【专题报告】一带一路和能源转型支撑中国出口lg...

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观点概述：

进入2023年，由于海外终端需求在紧缩周期的压力下开始下行，原本大家对中国今年的出口期望值不高，但连续数月的数据均大超预期，背后深层次的原因或来自于两点：一是俄乌战争大大加速了一带一路希望看到的全球政治格局的演变，中国的影响力提高，加深合作的国家也不断增加，非欧美国家在我国出口比重不断提升。二是产业升级有所成效，新能源产业的出口，尤其是汽车增速高启，在全球能源转型的大背景下，保持成本和技术优势，未来支撑也非常可观。

风险提示：

政治博弈超预期，宏观需求不及预期，中外产业技术竞争超预期。

一、 中国出口持续超预期，分国别看去欧美化明显，一带一路深化出口优势

1-4月连续数月出口大超预期，但分国别看格局变化加速，对美国出口比重从18年贸易战之后一路下滑，欧洲也加入了对新疆人权问题的制裁，意在保护和扶持当地光伏产业，防止中国产能倾销，出口比重也有所下滑，但企业和政府并不是一条心，中国还有低成本的出口优势。俄乌战争后，利用区域自贸协定分化美日韩的计划难以继续顺利，但好处是我们对俄罗斯的贸易增长，东北获得海参崴港口的使用权，中国中亚峰会也开启了与中亚关系的新篇章，未来出口可期。和中东、东盟的合作也逐渐深化。

这些出口增长和一带一路息息相关，根据Wind数据显示，截至 2021年底，与中国签署一带一路协议的151个国家GDP总值为20.03万亿美元，占全球GDP比重为23%，达到G7的GDP总值40万亿的一半以上，因此和一带一路国家的贸易增长是有望取代中国对G7出口的下滑的。这也是一种存量竞争，数据显示2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5%，同期欧美日韩下降了3.8%。

根据统计分析司数据，一季度，我国对“一带一路”沿线国家进出口额同比增长16.8%，其中对东盟进出口额增长16.1%，其中很多增量来自于新能源产业：一季度，我国对“一带一路”沿线国家出口太阳能电池、电动载人汽车出口同比分别增长1.3倍和9.2倍。

而我国对最大的新能源出口市场欧盟的一季度太阳能电池和电动载人汽车等新能源产品综合增速仅为88%。

二、 从行业看新能源产业尤其是汽车依旧处于高景气状态

分行业看锂电池，光伏，汽车成为出口新的增量，增速高企，对冲了老三样：服装、家具家电和手机与自动数据处理设备的出口疲软。

我们可以从均价判断“新三样”行业景气度目前处于什么位置。因为供求决定价格，而我国的供应能力还是相对有保障的。

根据目前的占比测算，汽车和底盘出口占比3%，年增速行业预计在60%以上，那么可以拉动出口1.8%。锂电池为代表的蓄电池出口占比约2%，按照目前1-4月出口额同比增长56%，预计今年也能拉动出口1%。而太阳能电池目前占比2%，1-4月金额增速约26%，预计全年也能带动出口0.6%，三者合计带动2.4%。

从出口均价来看锂电池为代表的蓄电池处于绝对高位，景气度最高，与我国的技术优势息息相关，到2021年底，中国动力电池产能约占全球的70%，世界前十的锂电池生产厂家中就有6家中国企业身影。宁德时代和比亚迪等国内企业在新能源汽车还是储能市场上均是霸主地位，奠定了出口的高增长。

太阳能电池为首的光伏产业在历经多年的磨练后终于迎来全球能源转型的辉煌时刻，近年出口持续高增，我国几十年的技术沉淀使得产业有着巨大的出口优势。

而汽车方面中国弯道超车，今年一季度，中国在汽车出口量上已经超越了日本，成为了世界第一大汽车出口国。

分品牌看，过去的合资车为王的观念有所转变。

分出口地区看，俄罗斯、墨西哥、沙特、澳大利亚，比利时，菲律宾等国连续3年位于出口前十，有望在当地进一步打开市场，成为出海根据地。其中俄罗斯，墨西哥和沙特主要是传统汽车出口增量，比利时，澳大利亚，菲律宾等国更偏爱电动汽车。

分车型看纯电占比已达到30%，客车、货车等商用车也走势良好，乘用车价格层面也显示出该类别景气度不低，有望维持高增。

还有一个不得不说的集成电路，每月进口创下大量逆差。虽然集成电路近些年在我国出口比重停滞不前，但由于芯片是信息时代的核心零部件，当下我国光伏组件、新能源汽车也依然依赖对海外一些集成电路的进口：英飞凌的IGBT，高通的CPU，英伟达的GPU等。所以国家一直抱有大力发展的决心。毕竟每年我们需要进口大量的核心半导体，如果能够打破海外对高附加值芯片的围堵和垄断，进口必然减少，出口能更上一层楼，供应链安全性也会大大增加。

这种高附加值产物也是美国科技霸权的一部分，因此美国对于中国这方面的产业升级严防死守，拉上荷兰、日本等国对中国的半导体技术进行围堵，前几天日本的制裁刚刚落地，中国厂商在逆境中砥砺前行。

三、总结与展望：

当然我们也不能盲目乐观，前途是光明的，道路是曲折的，从国别来看一带一路沿线多为发展中国家，与我国可以优势互换，用低成本劳动力或资源换取我国优势的基建和技术，共同发展。而分行业看，“行行”有本难念的经：

近日汽车行业长城汽车举报比亚迪汽车，股价双双下跌。不论质量问题，至少也反映出国内汽车产业可能进入了刺刀见红的阶段，国外还有特斯拉这条“鲶鱼”虎视眈眈。虽然未来新能源汽车终点必然还是星辰大海，但这一年来倒在黎明前的也不少，未来或许赢者通吃，败者食尘。

光伏行业最近备受关注，近日举行的十六届(2023)国际太阳能光伏与智慧能源(上海)大会暨展览会(SNEC)上，隆基绿能创始人表示：光伏发电已可承担能源转型的重任，且未来成本还将持续下降，需求空间巨大，创新是发展最大引擎。但也要警惕阶段性产能过剩的问题。同时不仅国内在内卷中谋求出海，我们对印度、土耳其等国的光伏电池出口都意味着当地已经建起了不小的组件产能。

未来欧美甚至很多发展中国家也会加入到新能源汽车和光伏这两块新蛋糕的争夺中，最典型的就是《通胀削减法案》和《工业净零法案》支持本土新能源制造业。

当然我们的企业也可以去投资享受欧美法案的红利，这样的案例已经不少，但在中美博弈加剧的格局下，欧美对中国投资审核较多。不过虽然欧洲各国政府加强了对中国投资的审查，影响了中国对欧洲半导体公司和关键基础设施等战略资产的收购。但总体而言，欧洲在政治上对中国的态度仍比美国更开放，鲜有像晶科能源等企业在美国遭遇搜查或者组件被扣押等不公正待遇。总的来说只要能保持技术的绝对优势，欧美的补贴也不能阻拦中国新能源的出口，前景依旧光明。