【股指周报】社融重挫复苏派信心lg...

股市方面，本周市场继续向下杀跌，经济的悲观复苏预期笼罩市场；4月的PMI、进出口、CPI分别从各自的视角传递着复苏乏力的迹象，直到社融这种数据出来，成为了压垮市场的最后一根稻草，市场再度重挫。

各类资产上，我们看到债券市场今年明显对于复苏不及预期这个事情定价的最及时，最充分，权益市场由于各类题材投资稍微落后点；商品里，黑色率先反应经济结构的弱，铜这种由于有一些结构性强需求的点一直处在高位，直到社融数据兑现后也破位下跌。

我们对当前宏观环境线性外推，海外高利率和债务上限的危机杵着在，国内接下来可能还有一次比较恶劣的经济数据出来，以及潜在的5月拉跨的信贷数据等，如果国内没有明显的增量政策出来，宏观上中美短期共振的衰退驱动窗口期很可能会继续下去。

估值角度来看，复苏预期的悲观极限应该是略高于去年11月份，可能和12月底的时候水平相近，彼时10债是2.65，沪深300是3800，Wind全A是4700，下面空间其实也不大，接下来一个月保持谨慎等着买就是了。

震荡

国际关系、海外危机发酵