习近平主席参加金砖国家第十五次会晤。2023年8月21日至24日，国家主席习近平应邀赴南非约翰内斯堡出席金砖国家领导人第十五次会晤，并对南非进行国事访问。会议结束后发表约翰内斯堡宣言，重申对互尊互谅、主权平等、团结民主、开放包容、深化合作、协商一致的金砖精神的承诺。
金砖国家再度扩容。自从金砖国家宣布启动扩员后，有多个国家表达了加入的意愿，金砖国家组织扩容成为迟早的事情。8月24日，金砖国家领导人第十五次会晤特别记者会宣布，邀请沙特、埃及、阿联酋、阿根廷、伊朗、埃塞俄比亚正式成为金砖大家庭成员。金砖五国变为金砖十一国。
LPR再度非对称下降。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年8月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
7月财政数据显示基数效应退坡。2023年1-7月全国一般公共预算收入139334亿元，同比增长11.5%。其中，税收收入117531亿元，同比增长14.5%；非税收入21803亿元，同比下降2.3%。1-7月，国内增值税、国内消费税、企业所得税和个人所得税分别同比增长84.2%、-10.6%、-7.4%和-0.6%。
卖地收入压力仍大。今年以来卖地收入继续表现低迷，1-7月国有土地使用权出让收入22875亿元，同比下降19.1%，较去年同期减少近5400亿，卖地收入仍处于较低水平。
三部门推动“认房不认贷”。近日住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。
证监会召开机构投资者座谈会。8月24日，中国证监会召开全国社保基金理事会和部分大型银行保险机构主要负责人座谈会，证监会党委书记、主席易会满，金融监管总局党委委员、副局长丛林出席会议并讲话，证监会党委委员、副主席李超主持会议。
证监会同意烧碱、对二甲苯期货及期权注册。近日，证监会同意郑州商品交易所烧碱、对二甲苯期货及期权注册。下一步，证监会将督促郑州商品交易所做好各项工作，保障烧碱、对二甲苯期货及期权的平稳推出和稳健运行。
风险提示：欧元区加息引发衰退升级；美联储加息超预期；地产放松政策落地不及预期；俄乌冲突升级影响粮食价格；日本核废水排海影响超预期。
表1 国内宏观环境概览
资料来源：申万期货研究所
国内热点数据及事件：
习近平主席参加金砖国家第十五次会晤。2023年8月21日至24日，国家主席习近平应邀赴南非约翰内斯堡出席金砖国家领导人第十五次会晤，并对南非进行国事访问。行程结束之际，中共中央政治局委员、外交部长王毅向随行记者介绍此访情况。今年是中国和南非建交25周年。25年来，中南关系实现跨越式发展，政治互信不断增强，务实合作全面推进，多边协作日益紧密。此次是习近平主席作为中国国家主席第四次对南非进行国事访问，也是本次金砖国家领导人会晤期间南非安排的唯一国事访问。
会议结束后发表约翰内斯堡宣言，重申对互尊互谅、主权平等、团结民主、开放包容、深化合作、协商一致的金砖精神的承诺。继续致力于强化金砖政治安全、经贸财经、人文交流“三轮驱动”的互利合作框架，推动实现可持续发展和包容性增长，深化金砖战略伙伴关系，造福五国人民。
金砖国家再度扩容。自从金砖国家宣布启动扩员后，有多个国家表达了加入的意愿，金砖国家组织扩容成为迟早的事情。8月24日，金砖国家领导人第十五次会晤特别记者会宣布，邀请沙特、埃及、阿联酋、阿根廷、伊朗、埃塞俄比亚正式成为金砖大家庭成员。金砖五国变为金砖十一国。
LPR再度非对称下降。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年8月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。LPR报价下降是政策利率（逆回购、MLF等）下调后的自然表现，有助于降低实体部门融资成本、改善企业盈利，但本月调整幅度弱于预期，且超预期出现期限非对称调整。
图1：7月LPR非对称下降（%）
资料来源：Wind，申万期货研究所
7月财政数据显示基数效应退坡。2023年1-7月全国一般公共预算收入139334亿元，同比增长11.5%。其中，税收收入117531亿元，同比增长14.5%；非税收入21803亿元，同比下降2.3%。1-7月，国内增值税、国内消费税、企业所得税和个人所得税分别同比增长84.2%、-10.6%、-7.4%和-0.6%。1-7月累计全国一般公共预算支出151623亿元，同比增长3.3%。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出19617亿元，同比增长6.2%；地方一般公共预算支出132006亿元，同比增长2.9%。结构来看，社保就业和卫生健康支出进度较快，1-7月分别达到了预算安排的62.1%和55.4%，高于55.1%的整体财政支出进度。
卖地收入压力仍大。今年以来卖地收入继续表现低迷，1-7月国有土地使用权出让收入22875亿元，同比下降19.1%，较去年同期减少近5400亿，卖地收入仍处于较低水平。一方面房地产市场还未回升至常态水平、仍处于修复进程，一系列呵护需求、补充流动性、稳定预期和权益补充的政策措施有序进行，效果相对有限。重点关注新开工链条的修复，若新开工显著改善则后续土地市场有望进一步回暖。另一方面源于卖地收入是分期支付，不论是去年房企买地尾款还是当前土地成交“首付”，整体上均表现的相对较弱，预计卖地收入仍将相对承压。
图2：卖地收入依旧低迷（%）
资料来源：Wind，申万期货研究所
国常会再推保障房建设。8月25日电 国务院总理李强8月25日主持召开国务院常务会议，审议通过《医药工业高质量发展行动计划（2023－2025年）》、《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023－2025年）》和《关于规划建设保障性住房的指导意见》。会议指出，推进保障性住房建设，有利于保障和改善民生，有利于扩大有效投资，是促进房地产市场平稳健康发展、推动建立房地产业发展新模式的重要举措。要做好保障性住房的规划设计，用改革创新的办法推进建设，确保住房建设质量，同时注重加强配套设施建设和公共服务供给。
三部门推动“认房不认贷”。近日住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。通知明确，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。此项政策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。
财政部延续地产税收减免。为继续支持居民改善住房条件，财政部、税务总局、住房和城乡建设部在《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》中明确，自2024年1月1日至2025年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。其中，新购住房金额大于或等于现住房转让金额的，全部退还已缴纳的个人所得税；新购住房金额小于现住房转让金额的，按新购住房金额占现住房转让金额的比例退还出售现住房已缴纳的个人所得税。
经济发展新动能指数环比上涨。为动态监测我国经济发展新动能变动情况，国家统计局统计科学研究所基于《新产业新业态新商业模式统计监测制度》和经济发展新动能统计指标体系，采用定基指数方法测算了2022年我国经济发展新动能指数，并修订了历史指数数据。结果显示，2022年我国经济发展新动能指数比上年增长28.4%。
证监会召开机构投资者座谈会。8月24日，中国证监会召开全国社保基金理事会和部分大型银行保险机构主要负责人座谈会，证监会党委书记、主席易会满，金融监管总局党委委员、副局长丛林出席会议并讲话，证监会党委委员、副主席李超主持会议。会议指出，投资和融资是资本市场最基础、最重要的功能，养老金、保险资金、银行理财等各类中长期资金与资本市场互相促进、协同发展。总的看，中长期资金参与资本市场的广度和深度不断拓展，获得了良好的中长期回报，与资本市场的良性互动逐步增强，为资本市场高质量发展注入了源头活水。
多家券商降低佣金。截至8月26日，已有招商证券、方正证券等至少30家券商宣布下调佣金费率，将于下周一正式实施。虽然各家券商公告内容不尽相同，但核心内容都是响应最近监管要求，同步下调证券交易佣金，且下调幅度也较为一致：其中沪深交易所，涉及A股、B股、存托凭证品种的交易佣金，将在原有佣金基础上下调0.00146%。除了降费让利之外，券商还在宣布回购自家的股票。海通证券、东方财富、国金证券均表示，基于对公司未来发展前景的信心及对公司长期价值的认可，为维护广大股东利益，增强投资者信心，将花费数亿元回购股票。
证监会同意烧碱、对二甲苯期货及期权注册。近日，证监会同意郑州商品交易所烧碱、对二甲苯期货及期权注册。下一步，证监会将督促郑州商品交易所做好各项工作，保障烧碱、对二甲苯期货及期权的平稳推出和稳健运行。
生产方面，2023年8月24日兰格钢铁网发布(第389期)全国主要钢铁企业高炉开工率数据：全国201家生产企业中有57家钢厂共计86座高炉停产，其中在检修有53家81座(上周为52家77座)，86座停产高炉总容积为83060立方米，较上周增加4410立方米，按容积计算主要钢铁企业高炉开工率为79.32%，较上周下降0.4%。汽车销售方面，乘联会数据显示，8月狭义乘用车零售销量预计185.0万辆，环比增长4.7%，同比减少1.3%，其中新能源零售70.0万辆左右，环比增长9.2%，同比增长31.5%，渗透率约37.8%。
物价方面，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2023年8月中旬与8月上旬相比，25种产品价格上涨，23种下降，2种持平。大宗商品方面，本周主要工业品价格分化，玻璃价格小幅回升，钢材、水泥、煤炭价格震荡下跌。大宗商品价格整体偏弱，原油、有色等承压下行，主要和市场加息预期升温、美元走强有关。
流动性方面，本周央行公开市场操作累计回笼470亿，但央行降准下DR007恢复至19%以上，央行在8月17日发布的二季度货币政策执行报告中通过报告专栏探讨“合理看待我国商业银行利润水平”，央行提出，维持一定的利润增长是商业银行内源补充资本的重要方式。本次5年期未下调主要原因在于银行净息差连续两个季度跌破警戒线，后续化债压力较大。汇率方面，7月政治局会议罕见提及要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。央行货政报告再提“必要时对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决防范汇率超调风险”的表述，表明央行高度关注近期人民币汇率单边贬值的潜在风险，释放出稳汇率政策信号，强化预期管理。前期汇率走势有所超调，但随着海外央行加息尾端临近，政策差收窄下年内预计维持7.2左右震荡。
货币端：在货币政策定调方面，二季度货政报告删去了一季度报告中的“搞好跨周期调节”和“三个均衡”表述，调整为“加大宏观政策调控力度”，并指出“综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕”“保持银行体系流动性和货币市场利率平稳运行”，货币政策基调更为积极。结合8月LPR非对称降息的影响，后续货币政策仍将继续积极发力，保持宽松基调，预计出台存量房贷利率下调指引，同时9月依旧有降准空间。
财政端：在7月政治局会议提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”之后，一揽子化债方案的落实受到广泛关注。在“压降存量风险、严控增量风险，加强金融、地方债务风险防控”的方向下，此次更加聚焦于债务风险化解方案的落地方向，首提“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作”，当前，参考各省份预算执行报告中的债务风险化解方案，债务展期重组、特色再融资券置换等或成为主要化债工具。近期监管要求当年专项债9月底发完，另外已初步批复方案及额度，特殊再融资债券或在下半年重启发行，额度约1.5万亿。
内需端: 二季度货政报告强调稳固好实体经济恢复向好势头，加强逆周期调节和政策储备，着力扩大内需、提振信心、防范风险，支持实体经济实现质的有效提升和量的合理增长。后续，宽货币和稳财政组合将协同推进，降准等总量政策或加快落地，进一步增强消费潜力，形成扩大内需的“正反馈”。政府债发行和使用进一步提速，以扩投资、促消费，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展；房地产政策加快调整优化，三部委推进“认房不认贷”整体工作，预计一线城市部分区域将逐步优化。
外需端：目前美欧加息进程尚未结束，欧美国家去库存周期仍在持续，叠加全球产业链重塑带来的负面冲击，来自发达国家的需求依旧不容乐观，近期国务院出台了《关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见》，近日李强总理调研广东部分企业，强调全面落实党中央对做好下半年经济工作的决策部署，坚持改革开放、锐意创新，塑造高质量发展新优势，扎实推进中国式现代化建设。
表2 下周重要事件及数据
资料来源：Wind，申万期货研究所
1.欧元区加息引发衰退升级；
2.美联储加息超预期；
3.地产放松政策落地不及预期；
4.俄乌冲突升级影响粮食价格
5.日本核废水排放影响超预期
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