直播【宏观早评】复苏预期推动大盘创近10个月新高
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宏观&金工早评 | 2023年4月18日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
股市方面，市场低开高走，上证指数创下近10个月来新高，市场成交连续第十个交易日破万亿，随着各路经济数据超预期的表现，牛市的预期开始有所起来，券商板块大幅走强。
基本面方面，国内的复苏预期经历了一轮过山车，年前在外资的鼓动下市场演绎着强劲复苏的预期，年后随着各类生产消费高频数据的恢复缓慢使得市场重新定价复苏的斜率，随后两会的不强刺激以及海外的银行业危机一度让复苏预期几乎全部落下，上证50这种几乎跌回12月底全民发烧时候的位置，市场的资金全冲到没什么业绩支撑的科技概念股当中去；不过随着4月份海外风险事件平息，美国流动性拐点明确，国内的各类经济数据表现相对尚可，尤其是外交政策带动下的无论是地缘和谈预期还是一带一路上的强劲需求，使得市场对国内复苏的强度又点燃了一点指望。
在这个环境下，股市有望延续反弹，大牛市没戏，毕竟不是强复苏，毕竟海外还没宽松，但3400-3500之间应该有点指望，指数层面我还是如前所述会更倾向于青睐50和300这种，毕竟上证50刚刚把3月份海外银行业危机的缺口补回来，反弹的确定性更高，即将出来的经济数据大概率会继续坐实这个经济复苏的预期。
贵金属
周末美国商业银行信贷数据环比好转，没有继续收缩，市场此前定价的信贷紧缩有些过头。同时昨晚美国纽约联储制造业指数PMI录得10.8，大幅超预期，同时美联储巴尔金表示，银行业现状尚可，要不断赢得美元的储备地位，同时还需要更多证据表明通胀回落至目标水平。美元和美债收益率大幅反弹，市场目前对下次联储加息25BP的预期上升至几乎100%。对年内的降息预期下降至55BP。贵金属长期看涨趋势不变，但短期面临强势美元的压力。毕竟美国的通胀和经济现状不足以让联储做出今年降息2次的决定，贵金属短期会随着预期修正而下行。
地缘上俄乌继续激战，俄罗斯似乎将要占领巴赫穆特，各国对乌克兰的支持也越来越慢越来越少，战争俄方逐渐占据优势，但美国似乎并不想让俄乌停战。
金 工
期货趋势日评
商品波动加剧。
SR, AG等品种处于2倍标准差的上涨行情中。
CU, AU, CF, CY, IC, TA, SC, FU,等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
A, 等品种处于3倍标准差的下跌行情中。
SP, JM,等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
JD, I, HC, RB, J, MA, PB, AP, C,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：白糖纠缠度12，黄金纠缠度14，豆粕纠缠度15。
纠缠度最高的品种是：原油纠缠度49，豆油缠度44，聚丙烯纠缠度39。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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