9%，同比下降0.2%；其中进口动力煤949万吨，同比增长1%。1-2月进口煤炭共计3084万吨，同比增长0.2%；其中进口动力煤2017万吨，同比增长1.2%。2月份进口金额为6522亿日元（339亿人民币），同比增长80.2%。
铜
铜 2023.3.31
一、市场点评
欧美银行危机的担忧情绪暂时缓解，当美联储高利率下的市场风险仍存，美联储官员巴尔金表示，商业房地产价值下跌是银行业的真实风险，但有足够资金来抵御，通胀风险持续则会继续加息，海外宏观环境很拧巴的状态，为压制通胀利率可能依然维持甚至提高，但出现风险时又会放水来解决，这样的背景下，市场的节奏变化很快，持续性欠缺。
供需消息上，CSPT敲定二季度铜精矿现货采购指导加工费为90美元/吨，较一季度减少3美元/吨，一季度矿端干扰较多，同时冶炼需求也在提升，现货TC显著低于指导加工费，二季度TC微降，是对一季度TC的修正。库存方面，国内现货库存持续下滑，现货升水35元/吨，近期偏强的供需数据助推铜价震荡偏强运行。
随着矿端干扰因素平息，供给端驱动减弱，需求端预期劈叉，国内复苏状况良好，欧美银行危机尚未蔓延其他领域，需求现实的冲击表现暂时不强，LME铜库存7万吨左右徘徊，短期情绪缓和叠加LME挤仓风险，铜价仍有可能冲高，但不宜过于乐观，持续性预计较差，等待铜价冲高布空的机会。
二、消息与数据
1.美联储官员讲话-巴尔金：商业房地产价值下跌是银行业的真实风险，但有足够资金来抵御，通胀风险持续则会继续加息；柯林斯：银行业稳健，将继续收紧政策抗击通胀，今年不会降息；卡什卡利：必须抗击通胀，不会改变2%的目标，完全消除银行压力尚需时日。(金十数据APP)
2.【墨西哥总统提出更严格的采矿法律，更短的特许权】外媒3月29日消息，墨西哥政府提议对矿业法律进行全面改革，包括缩短特许经营权和收紧许可证规定，这很快引起了行业领袖的警告，他们担心这可能会破坏该行业的增长前景。总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔(Andres Manuel Lopez Obrador)周二向国会众议院议员提交了改革草案，该草案将大幅缩短采矿特许权的期限，从50年减至15年。几十年来，墨西哥一直是主要的矿业国家，是世界上最大的白银生产国，也是前十大黄金和铜矿生产国之一。（上海金属网）
3.【CSPT敲定二季度铜精矿现货采购指导加工费，较上季度下调】据了解，CSPT小组今日（3月30日）召开季度会议，敲定2023年第二季度铜精矿现货采购指导加工费为90美元/吨及9.0美分/磅，较一季度减少3美元/吨及0.3美分/磅，一季度铜精矿现货采购指导加工费93美元/吨及9.3美分/磅。（上海金属网）
4.【西部矿业2023年计划实现营收325亿元，利润总额40亿元】2023年公司计划生产的主要产品：铅精矿56,612金属吨、锌精矿117,349金属吨、铜精矿133,003金属吨、镍精矿2,144金属吨、钼精矿3,541金属吨、铁精粉1,548,198吨、球团124,100吨、精矿含金258.72千克、精矿含银123.97吨、电铅90,000吨、锌锭110,000吨、电解铜200,045吨、金锭2,300千克、银锭200,000千克、偏钒酸铵1,800吨、高纯氢氧化镁原粉140,000吨；高纯氧化镁64,000吨。2023年计划实现营业总收入325亿元，利润总额40亿元。（西部矿业）
5.【江西贵溪市3月份新签涉铜项目4个，总投资57.5亿元】3月29日，江西省贵溪市举行月度招商引资项目集中签约仪式，签约项目6个，涉及铜、新能源、自动化等产业， 总投资68亿元。涉铜签约项目共4个，总投资金额57.5亿元：1、铜基载板材料（电子产业载带材料）项目；2、年产10万吨阳极铜及10万吨铜杆项目；3、年产2.5万吨无氧铜杆2.5万吨裸铜丝建设项目；4、年产80台高端线缆设备、10套冷镀设备项目。（贵溪市人民政府）
6.【专家：铜、铝等大部分战略性矿产消费仍将持续增长】3月30日，由“矿业界”主办，北京矿世科技有限公司、三匠会展公司联合承办的“第二届中国国际矿业投资与发展高峰会议”在北京召开。与会专家认为，“十四五”或“十五五”期间，除煤炭、铁矿等极少数战略性矿产消费将进入峰值平台区外，铜、铝等大部分战略性矿产消费仍将持续增长，锂、钴、镍等发展清洁能源所需的战略性矿产需求仍将快速增长。（中国有色金属报）
7.【日本2月精炼铜出口同比增加29.5%】外电3月30日消息，日本财务省周四公布的数据显示，日本2月精炼铜出口量为59,967,759千克，同比增加29.5%；1-2月精炼铜出口总量为107,993,883千克，同比增加10.2%。日本2月阴极铜出口量为56,952,837千克，同比增加38.0%；1-2月阴极铜出口量为101,271,104千克，同比增加13.2%。（文华财经）
铝
铝 2023.03.31
一、市场观点
供给方面，成本端原料价格下滑，山东某大型铝厂4月份预焙阳极招标价格下调520元/吨,电解铝成本下移约200-300元/吨。产量方面，据Mysteel统计，3月3日至3月22日电解铝周均产量76.6万吨，较2月周均产量76.83万吨的水平下降了0.23万吨，河南、贵州电解铝企业暂缓复产，即使广西铝厂积极复产，但产量贡献有限。云南地区依旧偏干旱，电站水位维持低位，投复产或不及预期。
需求方面，内外需求预期劈叉，国内需求继续恢复，铝型材、铝线缆、铝板带开工率逐步回升，终端方面光伏表现强劲，家电产量同比提升。海外消费表现偏弱，欧美制造业维持萎缩状态。
供给释放或不及预期，但国内需求恢复的状态继续好转，库存显著去化，表需强劲，沪铝指数支撑位18000元/吨一带，操作上维持波段低多思路。
二、消息与数据
1.【山东某大型铝厂4月份预焙阳极招标价格下调520元/吨】山东某大型铝厂4月份预焙阳极招标价格下调520元/吨，4月份预焙阳极现货执行价格为5375元/吨，承兑价格执行5410元/吨，同比下降18.4%。（Mysteel）
2.【3月30日中国主要市场电解铝社会库存统计】据统计，截止3月30日中国主要市场电解铝社会库存为105.8万吨，较3月27日的107.5万吨减少1.7万吨。其中：无锡39.6万吨，减1万吨；佛山24.1万吨，减0.7万吨；巩义18万吨，减0.3万吨；上海5万吨，增0.1万吨。（Mysteel）
锌
锌 2023.03.31
一、市场观点
国内整体呈现供需双增格局，库存累计幅度不高且不断下滑，现货小幅升水，期货远期结构整体维持back结构，现货进口亏损约2100元/吨，当前主要消化国内锌锭为主。
海外银行风险事件的担忧情绪短暂缓解，锌价企稳反弹，但毕竟美联储高利率下的危机与需求冲击存在，观点维持，高度不宜乐观，交易上轻仓为宜，沪锌指数压力位24000元/吨一带。
二、消息与数据
1.【日本2月锌出口同比增加56.2%】外电3月30日消息，日本财务省周四公布的数据显示，日本2月锌出口量为12,287,749千克，同比增加56.2%；1-2月锌出口量为22,730,139千克，同比增加51.2%。（文华财经）
镍
镍 2023.3.31
一、市场点评
基本面方面，进口亏损，进口镍现货升水小幅下调；不锈钢负反馈导致镍矿镍铁价格继续下滑，镍铁最新成交价下跌至1100-1110元/镍，国内镍铁厂生产亏损扩大，产量预期下滑。力勤硫酸镍产能释放，硫酸镍价格承压。
总体来看，电镍产能预期扩大，镍元素整体供给预期增加，终端需求未见明显起色，但短期产能未能大量释放前，低库存对镍价仍有支撑，预计镍价震荡运行。
二、消息与数据
1、不锈钢厂高镍生铁采购动态
据SMM了解，华南某大型钢厂成交高镍生铁1100元/镍点（到厂含税）数千吨。（SMM）
2、盛屯矿业：预计将于2024年投产印尼盛迈镍业年产4万吨镍金属量高冰镍项目。（Mysteel）
不锈钢
不锈钢 2023.3.31
一、市场点评
镍铁价格继续下跌，铬铁、废不锈钢价格偏弱，不锈钢成本支撑减弱，不锈钢产线停产频出。短期需求表现清淡，低价抛售情况较多，本周300系库存环比下降1.8%，增速放缓，且依旧处于历史高位，预计不锈钢价格偏弱运行。
二、消息与数据
1、全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库
2023年3月30日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存127.69万吨，周环比下降2.33%。其中冷轧不锈钢库存总量73.53万吨，周环比下降4.84%，热轧不锈钢库存总量54.16万吨，周环比上升1.32%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存继续呈现去库态势，但去库速度有所放缓。周内下游需求仍较为疲软，市场整体信心依旧不足，临近月末，贸易商压力较大，成交多有让利，出货以低价资源为主。（Mysteel）
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
24小时热点
