直播【宏观早评】全球避险情绪升温，权重股短期拖累股指
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宏观&金工早评 | 2023年8月3日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
今天的A股单边下行，沪指午后一度跌超1%，截止收盘沪指跌0.89%，深成指跌0.35%，创业板指跌0.24%。
盘中银行带着中字头大面积下杀，仅券商和部分地产汽车保持强势。超导板块人气延续，AI板块人气回暖。成交量缩量至8300亿元，北向净卖出50亿。结束连续六日净买入。
财政部发布关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告。为进一步支持小微企业和个体工商户发展，现将延续小规模纳税人增值税减免政策。交通运输部等11部门印发关于加快推进汽车客运站转型发展的通知。改善科研人员薪酬机制。总之政策不断，市场都已接近麻木，真金白银政策多在提振地产需求侧。包括存量房贷和认房不认贷等政策。但对地产的定位还是不会形成趋势，盘面已经出现分歧，大家还是更期待促销费和结构性改革的重磅政策。
美国评级被下调，虽然此前一直有提示，但是下调评级还是引发了避险情绪升温，同时美国小非农就业大超预期，美元走强。加息预期和避险情绪同时升温。美元震荡上行，人民币下跌，离岸逼近7.20。主要是北向缺位可能会导致人气不足。继续观察北向，因为A股相对还是MSCI中的低配状态。
产业层面，央行出手要求下调存量房贷利率，导致银行板块业绩预期下行，带动权重股顺周期板块下滑。医药行业受小作文和近期反腐力度加大，继续下挫。超导材料东南大学传来好消息，但还未能完全证实，分歧颇大。中证500和1000可能人气会回暖，有补涨可能。
贵金属
美国7月ADP就业由前值45.5万人放缓至32.42万人，不过高于市场预期18.9万人。主要就业增长集中在中小型企业，除制造业下滑明显外，整体非制造服务业依旧具有韧性。工资同比增长6.2%，这是自2021年11月以来最慢的增长速率，健康的就业市场继续支持家庭支出，且实现了不出现失业率上行情况下的工资放缓。超预期的就业数据或为周五的非农数据带来上行风险，数据公布后，市场预期美联储9月和11月加息的概率分别为19.5%和11%，美联储的软着陆预期加深，基本面数据压制黄金短线走低，日内美国周度失业金申领和ISM非制造业PMI数据短线影响黄金上行，降息预期不显现和经济数据不大幅走弱之前，黄金突破上行空间比较有限，但可以适当低支撑位布局四季度上行区间。
地缘方面，俄乌局势依旧焦灼，波兰方面称白俄罗斯无人机进入其领空，双方还未达到和谈条件。尼日尔政变引发关注，再一次将西方和俄罗斯方面推向风口浪尖，整体地缘形势还未出现缓解。
金 工
期货趋势日评
受宏观预期向好影响，上涨品种较上周略有增加，大部分商品震荡上涨。
无品种处于2倍标准差的下跌行情中。
无品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
CF, V, P, RM, TA, MA, M, J, FG, SC, AG, JM, OI等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：甲醇纠缠度13，硅铁纠缠度13，菜籽油纠缠度13。
纠缠度最高的品种是：沪铅纠缠度39，苹果缠度39，燃油纠缠度37。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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