伴随着碳酸锂价格8月维持下跌态势，进口锂辉石精矿生产碳酸锂已处于成本倒挂状态，成本端支撑逐步显现，短期内成本端或不支持锂价继续下跌；虽然当前锂精矿价格已经低于二季度时产生的历史价格低点，但预计锂精矿、锂云母价格今年仍有进一步下跌空间，不宜对成本端的价格支撑过分乐观。

下游需求中，动力电池产量持续上涨，保持增量；当前为车企传统消费旺季，且车企和地方政府分别采取降价潮和发放汽车消费券等方式希望提振销量，预计未来中下游需求将对价格产生一定支撑，但目前中下游电池厂及车厂集中性补库暂无释放明显信号。

库存端，7月碳酸锂库存环比增加，显示碳酸锂供需偏宽松，冶炼厂环节持续累库，下游电池厂等维持去库。综合供需及进出口数据，7月碳酸锂产量增幅大于新能车产销增幅，且预计随着锂矿、盐湖项目投产、产量爬坡，供需过剩格局进一步加剧，库存继续增加。

01合约短期波段操作

1、行业动态

8月13日，大中矿业全资子公司安徽省大中新能源投资有限责任公司（简称：大中新能源）以42.06亿元成功竞得四川省马尔康市加达锂矿勘探权。根据四川省地质矿产勘查开发局化探队编制的《四川省马尔康市加达锂矿地质技术调查评价报告》，预测勘查区块氧化锂平均品位1.26%，矿石潜在资源量2967万吨至4716万吨，氧化锂推断资源量37万吨至60万吨（折合碳酸锂当量92万吨至148万吨），具备大-超大型锂辉石矿产资源潜力。

2023年8月29日，江西九岭锂业发布公告称：集团公司决定对江西飞宇新能源科技有限公司于2023年9月5日至2023年9月24 日进行分段式停产大检修，对应产量约1000余吨，2023年9月25日起恢复正常生产。据SMM统计，中国7月份碳酸锂总产量为45314吨, 其中使用锂云母进行冶炼的产量为13110吨。1000吨约占云母碳酸锂产量的8%。

工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、自然资源部、商务部、海关总署、国家粮食和储备局等七部门近日联合印发《有色金属行业稳增长工作方案》（下文简称：《工作方案》），提出2023—2024年，有色金属行业稳增长的主要目标是：铜、铝等主要产品产量保持平稳增长，十种有色金属产量年均增长5%左右，铜、锂等国内资源开发取得积极进展，有色金属深加工产品供给质量进一步提升，供需基本实现动态平衡。

《欧盟电池和废电池法规》（以下简称《电池法》）已于8月17日在欧盟正式生效，这是欧盟为确保电池在使用周期之后被收集、再利用和回收而出台的新法律。新的电池法规将确保未来的电池具有低碳足迹：使用最少的有害物质，减少非欧盟国家的原材料，并在欧洲高度收集、再利用和回收。这将支持欧盟向循环经济的转变，提高原材料和能源供应的安全性，并强化欧盟的战略自主权。与《欧洲绿色协议》的循环目标一致，《电池法》是欧洲第一部采用全周期方法的立法，其中涵盖了采购、制造、使用和回收。

2、行情图解

截至8月24日，电池级碳酸锂价格为22.50万元/吨，月环比下降19.79%；工业级碳酸锂价格为21.10万元/吨，月环比下降20.38%，最新一周电碳、工碳均稳定在该价格；粗颗粒氢氧化锂价格为20.15万元/吨，与上月相比价格跌幅为23.38%，微粉级氢氧化锂价格为21.15万元/吨，与上月相比价格跌幅为25.20%。

• 电池级碳酸锂与粗颗粒 氢氧化锂价差先降后升， 自 7 月 31 日的 1.85 万 元，降至 8 月 15 日的 1.40 万元，而后升至最新价差 2.35 万元。电池级碳酸锂 与工业级碳酸锂价差低 后走高，8 月 24 日价差稳 定在 1.40 万元，较上月 环比下降 6.67%

• 8 月，锂精矿、锂云母价 持续下跌，相较而言锂云 母价格跌幅更大。根据 SMM，截至 8 月 24 日，锂 精矿最新价格为 3280 美 元/吨，月环比跌幅达 5.61%；锂云母最新价格 为 5200 元/吨，月环比跌 幅为 25.18%。对比来看， 锂精矿和锂云母价格同 时下降的情况，锂精矿价 格表现出更强韧性。开工 率方面，锂云母 7 月开工 率继续下行至 59%，月环 比下降 2 pcts；锂精矿 7 月开工率上行至 52%，月 环比上升 9 pcts。综合数 据锂矿、盐湖数据，本月 碳酸锂产量或将小幅增 加。

• 碳酸锂产量环比增长，氢 氧化锂产量下跌，碳酸锂 库存增加。生产方面，根 据 SMM，碳酸锂 7 月产量 为 45314 吨，环比增加 10.19% ， 同 比 增 加 49.46%；氢氧化锂 7 月产 量为 26636 吨，环比减少 2.97%，同比增长 34.21%。

• 库存方面，根据 SMM，碳 酸锂 7 月库存为 52260 吨，环比上涨 9.13%，同 比增长 45.69%。其中，下 游库存降至 13088 吨，环 比减少 32.11%，同比减少 58.33%；冶炼厂库存回 升，升至 39172 吨，环比 增长 36.91%，同比增长 778.30%。

• 基差方面，主力合约基差 由上市之后高点 74100 元 /吨下跌至 20000 元/吨， 基差的走弱在于盘面价 格快速下跌后，现货市场 的跟跌逐步落实。虽然下 游需求还没有继续兑现 的情况，但基差整体继续 走弱的空间或已不大。

针对上述行情展望，潜在风险主要体现在以下几个方面：

1、行业政策执行力度不及预期

2、细分领域价格大幅波动

3、新能源汽车销量不及预期

4、行业竞争加剧

5、盐湖提锂进展超预期

6、系统风险