直播【宏观早评】经济数据即将出炉，股指不必过于悲观
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宏观&金工早评 | 2023年5月31日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
股市方面，市场深v反转，电脑硬件，传媒等AI相关全天强势，中特估午后重新发力，新能源跌幅收窄，只有大消费全天低迷。成交继续放量。北向资金小幅流入。
宏观方面，周二也有一些小作文，一个是说周四有提振信心的会议；第二个是彭博关于中国5月PMI的预测，但彭博给了两个预测，一个偏乐观，一个偏悲观；第三个是对城投债总量继续控制。说明政策预期还是持续存在的，当下主基调是不发生系统性风险，所以一旦地方债、地产、就业等问题持续发酵，国家也不会不管，可以乐观一点。关注今天的5月PMI。
而美国那边两党对债务上限协议的通过表示乐观，继续观察。马上5月的宏观数据会慢慢出炉，股指方面这个位置已经计价了不少经济低迷的预期，五月数据如果低于预期，政策预期可能继续升温，从最近小作文的力度可见一斑。当然不同的政策可能领涨的板块不同，我倾向于真正合理的政策应该偏向支持居民资产负债表，而不是继续透支。如果五月数据好于预期，那市场可能近期过于悲观。大大昨天表示坚持底线思维和极限思维，准备接受重大考验！加快推进国家安全体系和能力现代化。我的理解是稳住传统行业这块压舱石，加速向新能源这类新引擎的转型和发展。
贵金属
债务上限法案将在周三过会，投票推进。财政部TGA账户由上周的388亿美元回归至545亿美元。美国3月S&P/CS2座大城市房价指数同比录得-1.1%，为2012年4月以来最大降幅。美国5月达拉斯联储商业活动指数-29.1（预期-18），为2020年5月以来的新低，新订单指数已连续一年处于负值，并由前值-9.1进一步滑落至-16.1；但就业指数依旧高位震荡。和上周的PMI数据一致，美国制造业似乎开始进入衰退趋势，但就业市场显示依旧有韧性。债务上限问题在周三过会前，市场依旧存在波动。随着数据显示的通胀反复，目前市场对联储6月加息概率的定价缓慢上升至63.1%，完全定价接下来的两次会议加息25bp，降息预期也延后至24年1月。长期看贵金属依然向好，但债务上限的乐观结果会在短时间内压制黄金涨势。
地缘方面，俄罗斯莫斯科受到无人机袭击，俄罗斯外交部表示，俄罗斯有权对无人机袭击事件采取最严厉的措施。
金 工
期货趋势日评
下跌品种增加，商品震荡下跌。
无品种处于1倍标准差的上涨行情中。
MA, L, PP,等品种处于3倍标准差的下跌行情中。
FG, ZN, IC,等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
V, JD, NI, IF, SF, JM, PB, Y, EG, IH, CU, J,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：纸浆纠缠度4，白糖纠缠度8，锰硅纠缠度10。
纠缠度最高的品种是：沪铅纠缠度57，原油缠度44，沪铜纠缠度42。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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