1）国际新闻

有记者提问，美国商务部长雷蒙多表示，在她访问中国期间，华为推出了一款搭载先进芯片的新型手机，这让她感到不悦。请问推出这款手机的时机是否是为了在她访华期间给她难堪？外交部对此有何评论？“华为选择什么时候推出新款手机，这是企业自己的决定，我不了解。”毛宁称。关于美国商务部长的有关表态，毛宁表示，我可以告诉你的是，我们一贯反对美方泛化国家安全概念，打压中国企业这种歧视性和不公平的做法。破坏自由贸易原则和国际经贸规则，也会扰乱全球的产供链稳定，不符合任何一方的利益。我们也想告诉美方，遏制打压是阻挡不了中国发展的，只会增强中国自立自强、科技创新的决心和能力。

2）国内新闻

中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，下一阶段，人民银行、外汇局将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，以保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定为目标，立足长远、发轫当前、综合施策、校正背离、稳定预期，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。

3）行业新闻

数据显示，9月20日，国内商品有24个品种基差为正值，16个品种基差为负值。其中，沪镍、纯碱、棉纱基差最大，现货较期货分别升水3260.00元/吨、1406.00元/吨、1270.00元/吨；橡胶、苹果、沪铅基差最小，现货较期货分别贴水1210.00元/吨、924.00元/吨、500.00元/吨。

【股指】

股指(IH和IF)：A股弱势下跌，尾盘加速跳水，上证50指数跌0.42%，沪深300指数跌0.40%，两市成交额0.57万亿元，资金方面北向资金净流出35.40亿元，9月17日融资余额增加0.48亿元至15198.24亿元。8月多项经济数据好于预期，基本面对股指有一定支撑，9月15日央行降准25bp，政策面持续发力。对于中长线资金来说，当前估值水平下建仓性价比较高，建议左侧建仓做多为主，预计IH00波动2500-2700，IF00波动区间3700-4000。

股指(IC和IM)：A股震荡分化，中小盘相对弱势，中证500和1000全天下行，IC2310收跌0.58%，IM2310收跌0.74%。全A成交额进一步缩至5740.09亿元，创年内新低，北上资金净卖出35.40亿元。受假期效应影响，近期市场成交额连续缩量，维持低位，市场情绪偏为谨慎，但积极信号在逐渐积累，8月经济数据显示盈利端进一步企稳回升、央行再次传递稳汇率信号，底部有望逐渐夯实。风格方面，成长弱价值强，中证500和1000或相对弱于上证50，IC2310预计波动区间5600-6100，IM2310预计波动区间5900-6000。

【国债】

国债：涨跌不一，10年期国债活跃券收益率上行0.35bp至2.678%。央行开展2910亿元逆回购操作，单日净投放2260亿元，Shibor短端品种全线上行，市场资金面有所收敛。8月份投资、消费和工业生产均好于市场预期，社融增速回升，宽信用效果逐步显现，国际原油和猪肉价格同步上涨推动价格回升，主要指标边际改善。北上广深及多地落地“认房不认贷”政策后，其他优化政策持续出台，9月25日起商业银行将批量下调存量首套房贷利率，提升居民购房信心。海外欧洲央行宣布加息，美国8月通胀反弹，略高于市场预期，核心通胀率仍远高于美联储设定的2%长期目标，市场静待美联储决策，美债收益率普遍回升。在市场信心提振和地产政策持续优化的背景下，预计债券市场利率趋于上行，建议偏空操作，关注落地政策的效果。

【原油】

原油：油价下跌1.41%。随着油价飙升，沙特能源部长为削减供应进行了辩护。2023年9月18日，沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨尔曼王子在加拿大卡尔加里举行的世界石油大会上说，沙特延长原油供应削减的决定不是为了“抬高价格”。周一沙特阿美石油公司首席执行长Amin Nasser将该公司对2030年全球需求的长期预期从此前估计的每日1.25亿桶下调至每日1.1亿桶。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存大幅度下降,汽油库存增长，馏分油库存减少。截止9月15日当周，美国商业原油库存减少525万桶，汽油库存增加73.2万桶，比五年同期水平约低2%，馏分油库存减少25.8万桶，比五年同期平均水平低13%。备受市场关注的美国库欣地区原油库存减少了256.4万桶。SC2311区间650-720，观望为主。

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌1.71%。截至9月7日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.93%，较上周上涨0.58个百分点，较去年同期上涨6.54个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在82.77%，较上周上涨4.39%。本周期内，青海、陕西一体化装置开车，导致国内CTO/MTO装置整体开工整体上行。关注近期华东MTO装置重启进展。截至9月14日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.16%，较上周上涨0.23个百分点，较去年同期上涨6.07%。整体来看，沿海地区甲醇库存在119.46万吨，环比上涨4.96万吨，涨幅为4.33%，同比上涨35.01%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估54.7万吨附近。预计9月15日至10月1日中国进口船货到港量68.3-69万吨。MA401波动区间2200-2600，建议观望为主。

【橡胶】

橡胶：橡胶周三走势小幅回落，RU收于14210，下跌25，BR01收于13605，下跌135，8月轮胎出口80万吨，同比增长19%，外需维持较好表现。保税区库存持续去化，进口减少，雨季阶段性影响产出，对价格形成支撑，但旺季供应压力仍存，需求端轮胎开工保持稳定，整体行情仍受强预期影响，基本面改善相对有限，预计短期走势维持偏强震荡。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油持平。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分上调100。煤化工7930，成交较好。基本面角度，供需逐步回升，供需矛盾暂不突出。宏观面上，油价持续上行短期回调，拖累今日化工品表现。策略角度，连续上涨之后，横向整理释放压力，短期逢高可适度降低多头配置。预计PE01合约波动区间8000—8500，操作上建议建议观望。预计PP01合约波动区间7300—8000。

【PTA】

PTA:主力2401合约周三收跌于6296元/吨，华东现货参考6330元。PX中国台湾在1155美元。PX加工费在413美金，PTA加工区间参考125元/吨。从目前的节点来看，9月和3月有一定的相似度，库存中性现实，静态过剩预期，工厂看空超卖，旺季需求韧性强，累库不及预期，叠加成本上行，宏观偏强，长丝、短纤现金流亦在上强下弱的走势中亏损出现扩大，但总体长丝亏损空间较少，短纤亏损则有扩大。此外，空头主要依据或在芳烃高估值，汽油或走弱的预期，然而这点难以定性更难以定量，整体驱动不强。成本支撑逻辑下，PTA上涨预计仍具备可持续性，价格波动在6200-6400元/吨。

【玻璃纯碱】

玻璃纯碱：国内纯碱市场盘整为主，厂家出货情况尚可。华昌化工开工5成左右，纯碱厂家开工负荷率提升，货源供应量增加。目前多数纯碱厂家订单充足，执行前期订单为主，库存维持在低位。国内浮法玻璃市场零星调整，市场交投氛围一般。华北今日价格基本稳定，交投一般；华中市场明弘价格下调2元/重量箱；华南市场旗滨福特蓝及镀膜价格上调2元/重量箱，江海信义部分旧货纳入优惠，存在一定批量优惠策略，或起到刺激提货作用；华东市场报价暂稳，观望情绪偏浓，成交一般；东北市场价格主流走稳。基本面角度，玻璃期货回调试探下方支撑。后市角度而言，宏观支持以及消费支撑下，玻璃现货和期货市场延续震荡运行，维持偏多思路对待。纯碱盘面1月小幅反弹，本周库存持续处于低位，后续关注远兴装置逐步提升负荷以及关注后续供需的变化。

【乙二醇】

乙二醇：主力2401合约周三收涨于价格4388元/吨，华东现货在4273元。乙二醇补涨，叠加内地装置事故，价格重心抬升。需要关注的是，后期供应端仍有提负空间，新疆某旧装置重启，陕西新装置已经试车，近期的降负难以持续，短期港口卸货效率偏低，后续预计到港偏多，所以整体供应压力仍强。远端来看，人民币贬值压力、下游需求弱化预期、上游利润挤压等因素下库存累库程度有限。现阶段下游需求稳健，然上游价格上涨聚酯利润呈进一步压缩态势拖累远端。短期来看聚酯低库，终端需求稳定支撑企业高负荷运行继续助推eg价格上行，预计价格震荡偏强态势。乙二醇波动区间4200-4400元/吨。

【钢材】

钢材：近期，看房热度指标显著抬升，预示着商品房销售的短期拐点。石油沥青开工率为表征的实物工作量增加，基建环比有望企稳回升，对于钢材需求消费存在支撑预期。粗钢压减政策已有多家钢厂发布文件，对钢价有一定程度向上驱动力度。宏观政策继续发力，加强国内稳增长信号，资本市场迎来重大利好。展望后市，粗钢平控效果依然不及预期，供给端拉动效果还不明显，当下实体经济的压力仍大，宏观政策落地所带来的新的预期改善会对成材价格有所支撑。原料的上涨使得吨钢利润继续被挤压，短期成材上方依然面临短期调整可能，供给端的调整以及旺季需求端的表现关乎后市钢材的整体表现。

【铁矿】

铁矿石：铁矿基本面供需局面尚可，数据看似良好，实则到港量是受到台风影响没有按时抵达，当前海飘量处于历史高位，预计后续陆续到港会带来一定的供给端压力。铁水产量微减表明铁矿石需求依然强烈，当前的利润水平还不足以带来钢厂的自主性减产。但随着平控政策的逐步进行叠加持续低利润情况下带来的减产，钢厂的日均粗钢产量有望继续下降，需求端的萎缩会继续激发铁矿石的供需矛盾。预计铁矿石2401合约逐步走弱，在宏观政策对于成材的利好带动下盘面可能出现阶段性反弹，后续关注铁水产量是否能够开启较为顺畅的趋势下行。部分地区平控消息再起，已有文件陆续出台落地，关注限产政策对钢厂生产的实际落地执行情况。同时，十一节前补库已经逐步体现，今年补库开启较早，节前铁矿不宜过空看待。

【煤焦】

煤焦：日内焦煤、焦炭01合约探底回升。焦煤现货价格持续上行，焦炭首轮提涨基本落地。焦煤方面，产区安监对供应的扰动持续，焦煤产能释放受限，短期在上游库存低位环境下、焦煤估值难有大幅回落。焦炭方面，成本上行利润收缩，焦企生产积极性转弱，焦炭产量高位下滑。铁水产量居高不下支撑煤焦价格，但终端需求修复缓慢、成材利润难有扩张、钢厂进一步提产积极性或将受限，关注旺季终端需求成色以及铁水高产的持续性。综合来看，铁水高产情况下，短期煤焦价格难有趋势性下跌；但中期来看，终端用钢需求的表现有待观察，焦煤利润可观而中下游利润低位的情况下、煤焦估值仍存回调空间。当前煤焦估值已处高位、操作上需谨防过度追涨风险。预计JM2401波动区间1700-2000，J2401波动区间2200-2600。

【铁合金】

铁合金：今日锰硅11合约偏弱震荡，硅铁11合约探底回升。锰矿价格中枢上移，焦炭价格上涨，当前锰硅北方成本在6485元/吨、厂家利润情况较好。硅铁平均成本在6750元/吨左右，行业平均利润水平偏低。厂家利润较好、锰硅控产驱动不足，产量水平持续抬升，市场库存仍待消化；硅铁产量小幅回升，市场库存消化缓慢，关注厂家控产动向。需求方面，终端需求修复缓慢、钢厂利润扩张仍显艰难、进一步提产的积极性有限，中期双硅需求端的支撑存在松动可能，关注旺季产业链终端需求的实际表现。综合来看，锰硅供需格局较为宽松、价格上方压力仍存；硅铁供需矛盾暂时不大，短期跟随板块波动为主，关注厂家控产动向。预计SM2311波动区间6750-7250，SF2311波动区间7200-7700。

【贵金属】

贵金属：近期贵金属市场呈现结构化行情，国际金银在美债利率和美元压力下呈震荡走势，而人民币弱势下沪金持续走强，上周在对人民币走弱担忧以及黄金进口限制的影响下，沪金银对外盘溢价一度突破历史新高，后随进口放松消息价差收敛。近日国际金价有所反弹，整体在本周央行会议前维持谨慎。本周9月利率会议大概率跳过加息，同时有美联储通讯社之称的记者发声表示未来进一步加息的可能性降低，因此重点还是维持利率多长之上。当前市场逻辑呈现“美国经济软着陆预期增强+再通胀担忧+维持高利率更长时间+等待更多就业市场降温信号+人民币走弱担忧”，考虑美国经济数据韧性、国债供给增加、再通胀担忧下美债利率和美元维持偏强，国际金银或以区间震荡为主，沪金银溢价或有所收敛，进一步上行空间有限。AG2312合约波动区间5500-6000。AU2312合约波动区间460-480。

【铜】

铜：日间铜价震荡整理，市场在美联储议息会议前保持谨慎。精矿加工费持续小幅增加，促使铜产量特别明显增加，今年全球供应大概率延续稳定增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资是拉动铜需求的主要行业，地产行业持续探底，国内铜供需总体保持良好。短期CU2310合约区间波动，下方支持68000，上方阻力72000。建议关注美元、下游、库存等状况。

【锌】

锌：日间锌价小幅下跌，市场在美联储议息会议前保持谨慎。近期国产和进口精矿加工费小幅回落，有境外矿山停产，冶炼利润尚可。社会镀锌板库存周度变化不大。目前下游基建、家电、汽车良好，房地产数据疲弱。ZN2310合约总体可能19000-22500区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。

【铝】

铝：今日铝价小幅上涨，盘面整体仍处在高位盘整阶段。当前宏观情绪依然较强，市场对欧美日加息预期有所博弈，同时国内降准政策、房地产利好政策提振市场情绪，但较上周已明显降温。基本面角度，关注总库存持续偏低对价格的支撑作用，同时也需注意上下游累库预期带来的向下调整。具体来看，国内铝锭社会总库存环比变化不大，同比明显偏低，同时下游铝棒环节库存水平亦同比较低。部分地区在利润驱动下，铝水比例高位下调。但当前市场对低库存交易已较为充分，推动铝价继续上涨的动能减弱。且近期进口货源有所增加，或将对国内铝市供给产生一定冲击。综上，多空因素互相交织，短期内铝价或以高位盘整为主，交易逻辑仍集中在库存水平及宏观层面变化。建议关注近期宏观走势及上下游库存变化。

【镍】

镍:今日沪镍上涨，成本支撑以及低位建仓情绪有所体现。成本支撑方面，市场预期矿端供应依然偏紧，进口镍矿价格预期稳中有升。沪镍2310达到16万/吨有成本支撑体现，价格继续反弹。基本面角度，电池级硫酸镍与一级镍价差较大，利润驱动下电积镍持续放量，现货市场供应充足，国内镍库存高位累积。节前下游补库需求有所释放，现货市场成交小幅回暖，同时低价格或将吸引部分建仓需求，盘面或对基本面边际改善有所交易。因此，镍价或出现小幅反弹，但过剩背景下反弹幅度较为有限。短期内市场或主要交易高库存及节前补库预期，镍价或将震荡运行。

【工业硅】

工业硅：今日SI2311期价偏强震荡。华东553通氧工业硅市场价维持在15200元/吨，市场实际成交仍以刚需为主，下游观望情绪渐增。供应方面，部分北方硅企逐渐复产，丰水期西南地区开工高位，市场整体产量水平缓慢回升。需求方面，多晶硅行业开工高位持稳，对工业硅的需求维持旺盛态势；原料成本支撑下铝合金价格维持高位，但企业订单增量有限、采购工业硅维持刚需；有机硅企业大幅上调报价刺激下游补库需求释放，行业开工逐渐回升，但终端需求回升缓慢，行业利润倒挂格局延续。综合来看，丰水期上游供应较为充足，关注交割库高位库存会否流出冲击市场，近月合约的上方空间需谨慎看待，关注远月枯水期合约的多配机会。预计SI2311波动区间14200-15200。

【碳酸锂】

碳酸锂：碳酸锂市场价格再次下滑。市场多对九月市场持有期待，但目前由于终端需求市场不足，电池及电芯厂库存偏高，正极材料厂多以销定产，对碳酸锂采购仍显谨慎，且压价情绪持续。锂盐供应端，由于锂精矿价格偏高，外购矿石企业多有成本倒挂情况，存一定减停产预期，叠加个别企业检修，碳酸锂产量或有下滑，考虑目前库存量，整体货源供应量仍显充足。综合供需基本面，碳酸锂价格仍有一定降价空间，考虑成本因素，目前盘面价格创新低，或有阶段性调整出现。

【白糖】

白糖：郑糖日内保持震荡。现货方面，广西南华木棉花报维持在7690元/吨，云南南华维持在7460元/吨。总体而言，目前印度的减产使得国际糖价维持在近几年高位；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、国际贸易政策和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高和产量偏低利多糖价。策略上，近期抛储传闻接近落地，国内进口阶段性偏少，后市注意天气炒作，随着全球绝对库存水平下降和进口倒挂投资者可以继续逢低买入。预计SR01合约波动区间6500-7500。

【生猪】

生猪：生猪期货继续反弹。根据涌益咨询的数据，9月20日国内生猪均价16.18元/公斤，比上一交易日下跌0.10元/公斤。前期以豆粕、玉米为主的饲料价格的上涨推动养殖成本提高并整体拉涨猪价。考虑到9月猪肉进入消费旺季，目前市场进入短期的良性循环中，猪价短期仍存在反弹力量。从周期看，生猪价格的拐点尚未到来。养殖企业可以趁机卖出套保，投资者则仍可耐心等待回调后择机做多，预计LH11合约波动区间15000—18000。

【苹果】

苹果：苹果期货01合约午后出现下跌。根据我的农产品网统计，截至9月13日，本周全国主产区库存剩余量为5.49万吨，单周出库量4.21万吨，栖霞产区大部分冷库已经清库，可售货源极少。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.85元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.5元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注当前苹果长势和早熟果价格指引，预计AP01合约波动区间8500—10500，操作上建议区间逢回调买入为主。

【油脂】

油脂：今日油脂走势分化，棕榈油收涨，豆菜油偏弱。AmSpec和ITS数据分别显示马来西亚9月1-20日棕榈油出口较上月同期环比增加1.8%和2.41%，产地出口数据稍有改善，但目前产地仍处于增产期，马棕8月棕榈油产量增加而需求疲软，马棕库存继续攀升给棕榈油价格施加压力。国内棕榈油9到10月买船数量较多，后期供应充足。USDA9月报告整体利多有限，随着美豆进入收割期，豆系支撑减弱，美豆连续下跌。国内方面9到10月大豆到港量预计回落，开机和压榨下降但下游需求偏淡，豆油库存或维持小幅去库为主。国内菜油菜籽买船后期逐渐增多，国内菜油库存仍处于中等偏上水平。整体来看全球油籽上市高峰期加上棕榈油处于丰产期，油脂压力较大，短期油脂或继续偏弱运行，豆油主力波动区间7500-9000，棕榈油波动区间7000-8000，菜油波动区间8500-9500。

【豆菜粕】

豆菜粕：今日震荡收涨，菜粕强于豆粕，根据最新生长报告截止到9月17日，美国大豆优良率为52%，市场预期为51%，较上一周持平，去年同期为55%；美豆收割率为5%，去年同期为3%，较五年均值4%偏快一个百分点。NOPA数据显示8月美国大豆压榨量为1.61亿蒲式耳，远低于市场预期的1.67亿蒲式耳，较7月环比减少6.8%；截至2023年9月15日当周，美国大豆出口检验量为39.3万吨，较上周提高5%，较去年同期偏低25%，当周美国对华大豆出口检验量为17.50万吨。随着美豆进入收割期，天气炒作逐渐减弱，美豆收割压力开始显示。市场关注重心转移至美豆需求及南美大豆种植上。而美豆压榨数据低于预期，密西西比河水位偏低影响美豆外运叠加巴西大豆出口对美豆出口的挤兑，美豆需求表现疲软使得近期美豆持续承压。菜粕方面，随着近期加拿大油菜籽收割逐渐开始，加菜籽收割压力开始显现外盘菜籽走弱。随着四季度进口加拿大菜籽榨利打开，9月份后国内菜籽买船增加明显，预计后期菜粕产量将逐步增加。整体看短期蛋白粕或继续偏弱运行，不过美豆单产趋势下调即使后期需求项调减，美豆仍维持较低结转库存，在南美大豆上市前大豆供应仍难言宽松，近强远弱格局或延续，豆粕主力区间3600-4400，菜粕主力区间2800-3800。