直播【宏观早评】稳需求亟待政策发力
喜欢
0
收藏
举报
宏观&金工早评 | 2023年6月1日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
股市方面，三大市场齐跌，午后跌幅有所收窄，电脑硬件，网络安全、数据要素等AI相关和体彩，贵金属板块全天强势，外资持仓权重股、周期股，消费股普遍低迷。成交缩量。北向资金大幅流出。
宏观方面，周二官方PMI低于预期，环比下滑，已经连续两个月低于50，经济层面短期确实有所回落，整体宏观层面的担忧开始增加。美国那边联储官员表示6月降息可能只是暂停或跳过加息而不是停止，压降了6月的加息预期，但年内降息预期基本全部消除，目前美国加息预期定价已经非常接近鹰派美联储，上调的空间应该不大了。债务上限正在继续表决。
马上5月的宏观数据会慢慢出炉，股指方面这个位置已经计价了不少经济低迷的预期，五月数据如果低于预期，政策预期可能继续升温，从最近小作文的力度可见一斑。真正的分歧在于什么是国家定义的不发生系统性风险容忍的底线，每个人心中都有自己的评判标准。比如地产，近期房价下降的案例越来越多，有的地方出面阻止降价，比如惠州、上海。但也有很多地方打折幅度增加。那这种情况到了国家认定的系统风险底线吗？总体权重股还是需要政策发力。只有科技这边，AI高景气短期无法证伪，市场预计有可能带动消费电子周期提前见底，题材炒作热度不减，中证500和1000可能偏强。
贵金属
美国5月芝加哥PMI录得40.4（预期47），为2022年11月以来新低，远低于市场的预期，工业生产似乎显示着经济的走弱趋势。但随后的4月JOLTs职位空缺录得1010.3万人（预期937.5万人），劳动力市场依旧有韧性。不过该数据可能夸大了劳动力市场的活力，因为辞职率降至2.4%，为2021年2月以来的最低水平。美联储褐皮书显示过去几周经济显露降温迹象，招聘和通胀均小幅放缓；哈克表示可以跳过一次加息；美联储理事杰斐逊强调货币政策具有滞后效应，指标正在放缓。随后，市场对美联储6月加息预期由之前的69%下滑至34%，接下来两个月累计加息25bp概率81%。美国财政部最新TGA账户缩减至374亿美元，为2017年以来最低水平。美国联邦存款保险公司将4家银行列入”问题银行“，目前名单上共有43家银行，总资产580亿美元。债务上限在众议院获得程序性通过，两党关于方案的分歧带来的风险性暂告段落。接下来上限上行后对银行业流动性的影响将需要持续关注。贵金属长期看好，短期债务上限方案通过带来的了乐观预期和就业市场的韧性可能依旧压制贵金属。
地缘方面，俄罗斯莫斯科受到无人机袭击，俄罗斯外交部表示，俄罗斯有权对无人机袭击事件采取最严厉的措施。
金 工
期货趋势日评
下跌品种增加，商品震荡下跌。
无品种处于1倍标准差的上涨行情中。
MA, L, PP,等品种处于3倍标准差的下跌行情中。
FG, ZN, IC,等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
V, JD, NI, IF, SF, JM, PB, Y, EG, IH, CU, J,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：纸浆纠缠度4，白糖纠缠度8，锰硅纠缠度10。
纠缠度最高的品种是：沪铅纠缠度57，原油缠度44，沪铜纠缠度42。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
24小时热点
