【端午节前风险提示】宏观：假期关注国内政策表态和海外就业、银行信贷数据lg...

国内经济现状出现边际走弱的状态，出口略微下滑，地产成交量价走弱，后续观察端午等节假日出行与消费数据。由于经济动能放缓，政策预期随之升温，不过目前货币政策伴随着LPR降息完成告一段落，后续开始看政策发力点了，市场对此讨论颇多，目前政策比较明朗的还是对新能源车的刺激，无论是上周五的国常会以及昨天的金观平的《对经济复苏要有信心更要多些耐心》，都没有提到对地产超出预期的政策，对应的商品与股票资产均出现了回落。节假日期间继续关注政策层面的表态，无论是高层还是国常会等会议发言，寻找刺激方向。

海外方面，经济数据主要关注欧美PMI数据，美国信贷数据和当周失业金申领人数。对于PMI，市场分歧不大，在高利率的环境下，制造业PMI概率会出现走弱的趋势，但需要观察一下这次的Markit服务业 PMI数据是否会和ISM数据同步进入下行趋势。成屋销售数据大概率还是一个超预期的水平，但是和其同一天公布的失业金人数如果再一次超预期上涨，可能会削弱其影响。继上周出现的居民房产贷款单周大幅下行后，市场需要之后的数据来验证信贷开始出现收缩的信号，如果贷款数据继续下行，美国进入衰退的预期将再次升高从而减弱加息预期。美联储主席将于周三向众议院提交央行半年度货币政策报告，并出席众议院金融服务委员会听证会，次日出席参议院银行委员会听证会，对于这两个会议市场关注点主要在于为何美联储在暂停加息的情况下提高重点利率水平。同时，英国央行将在6月22日公布利率决议，作为这次欧美国家中唯一一个核心通胀还在大幅上行的国家，此次英国央行的利率决议对市场的影响将会比较大，届时超鹰派的决议可能压制美指。整体而言，下半周的基本面数据可能利多贵金属震荡上行。

混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。

在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。

中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。

中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。

我们关于商品研究提升的三点结论：

第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 

第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 

第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。