直播【宏观早评】TMT概念再度领涨股市
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宏观&金工早评 | 2023年4月21日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
股市方面，大盘指数震荡调整，午后探底有所回升，AI概念继续领涨市场，题材的炒作会倒逼公募重仓股的调仓，而这些很多都是50和300里面，所以就容易演化成非常明显的跷跷板效应，宏观环境也会助推这个因素，温和复苏的格局下，大盘价值不如没什么业绩的题材股。
国内复苏交易我觉得是没结束的，经济复苏只是看到了环比高点，同比高点得是二季度，海外暂时风险事件又平息了，所以驱动角度看当下稍做调整下，继续震荡反弹的动力应该还在。但没有强复苏没有国内or国外的大放水，不会有指数级别的大牛市，这个是今年的总方针，所以别想着4000点之类的。
贵金属
昨夜美联储密集发言，博斯蒂克表示通胀过高，美联储必须将其降至2%。美联储哈克表示需要额外紧缩以应对高通胀。多位官员放鹰，在联储会进入静默期前以鹰派姿态收尾。同时联储负债表截至4月19日当周，通过两个支持贷款工具向金融机构提供了1439亿美元的未偿贷款，而上周为1395亿美元。美联储每周资产负债表数据显示，从美联储传统的支持贷款计划（即贴现窗口）获得的贷款规模为699亿美元，前一周为676亿美元，上个月达到创纪录的1529亿美元。新工具（BTFP）的融资贷款也攀升至740亿美元，前一周为718亿美元。仅小幅上升。
美元和美债收益率震荡下行，贵金属也震荡上行，市场目前对下次联储加息25BP的预期升至83.5%。但对年内的降息预期持稳在40BP。贵金属长期看涨趋势不变，但短期面临强势美元的压力。毕竟美国的通胀和经济现状不足以让联储做出今年降息2次的决定，贵金属短期会随着预期修正而下行。
地缘上俄乌继续激战，俄罗斯似乎将要占领巴赫穆特，各国对乌克兰的支持也越来越慢越来越少，战争俄方逐渐占据优势，但美国似乎并不想让俄乌停战。普京来到了前线，可能战事激烈程度缓和，同时欧洲内部匈牙利捷克制裁乌克兰农产品出口。随着马克龙访华，欧洲内部对美国的离心力加强。但德日韩还是紧紧围绕美国。
金 工
期货趋势日评
商品波动加剧。
SR, AG等品种处于2倍标准差的上涨行情中。
CU, AU, CF, CY, IC, TA, SC, FU,等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
A, 等品种处于3倍标准差的下跌行情中。
SP, JM,等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
JD, I, HC, RB, J, MA, PB, AP, C,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：白糖纠缠度12，黄金纠缠度14，豆粕纠缠度15。
纠缠度最高的品种是：原油纠缠度49，豆油缠度44，聚丙烯纠缠度39。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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