【中秋国庆节后总结】能化：沙特美国协议前景导致油价大跌，但巴以冲突或利好油价lg...

油价在长假期间大幅下跌，Brent周跌幅11.8%，WTI周跌幅9.34%。主要驱动在于市场传闻拜登政府将促使沙特以色列和解，并签署安保协议，沙特则向白宫承诺2024年初若油价偏高将提高原油产量，由于原油价格大幅上行的主要因素是沙特减产，因此传闻使市场多头情绪明显受挫。同时，俄罗斯海运原油的回升，并结束柴油出口禁令，EIA公布的美国汽油表需下降到同期低位和美债收益率持续上行带来的经济担忧，共同促成了油价和炼油利润的大幅回调。

但油价回调或只能看成是风险的释放，沙特减产仍将持续到年底，周末巴以冲突的爆发使美国-沙特-以色列的协议前景蒙上阴影。美国宏观数据向好，需求或并不像本周数据表现的那么差。油价在假期后或出现反弹，但由于成品油库存的显著修复和炼油利润下滑，原油上涨空间受到压制，更有可能的是反弹后震荡，等待新的因素发酵，尤其是巴以局势的发展，是否会威胁到供应，沙特美国协议是否还能推进。

PX-PTA:PX亚洲总负荷下降1.5%至73.3%，PTA负荷下滑后回升，目前日度负荷82.2%。恒力220万吨装置10.7按计划检修，但逸盛360万吨装置将在10.9恢复，因此供应仍然充足。节日期间聚酯负荷在89%，亚运会结束后有回升预期。预计长丝节日期间累库幅度在6-7天左右，聚酯库存压力偏高。

总体上，假日期间由于油价和汽油裂解利润大幅下行，PX调油逻辑不在，因此预计PX估值将大幅回落，盘面预计回调幅度将较大。而PTA-PX加工费或随PX回落和聚酯亚运后恢复或有小幅修复，建议做多PTA-PX加工费。

EG：EG在假期期间预计负荷整体有所下行，主要是合计100万吨合成气装置检修。假期期间成本端原油大跌，煤价波动有限，假日回来后或随成本下跌。但EG估值已经较低，平衡表上仍然是弱去库，后续随着炼厂利润下降，对于油制端亏损的容忍度或也下降，EG仍然倾向逢低做多。

假期煤价偏弱回调，油价大幅下跌，对甲醇形成利空。而甲醇供应偏高，港口库存不低，预计节后价格仍将面临压力。

玻璃：房地产政策利好不断，最终传导到玻璃需求，需要看到房地产成交大幅提升，仍需观察。节日期间玻璃产销尚可，玻璃价格有所上涨，旺季玻璃现货仍较坚挺。当前玻璃供给继续增加，需求表现一般，玻璃大行情仍需更多政策支持，假期恒大事件可能让房地产竣工加速，但仍需观察终端需求增长情况，建议观察。

纯碱：纯碱新产能远兴能源、金山化工等已逐步投产，市场供需紧张局面已得到缓解。节日期间纯碱产量继续增加至高位，库存继续大幅增加，后市将面临更大的供给压力，节后纯碱供需将逐步进入宽松周期，仍建议逢高空。

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