【红枣调研报告】“黄金坑”已现？lg...

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观点总结：

红枣近期的走货以及消费端表现比3月份要好一些，同时现货价格出现小幅上涨，产业普遍的悲观情绪也有所缓解；目前来看2022-2023产季现货端总量的矛盾不是特别突出，产业普遍预估崔尔庄库存超过10万吨，高于去年同期，低于前年，但由于去年出成率偏低，同时期货仓单锁住部分好货，现货好货偏少，并且今年仓单和现货分布相对比较分散，集中抛压不会有去年那么大，基差的收敛有可能通过现货中好货的涨价来实现；主力合约换月后，到9月还有端午备货，种植端的天气问题，有一定的时间价值，另外，今年新疆产区前期温度较低，部分枣农反馈对于枣树有一定影响（树干开裂、不发芽或发芽晚），对于供应端的交易可能提前。

策略总结：6-7月天气扰动证伪之前，逢低买入2309、2401合约

2023年3月份我们跟随钢联团队走访河北河南销区，调研红枣的消费情况，现在一个多月过去了，5月天气炎热之前，红枣集中入冷库的时间节点，我们再次来到崔尔庄市场进行调研，并准备了一些想要了解的问题，现整理如下：

Q1:红枣消费端占比怎么样？从加工厂的环节了解，卖给了哪些渠道？商超占多少，批发市场占多少，电商占多少？最近哪些渠道卖的好？

答：红枣消费渠道上来看，批发市场仍占大头，预估在5成以上；商超占比不是很大，预估在1-2成；线上的渠道（天猫、京东、抖音、快手、私域流量）占比预估在3-4成。

最近批发市场普遍反馈比较一般，人不是很多，线上部分反馈卖的还行。

Q2:最近走货好转的原因是什么？有没有卖的比较好的爆品？从工厂产品的分类看，原枣占多少，粗加工，深加工占比怎么样，最近卖的好的产品是什么？

答：普遍反馈走货好转的原因是有一部分客商看好后市囤货，有一部分下游为五一以及端午提前备货，下游库存不多，趁着入库前的抛压现货价格回落进行了一波补库。

从产品分类看，原枣消费仍占大多数，粗加工的占比在提升，主要是各种休闲零食，深加工的占比不是很大，最近卖的好的产品，相对来说枣仁派还行，也有一些新品，如红枣慕斯，无糖，口感还可以，包装新颖。

Q3:五一、十一结婚用的红枣的体量大概有多少？

答：普遍反馈结婚用的红枣体量不大，几百吨的体量，不用过多考虑。

Q4:对于端午节的备货预期会有多少？哪里包粽子用红枣？蜜枣最近卖的怎么样？

答：端午肯定会走点货，东北以及南方城市包粽子还是会用红枣，蜜枣最近卖的也还可以

Q5:目前库存大概是多少，以及库存结构是什么样的，预计后面哪种会缺？

答：通过调研了解，产业普遍预估崔尔庄的库存大于10万吨，新疆加上仓单的库存不一定比崔尔庄少，预估库存总量比去年同期要多，比前年要少。目前仍在入库过程中，新疆和内地的库存还在动态的变化，预计5月中旬温度升高后，库存能看的更清楚。

关于库存结构，产业预估崔尔庄成品和等外占比各一半，成品中好货不多，部分原因是今年红枣商品率也就在7成多，去年大概8-9成，将近少了10%-15%的商品率，另外部分原因是期货仓单锁住了部分好货，现货市场流通的好货不多，近期崔尔庄安全检查减少了中小厂的加工量也有一定的关系，预计后面现货好货会缺，需要仓单的流出来弥补。

Q6:目前这个现货价格会考虑在入库前囤货嘛？盘面上5月合约会考虑接货嘛？

答：剩余量少的现货商基本上在入库前都出掉了，囤货的也有，主要考虑囤一些好货，以及等外品，和一些将来能做D级仓单的货源。

当前盘面点价接货走现货的意愿不强，因为接盘面卖现货不赚钱，但是普遍也没有3月份那么悲观，近期现货价格涨了点，现货市场好货量大的话不太好买，主要还是看价格，价格合适会去接货。

Q7:骏枣的体量，和灰枣之间有没有替代关系？

答：骏枣的产量约占灰枣的1/5-1/6，消费端可以替代，以前枣夹核桃主要用骏枣，最近2年也有用灰枣做的，种植端灰枣树和骏枣树也可以互相嫁接，当年就有产量，3-5年开始逐步丰产，骏枣和灰枣之间有一定替代关系。

Q8:新产季的情况怎么样？

本次调研主要针对销区库存以及消费情况，近期对于产区出现死树、发芽晚的问题市场分歧较大，从历史天气数据上来看，今年南疆地区确实低温超出历史同期水平，积温处于近几年偏低水平，预估对于南疆枣树以及其他作物（核桃、恐龙蛋等）的生长、发芽产生一定影响，但仍需后期跟踪了解。