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2023年8月3日申银万国期货每日收盘评论

2023-08-03 16:55:50
申银万国期货
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主要新闻关注

1)国际新闻

国际评级机构惠誉8月1日将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+。惠誉表示,美国反复出现债务上限政治僵局,常常拖到最后一刻才有解决方案,削弱人们对美国财政管理能力的信心。美国信用评级遭惠誉下调,再次引发民主共和两党的新一轮“甩锅”行动。众多民主党官员认为,美国前总统特朗普和共和党官员的经济政策应为此次评级下调负责;而共和党人则称,降级应归咎于拜登政府处理经济事务不善。

2)国内新闻

中国7月服务业超预期回暖,商业活动强劲回升,员工人数快速增长。标普全球公布的数据显示,中国7月财新服务业PMI为54.1,较上月增长0.2个百分点,连续第七个月扩张。

3)行业新闻

伦敦金属交易所(LME):铝库存增加2325吨,铜库存增加1600吨,镍库存减少234吨,铅库存增加900吨,锡库存持平,锌库存减少1300吨。

品种日度观点汇总

主要品种收盘评论

01

金融期货

【股指】

股指(IH和IF):A股午后拉升,上证50指数涨0.93%,沪深300指数涨0.88%,两市成交额0.83万亿元,资金方面北向资金流入5.43亿元,8月1日融资余额增加29.84亿元至14910.88亿元。7月政治局会议释放积极信号,促消费20条和各地方稳地产政策陆续出台,6月工业企业利润和7月PMI数据表明基本面边际好转,存量房贷利率也有望进一步下调。各项因素综合来看利于股指后续走强,操作上短期建议做多为主,预计IH2308合约波动2500-2700,IF2308合约波动区间3800-4100。

股指(IC和IM):A股午后强势反弹,IC2308收涨0.37%,IM2308收涨0.15%。全A成交额小幅缩量32.11亿元降至8337.39亿元,北上资金净买入5.43亿元。政策底显现后,本周市场情绪有所降温,重点关注后续政策落地情况,指数下方支撑仍较强。风格方面,市场整体依旧是结构性轮动行情,主线仍偏顺周期板块,但资金交易热情已相对偏高,数字经济主题有待进一步催化。因此,操作上建议逢回调做多期指,IC2308预计波动区间5800-6150,IM2308预计波动区间6400-6700。

【国债】

国债:小幅上涨,10年期国债活跃券收益率下行0.93bp至2.64%。央行公开市场操作净回笼1110亿元,Shibor短端品种集体下行,资金面宽松。7月官方制造业PMI比上月上升0.3个百分点,非制造业和综合PMI连续7个月位于扩张区间,经济延续恢复发展态势。中央政治局会议指出要适时调整优化房地产政策,住建部表示要大力支持刚性和改善性住房需求,北京、深圳、广州相继表态房地产,一线城市的落地细则有望加快出台,央行表示将指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。随着一二线相关配套支持政策陆续出台,预计将带动房地产市场销售和投资企稳回升,国家发改委也发布恢复和扩大消费的20条针对性措施。海外美国第二季度实际GDP好于预期,美联储和欧洲央行如期加息,惠誉下调美国长期评级,美债收益率回升。资金面宽松支撑利率下行,不过在宽信用预期和地产政策持续优化的背景下,预计国债利率以上行为主,关注后续落地的相关政策。

02

能化

【原油】

原油:惠誉下调美国信用评级,被视为对整体市场情绪的负面影响,油价下跌2.39%。在评级机构惠誉下调美国政府最高信用评级后,美国油价在整个金融市场下跌的背景下下跌。评级机构惠誉国际宣布调降美国政府的信用评级,理由是未来几年美国财政状况料将恶化,且5月围绕提高债务上限的僵局所体现的"治理受到侵蚀"。美国继续停止释放战略原油储备,且有消息说美国政府取消了为战略石油储备购买600万桶石油的提议,也促使了油价下跌。上周美国原油净进口量减少了270万桶,美国原油库存大幅度下降,汽油库存增长而馏分油库存减少,美国能源信息署数据显示,截至2023年7月28日当周,包括战略储备在内的美国原油库存总量7.86亿桶,比前一周下降1705万桶;美国商业原油库存量4.39亿桶,比前一周下降1705万桶,为1982年以来的最大降幅;美国汽油库存总量2.19亿桶,比前一周增长148万桶;馏分油库存量为1.17153亿桶,比前一周下降80万桶。SC2309区间570-650,建议择机介入多单。

【甲醇】

甲醇:甲醇下跌1.94%。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在76.29%,较上周上涨0.76个百分点。本周期内,安徽、陕西一体化烯烃装置提负,山东某MTO装置降负。短期内装置波动预期变化有限。截至7月20日,国内甲醇整体装置开工负荷为63.91%,较上周上涨0.23个百分点,较去年同期下跌4.26个百分点;西北地区的开工负荷为70.68%,较上周下跌1.15个百分点,较去年同期下跌7.61个百分点。整体来看,沿海地区甲醇库存在93.68万吨,环比下跌1.92万吨,跌幅为2.01%,同比下降12.89%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估39.7万吨附近。预计7月21至8月6日国进口船货到港量在73.14-74万吨。MA309波动区间2200-2350,建议观望为主。

【橡胶】

橡胶:周四橡胶走势分化,BR01收于11320,上涨205,现货齐鲁,燕山,茂名执行价11100,近期丁二烯橡胶陆续有检修恢复,产量预计提升,供应端存在一定压力,上游丁二烯价格震荡走高,对顺丁形成支撑。下游半钢胎市场表现仍较好,开工保持稳定,全钢胎相对偏弱,夏季高温影响开工有所下滑。短期期现盘面同步维持强势。RU09周四减仓下行,宏观政策利好短期刺激以后,持续利多支撑不足,国内产区胶水持续释放,海外产区产量也逐步增多,保税区库存再次回升,仍压制价格,国内需求季节性转淡,基本面相对偏弱,预计走势维持区间震荡,关注11800一带支撑。

【纸浆】

纸浆:纸浆今日大幅下挫。加拿大港口罢工事件告一段落,浆价回归基本面。6月国内纸浆进口量维持高位,针叶浆供应趋于宽松。海外经济下行压力使得需求持续走弱,6月欧洲港口木浆库存继续累库。国内下游需求表现一般,成品纸走势趋弱,造纸利润也维持低位。整体来看,纸浆基本面缺乏有力支撑,持续上涨空间受到限制,预计仍以低位震荡为主,关注5500-5600附近压力。

【聚烯烃】

聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化平稳,中石油部分上调100。拉丝PP,中石化下调100,中石油平稳。煤化工7390,成交一般。基本面角度,夏季检修对冲供给,供需矛盾暂不突出。不过连续上涨之后,聚烯烃短期进入震荡运行。宏观面上,美国原油库存下降,需求稳定复苏,推动油价重心继续上移。策略角度,化工品夏季检修逻辑依旧,连续反弹之后,或有震荡。预计PE09合约波动区间8000—8500,操作上建议建议观望。预计PP09合约波动区间7200—7600。

【PTA】

PTA: 主力2309合约周四收跌于5806元/吨,华东现货参考5875元。PX中国台湾在1075美元。PX加工费在458美金,PTA加工区间参考196元/吨。韩国7月PX出口总量约35.7万吨(环比降3万)。其中出口至中国大陆27.3万吨(环比降5.6万),中国聚酯行业周度平均产能利用率:91.15%,较上期-0.19%。产量及产能利用率出现小幅下滑的主要原因是:周内国内聚酯行业个别装置减产,如安阳化学,市场整体供应略有收缩,导致周内聚酯行业产量及产能利用率小幅下跌,预计价格偏弱运行,价格波动在5300-5900元/吨。

【乙二醇】

乙二醇:主力2309合约周四收跌于价格40004元/吨,华东现货在3980元。库存方面,华东MEG主要库区库存统计在96.32万吨附近;内贸中转罐4.2万吨附近,较上期增加0.8万吨。近期受天气影响,部分船期后移,整体卸货速度较慢,库存整体有所下降。聚酯工厂乙二醇原料备货天数在16-17天附近,相对较为充裕,部分原料宽裕工厂也有适当逢高出货意向。在乙二醇供应回归压力下,乙二醇供需结构边际转弱。其中油制装置负荷高位运行,快速补充市场供应。乙二醇波动区间(4100-3900)。

【玻璃纯碱】

玻璃纯碱:国内纯碱市场延续向好态势,厂家出货情况尚可。盐湖镁业、中盐昆山纯碱装置仍停车检修中,近期减量检修增加,纯碱厂家整体开工负荷有所下降,整体库存水平偏低。国内浮法玻璃价格多地上涨,多数区域出货良好。华北今沙河大小板价格均有上涨,小板部分涨幅较大,京津唐部分厂上调1-2元/重量箱;华中部分上调1-2元/重量箱,多数出货好转;华东市场部分厂报价上调1-3元/重量箱不等,区域内成交存差异,多数厂交投氛围尚可,个别厂仍存调涨预期,新价落实情况尚需跟进;华南多数企业报价上调1-2元/重量箱;东北部分上调1-2元/重量箱;西南四川、贵州个别厂报价上调1-2元/重量箱。基本面角度,玻璃期货盘面震荡运行,期现基差修复。纯碱盘面今日价格回落,1月偏弱。夏季检修逻辑依旧,同时后续关注远兴装置几条线的进展。盘面角度,主力合约1月,回调震荡整理开始。

03

黑色

【煤焦】

煤焦:日内焦煤、焦炭09合约小幅上行后回调下挫。产地安监力度趋严提振市场情绪,焦煤价格持续上涨,焦炭第四轮提涨部分落地。铁水高位叠加焦企补库、焦煤上游库存压力减轻,但安监扰动影响有限、焦煤产量持稳于同期高位,进口补充作用仍存,行业利润丰厚、估值仍存下调空间。限产叠加行业亏损,焦炭产量小幅下滑,焦企库存持续消化,但后市若焦煤价格松动,焦炭产量仍存回升空间。成材需求仍处淡季,钢厂利润难有大幅扩张,平控政策约束下钢厂增产空间受限,需求端对煤焦价格的支撑难以持续。综合来看,需求端的表现难有超预期增量,在焦煤让价空间仍存的环境下、产业链向下游让渡利润的进程难言结束,成本端推升的价格提涨难以持续。预计JM2309波动区间1200-1600,J2309波动区间1900-2400。

【铁合金】

铁合金:黑色板块整体走弱,今日锰硅、硅铁10合约低位开盘后偏弱震荡。锰矿价格小幅上探,焦炭价格提涨四轮,目前锰硅北方成本在6350元/吨、厂家利润仍存。硅铁平均成本在6600元/吨左右,行业利润水平偏低。利润仍存锰硅控产驱动不足,产量水平居于高位,市场库存消化缓慢;厂家复产增加,硅铁产量持续回升,市场供应压力趋增。需求方面,终端消费淡季钢厂利润扩张难度较大,平控政策约束下钢材产量增幅受限,双硅需求难有进一步的增长。综合来看,锰硅供需格局宽松、库存消化缓慢,硅铁产量持续回升、供应压力趋增,双硅价格上方压力仍存,关注厂家控产节奏变化。预计SM2310波动区间6400-7000,SF2310波动区间6600-7200。

04

金属

【贵金属】

贵金属:美元和美债利率走强的背景下,贵金属延续回落。惠誉下调美国政府评级,但并未引发黄金的避险需求,反而承压于美债利率的走高,昨夜公布的美国ADP就业人口新增32.4万人,高于预期的18.9万人水平。美联储7月利率会议的“鹰派程度”不及市场期待,市场预期7月已是美联储加息终点,当前金银整体偏强。美国近期经济表现仍然表现韧性,美国二季度GFDP季环比增速2.4%好于预期 ,联储官员表示有信心达成经济的软着陆。市场逻辑呈现“7月再加息后将停止加息+美国经济韧性+维持高利率+等待更多就业市场降温和通胀回落证据”逻辑,没有风险事件的情况下难以达到降息门槛,近期在美元和人民币反弹下,后市持续上行的动力不足或以调整为主,本周重点关注美国就业数据。AG2312合约波动区间5600-6000。AU2312合约波动区间450-470。

【铜】

铜:日间铜价收低,LME库存持续增加和美元走强使得铜价走低,LME库存连续两周增加,增幅超20%,至7.5万吨。精矿加工费持续小幅增加,促使铜产量特别明显增加,今年全球供应大概率延续稳定增加。预计今年国内汽车产销可能下降,但铜需求预计持平,空调产量延续较高增速,电力投资可能是拉动铜需求的主要行业,国内铜供需总体保持良好。受国内宏观数据和预期,以及美联储大概率加息影响,短期CU2309合约区间波动,下方支持67000,上方阻力72000。建议关注美元、下游、库存等状况。

【锌】

锌:日间锌价收低。近期国内精矿加工费延续高位,精矿供应表现宽松,冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看,下游基建、家电、汽车良好,房地产疲弱,需要关注中央政治局经济会议的实际经济扶持措施。欧洲天然气价格回落,但产量恢复缓慢。短期ZN2309合约总体可能18000-22000左右区间波动,建议关注国内库存、现货升贴水等情况。

【工业硅】

工业硅:商品板块普跌,今日SI2309期价低开低走。现货方面,华东553通氧硅价维持在12900元/吨,市场交投气氛清淡,终端备货仍显谨慎。供应方面,北方部分前期检修产能复产,受限产影响、四川复产节奏偏缓,丰水期云南开工升至高位,供应端整体上仍显充足。需求方面,多晶硅去库情况较好,价格止跌企稳,行业开工持稳于高位水平;原料成本上涨铝合金价格上调,但市场成交清淡,企业开工积极性一般,采购原料工业硅仍以刚需为主;有机硅开工波动不大,行业利润倒挂程度加深,企业对高价原料的接受程度较为有限。综合来看,淡季下游需求的回暖程度有限,丰水期市场库存的消化难度进一步增加,硅价上方仍存明显压力。预计SI2309波动区间12500-14500。

【碳酸锂】

碳酸锂:今日碳酸锂期货主力合约持续横盘震荡,上游矿石价格小幅回落,碳酸锂现货市场价格回落3000元/吨,主力合约基差收缩至36000点左右,7月废旧锂电回收量小幅提高。现价持续回落背景下,上游碳酸锂企业有挺价意愿,可能会对中游磷酸铁锂、三元材料等正极材料企业利润产生进一步压缩,中游正极材料企业库存处于持续去库状态。总体来看,未来碳酸锂的供应增速预计超过需求增速,碳酸锂产业链呈现结构性过剩迹象,持续关注下半年过剩情况,主力合约基差持续收缩,逐渐利于卖出套保,锂矿价格虽小幅松动但支撑现货价格,后市预计主力合约宽幅震荡,LC2401预计波动区间225000-235000。

05

农产品

【棉花】

棉花:郑棉今日震荡下行。储备棉轮出前三日成交率100%,纺企竞拍热情高涨,高成交价短期支撑棉价。滑准税配额增发75万吨,基本符合市场预期,短期供应紧张压力得到缓解,但利空影响预计有限,短期09合约上方空间受到限制。中期来看,国内棉花产量下滑已成共识,新棉抢收预期升温,中期棉价重心有望继续抬升,建议逢低做多远月01合约,CF401区间16500-19000。

【白糖】

白糖:今日糖价继续震荡。现货方面,广西南华木棉花报维持在7130元/吨,云南南华维持在6880元/吨。总体而言,目前印度的减产使得国际糖价维持在近几年高位;同时市场也继续关注厄尔尼诺发展,原油价格、巴西压榨和国内消费的变化;另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和产量偏低利多糖价。策略上,后国内进口减少,后市注意天气炒作,随着全球绝对库存水平下降投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。

【生猪】

生猪:生猪期货继续出现回落。根据涌益咨询的数据,8月3日国内生猪均价17.29元/公斤,比上一交易日下跌0.26元/公斤。 近期生猪市场情绪出现改善,养殖端从前期的悲观中走出,二次育肥也逐步入场。同时以豆粕、玉米为主的饲料价格的上涨也推动养殖成本提高并整体拉涨猪价。值得注意的是,前期猪粮比连续4周维持在5:1以下,进入过度下跌一级预警区间,而历史上猪价难以长期维持5以下低位。考虑到9月猪肉将进入消费旺季,目前市场进入短期的良性循环中,猪价短期仍存在反弹力量。从周期看,生猪价格的拐点尚未到来。养殖企业可以趁机卖出套保,投资者则仍可耐心等待回调后择机做多,预计LH09合约波动区间15000—18000。

【苹果】

苹果:苹果期货低开高走。根据我的农产品网统计,截至8月2日,本周全国主产区库存剩余量为50.26万吨,单周出库量9.18万吨,环比上周走货变化不大。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.2元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤,与上一日持平。策略上,市场博弈减弱,关注套袋后的苹果长势,预计AP10合约波动区间8000—10000,操作上建议区间波动操作为主。

当日主要品种涨跌情况

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