月初至今国内纯碱期货和现货价格见顶回落。纯碱期货2405合约摸顶2413元后回落，现货的报价区间依然在2900-3000元水平。

11月下旬以来，国内纯碱市场现货和期货表现相对较强。现货方面，基本稳定在2900-3000元区间。期货方面，1月期货在移仓5月合约的过程当中冲高至2817元，5月合约也冲高至2400元上方。基本面角度，纯碱依然处于供需相对偏紧的格局当中，11月青海地区的部分装置降负至3成，供给收缩明显。12月目前依然有一定的装置正在以及存有检修的预期。在纯碱装置整体开工收缩的大背景下，国内产量整体下降并且消化了一部分前期的存量库存。同时下游的浮法玻璃日融量稳定在17.25万吨以上，同时11月光伏的玻璃的产量也环比稳定增加。虽然远兴能源不时有第三条线的消息传出，不过，短期供给没有明显增量，市场暂时没有买单。综合因素下，纯碱在12月初期货盘面冲高之后，目前处于温和的回调趋势中，同时基差虽然收窄，但仍有一定的空间。

目前纯碱生产企业整体开工率85.5%，其中氨碱厂家平均开工77.4%，联碱厂家平均开工87.9%，天然碱厂平均开工100%。目前，南方碱业、五彩碱业、山东海天、江苏井神、昆仑碱业、青海碱业均有不同程度降负运行。湖北新都（60万吨）12月下旬存有计划检修。

      纯碱现货利润方面，目前联碱法装置和氨碱法装置生产利润回升。其中，联碱法装置利润为1270元，氨碱法装置利润为1000元。

最新全国库存为33.5万吨，环比下降0.07万吨。分地区数据来看，西北地区纯碱库存15.4万吨（环比下降0.6万吨）。华北地区纯碱库存1.9万吨（环比持平），华东库存1.7万吨（环比增加0.1万吨），华中库存2万吨（环比增加0.1万吨）。

库存方面，全国整体库存2946万重箱，较上周去库185万重箱，库存进一步消化。分区域库存水平来看，河北地区的玻璃生产企业库存236（16）万重箱，其他地区主要玻璃生产地区的库存为山东445（-21）、广东370（-2）、湖北173（-12）、江苏359（-36）（单位：万重箱）。

玻璃方面，目前现货和期货的基差修复行情结束，不过，通过长期供需修复之后，目前盘面的价格压力不大。短期行情的回调或为来年的行情打下了基础。

      纯碱方面，目前现货价格仍在上方，盘面正基差幅度虽然收窄但依然存在。后市依然关注供给端会否存在变化，眼下而言，连续几周库存维持。短期盘面虽回调，中期行情是否转空犹未可知。

风险揭示

1、玻璃需求不及预期

2、纯碱出口不及预期