1）国际新闻

8月22日，欧元区6月季调后经常帐录得358.4亿欧元，为2021年2月以来最大顺差。

2）国内新闻

财政部、国家税务总局今天发布公告，公布一批共六个有利于资本市场持续健康发展的税收优惠政策，相关政策执行至2025年或2027年底。中国财政科学研究院研究员梁季：这次推出来的六项政策，它主要是针对支持资本市场健康持续发展的一些政策。有针对投资者的，并且这次针对投资者的这种税收政策还是比较多的，有对境内的投资者的，有对境外的投资者的，有对个人的，还有对机构的，然后还有针对金融产品的，它对资本市场的支持是全方位和多层次的。对于我们整个资本市场的健康稳定持续长期发展，奠定了一个非常好的税收政策基础和环境。

3）行业新闻

伦敦金属交易所(LME)：铝库存增加38725吨，铜库存增加100吨，镍库存持平，铅库存减少200吨，锡库存减少25吨，锌库存增加1425吨。

【股指】

股指(IH和IF)：A股尾盘迅速拉升翻红，上证50指数涨0.75%，沪深300指数涨0.77%，两市成交额0.82万亿元，资金方面北向资金流出63.78亿元，8月21日融资余额减少1.80亿元至14840.36亿元。7月政治局会议释放积极信号，促消费二十条和各地方稳地产政策陆续出台，继6月后央行再度降息，利好政策不断推进。受7月经济数据不及预期和人民币贬值影响，股指短期回调，但中长线向好趋势不变，操作上建议做多为主，预计IH2308合约波动2500-2700，IF2308合约波动区间3800-4100。

股指(IC和IM)：A股午后反弹，IC2309收跌0.07%，IM2309收涨0.16%。全A成交额增量1403.43亿元至8192.88亿元，北上资金净卖出63.78亿元，连续第12个交易日净卖出。TMT反弹，持续度有待进一步验证，目前大小期指相对强弱陷入震荡。本周英伟达将进行业绩公布，或一定程度上能为TMT板块带来催化，建议重点关注多IM空IH跨品种套利的走势，IC2309预计波动区间5700-6100，IM2309预计波动区间6000-6400。

【国债】

国债：小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行1bp至2.549%。央行公开市场操作净回笼930亿元，8月LPR报价不及市场预期，1年期降10bp报3.45%，5年期以上维持4.20%不变。7月份经济金融数据不及市场预期，国内市场需求依然不足，国务院全体会议表示要着力扩大国内需求，继续拓展扩消费、促投资政策空间，提振大宗消费，调动民间投资积极性，扎实做好重大项目前期研究和储备。央行货币政策报告表示要加大宏观政策调控力度，充分发挥货币信贷效能，坚决防范汇率超调风险。海外美国7月CPI同比涨幅回升，为2022年6月以来首次加速上升，上周初请失业金人数低于预期，美联储会议纪要显示通胀风险可能要求进一步收紧政策，美债收益率创阶段新高。受经济恢复不及预期和政策利率下调影响，短期做多情绪仍高，不过在宽信用预期和地产政策持续优化的背景下，或对债券市场形成冲击，关注后续落地的相关政策。

【原油】

甲醇：甲醇上涨1.78%。整体来看，沿海地区甲醇库存在107.98万吨，环比上涨3.68万吨，涨幅为3.53%，同比上涨6.78%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估43.1万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计8月18日至9月3日中国进口船货到港量在80.27-81万吨。截至8月17日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.65%，较上周上涨1.13个百分点，较去年同期上涨5.72个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.56%，较上周上涨3.53个百分点。本周期内，山东MTO装置降负，陕西一体化装置停车，江苏、新疆MTO装置提负，陕西一体化装置开车。MA401波动区间2200-2600，建议观望为主。

【橡胶】

玻璃纯碱：国内纯碱市场高位运行，货源供应紧张。淮南德邦、江西晶昊检修中，华昌化工开工5成，中盐昆仑、中盐青海碱业开工负荷不足。纯碱行业整体开工负荷率不高。国内浮法玻璃主流走稳，成交一般。华北市场交投不温不火，沙河小板部分成交略有回调上涨，整体成交仍显灵活；华中市场价格走稳；华东市场今日价格暂稳运行，交投氛围偏一般，业者观望情绪略增；华南市场价格维持平稳，市场交投一般；东北市场主流走稳。基本面角度，玻璃期货今日回调整理，本周继续关注库存消化情况。纯碱盘面今日大幅上行，市场供需偏紧，后续关注远兴装置几条线的进展。

【钢材】

钢材：7月地产数据发布，前端销售回款、地产新开工以及施工面积仍处近年低位，但竣工面积同比保持高增长表明“保交楼”落地良好。螺纹供给端数值持续回落符合市场预期，热卷产量环比微增。当前各省平控消息频传，但对整体供应水平变化有限，钢厂充分竞争状态下自主性减产意愿较差。螺纹表需止降转增，表现出天气好转有所释放市场需求，当前淡季特征仍存，本周表需数据可关注需求持续性。热卷表需持续回升，钢材出口环比回落但仍处于高位，叠加家电及汽车产业利好有效支撑板材需求。螺纹库存环比去化，尤其是社库展现去库拐点，市场采购情绪略有好转。当前正处在政策出台的窗口期，政策预期推动的上涨动能有所转弱，更重要的是观察政策落地效果，转化为实际需求仍需时间。当下供需和预期转弱的局面还未明显改变，盘面交易平控可能不及预期，钢价缺乏供需端的驱动因素，但成本端支撑有所加强。

【铁矿】

铁矿石：铁矿基本面供需局面尚可，唐山环保攻坚战逐渐结束，多地高炉陆续复产，最新一期铁水产量继续有所回升，长流程钢厂微利情况下自主性减产动力较弱，预计下周铁水产量仍将保持微增状态，后续即将见顶，关注中期供需格局强弱切换机会。盘面体现出市场并没有相信平控政策，铁矿石大涨其实也会消耗对于市场的信心，核心还是观察钢厂的利润情况。钢厂盈利率下降，利润持续收缩，需求旺季预期依然支撑，远月面临平控政策利空。宏观强预期情绪有所走弱，终端现实需求依然表现疲弱，矿价上方受限产及监管预期压制。短期成材成本带来的支撑较强，激发铁矿石炒作资金参与，叠加前期做多钢厂利润所带来的预期有所证伪，铁矿石价格面临阶段性估值修复，铁水产量预计本周维持微增但下周可能迎来见顶。中期来看，下半年进口矿发运旺季即将到来，供需格局宽松，中期矿价或将偏弱运行。

【煤焦】

煤焦：受主产区事故频发影响，由安监收紧导致的供应减量担忧重现，日内焦煤、焦炭01合约强势拉涨。但现货方面表现偏弱，近期焦煤流拍率升高、价格高位松动，焦炭首轮提降部分落地。焦煤方面，近期产量持稳于同期高位，上游去库进程放缓，进口煤补充持续，碳元素供应充足的环境下、产区事故难以引发供应端超预期的减量，焦煤行业利润丰厚、估值仍存下调空间。焦炭方面，利润恢复焦炭产量水平抬升，焦企去库进程明显放缓。近期铁水产量有所回升，但终端需求仍显疲态、成材利润扩张难度较大、钢厂提产积极性受限，平控政策约束下钢厂减产压力渐增，需求端对煤焦价格的支撑难以持续。综合来看，铁水产量难有超预期的增长，在焦煤让价空间仍存的背景下、产业链向下游让渡利润的进程难言结束，成本端推升焦炭提涨难以持续，需谨慎看待本轮煤焦价格的反弹高度。预计JM2401波动区间1200-1500，J2401波动区间1850-2250。

【铁合金】

铁合金：今日锰硅、硅铁10合约偏强震荡。港口锰矿价格松动，目前锰硅北方成本在6400元/吨、厂家利润尚可。硅铁平均成本在6580元/吨左右，行业利润仍存。厂家利润尚存锰硅控产驱动不足，产量水平升至高位，市场库存仍待消化；硅铁厂家陆续复产，产量持续回升，市场供需关系趋向宽松。需求方面，终端需求疲态延续，钢厂利润扩张难度较大，平控政策约束下钢材产量增幅受限，双硅需求难有进一步的增量。综合来看，锰硅供需格局宽松、库存仍待消化，硅铁产量持续回升、供应压力趋增，双硅价格上方压力仍存。预计SM2310波动区间6400-7000，SF2310波动区间6600-7200。

【贵金属】

贵金属：近期贵金属在美债利率和美元走强的背景下整体偏弱，近日随着美元回落出现反弹。人民币计价的金银随着人民币的走弱表现相对偏强。在近期偏强的美国经济数据下，市场软着陆预期和再通胀担忧升温，9月或再次跳过加息，对11月加息预期有所上升，不过担忧高利率会持续更长时间。同时在美国财政部密集发债下，美债利率进一步走强。市场逻辑呈现“期待美国经济软着陆+维持高利率更长时间+等待更多就业市场降温+再通胀担忧”，没有风险事件的情况下难以达到降息门槛，近期金银触及支撑的情况下或有反弹，整体以整理为主，内外盘或有分化，本周重点关注杰克逊霍尔会议上鲍威尔的讲话。AG2312合约波动区间5500-6000。AU2312合约波动区间450-470。

【铜】

铜：日间铜价收涨。昨日国内意外下调LPR1年期10个基点，五年保持不变，加码扶持经济的力度。精矿加工费持续小幅增加，促使铜产量特别明显增加，今年全球供应大概率延续稳定增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，地产行业持续探底，国内铜供需总体保持良好。短期CU2310合约区间波动，下方支持66000，上方阻力70000。建议关注美元、下游、库存等状况。

【锌】

锌：日间锌价收涨。澳洲LNG工厂再受罢工威胁，欧洲天然气价格上涨。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度变化不大。由公布的国内月度数据来看，下游基建、家电、汽车良好，房地产疲弱，需要关注国家的经济扶持落地措施。短期ZN2309合约总体可能18000-22000区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。

【工业硅】

工业硅：今日SI2310期价偏强震荡。现货方面，华东553通氧硅价进一步上调50元/吨至13700元/吨，但终端备货仍显谨慎，市场观望情绪增加。供应方面，部分北方前期检修产能复产，限产影响减弱四川厂家开工回升，丰水期云南开工维持高位，市场整体供应较为充足。需求方面，多晶硅企业库存低位，价格止跌回升，行业开工高位持稳；原料成本上涨支撑下铝合金价格维持高位，但下游需求仍显清淡，企业原料库存充足，对工业硅按需补库；有机硅企业挺价情绪仍存，下游阶段性刚需释放、企业库存压力有所缓解，但终端整体需求仍显疲态，有机硅仍未走出利润倒挂格局，行业开工波动不大。综合来看，下游实质需求的回暖程度有限，丰水期市场库存的消化难度较大，硅价上方压力仍存。预计SI2310波动区间12300-14300。

【碳酸锂】

碳酸锂：SMM电池级碳酸锂指数221678元/吨，环比上一工作日下跌165元/吨；电池级碳酸锂21-24万元/吨，环比上一工作日持平；工业级碳酸锂20.2-22万元/吨，环比上一工作日持平。受价格企稳的趋势，目前市场出现一定的挺价现象。但由于下游采购量并未大面积开展，因此供需博弈维持，现货价格暂稳运行。原料锂矿价格小幅下降，需求终端有小幅复苏迹象，头部车企小规模补库，但正极排产未明显恢复。供给端，碳酸锂处于供应旺季，产量较高，江西部分小型锂盐厂因利润被大幅挤压已有停工现象。碳酸锂期货延续跌势，正极材料旺季不旺加剧市场对远期锂盐供应过剩的担忧，目前外购原矿生产碳酸锂企业多成本倒挂，影响实际出货量。展望后市，“金九银十”终端新能源汽车季节性回暖或将带来需求回升、锂价回调，叠加外购矿生产锂盐的高成本支撑，短期内锂价下方空间或相对有限，但仍需重点关注下游实际排产及补库节奏，若出现超预期现象，碳酸锂价格有望反弹。

【棉花】

棉花：郑棉今日震荡整理。USDA本月大幅下调美棉产量，报告整体利多棉价，不过近期外围宏观环境偏空，外盘受此影响回落。虽然美棉产量如预期下调，但此次的调整幅度过大，如果后期美棉产区干旱情况得以缓解，美棉产量存在矫枉过正的可能性。国内储备棉挂牌量有所上升，持续增加市场供给，企业竞拍热情依旧高涨，不过成交均价持续下滑。短期供应增加、需求偏弱，棉价回调整理。中期国内棉花减产已成共识，棉价仍有上行动力，建议回调做多01合约，CF401区间16000-18500。

【白糖】

白糖：今日郑糖出现回调。现货方面，广西南华木棉花报维持在7400元/吨，云南南华维持上调10元在7070元/吨。总体而言，目前印度的减产使得国际糖价维持在近几年高位；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西压榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和产量偏低利多糖价。策略上，国内进口持续偏少，后市注意天气炒作，随着全球绝对库存水平下降投资者可以继续逢低买入。预计SR01合约波动区间6500-7500。

【生猪】

生猪：生猪期货小幅回落。根据涌益咨询的数据，8月22日国内生猪均价17.07元/公斤，比上一交易日上涨0.05元/公斤。近期生猪市场情绪出现改善，养殖端从前期的悲观中走出，二次育肥也逐步入场。同时以豆粕、玉米为主的饲料价格的上涨也推动养殖成本提高并整体拉涨猪价。值得注意的是，前期猪粮比连续4周维持在5：1以下，进入过度下跌一级预警区间，而历史上猪价难以长期维持5以下低位。考虑到9月猪肉将进入消费旺季，目前市场进入短期的良性循环中，猪价短期仍存在反弹力量。从周期看，生猪价格的拐点尚未到来。养殖企业可以趁机卖出套保，投资者则仍可耐心等待回调后择机做多，预计LH11合约波动区间15000—18000。

【苹果】

苹果：市场担忧苹果果径，苹果期货出现大涨。根据我的农产品网统计，截至8月16日，本周全国主产区库存剩余量为29.94万吨，单周出库量10.13万吨，栖霞产区冷库清库逐渐增多，后续周度库存预计逐渐减少至完全清库。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.2元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.5元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注当前苹果长势和早熟果价格指引，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间逢回调买入为主。

【油脂】

油脂：油脂今日震荡调整，马棕出口需求强劲，AmSpec数据显示8月1-20日马来西亚棕榈油出口较上月同期环比上升17.4%。出口强劲给棕榈油提供支撑，但马棕目前仍处于增产周期，SPPOMA数据显示8月1-20日马来西亚棕榈油产量增加7%,单产增加5.05%，出油率增长0.34%。并且8-9月我国棕榈油到港压力较高，库存预计仍累库限制涨幅。受干旱天气影响，美豆再次走强。国内受商检趋紧影响进口大豆到港延缓，部分油厂出现缺豆现象使得近期国内豆油库存累库放缓，而下游需求尚可仍将给价格提供支撑。三季度油菜籽到港量或环比下降，近期菜油库存有所下降但整体仍处于高位水平。整体来看上涨动能减弱预计仍将维持震荡为主，豆油主力波动区间7500-9000，棕榈油波动区间7000-8000，菜油波动区间8500-9500。

【豆菜粕】

豆菜粕：今日大幅回调,根据最新作物生长报告截至8月13日美豆优良率为59%，上周为54%；美豆结荚率为78%，快于75%的五年均值。根据天气预报显示未来6-10日美国大豆主产区或出现高温、降雨偏少天气。美豆目前仍处关键生长期，在美豆供需趋紧的情况下干旱天气的出现将继续为美豆提供支撑,美豆高位将在成本端为豆粕提供支撑。受到商检收紧影响进口大豆到港延缓，9到10月进口大豆到港量预计将环比下降，豆粕累库进度或放缓。菜粕库存处于低位，且压榨量偏低菜粕库存难以大幅增加；三季度菜籽到港压力预计将逐渐减少，供应有所偏紧，短期预计仍以回调为主。豆粕主力区间3600-4400，菜粕主力区间3000-4000。