【工业品早评】美元走强，镍领跌有色lg...

钢材

一、市场点评

供应端，昨日找钢及钢谷数据均显示钢材产量有所下降，富宝最新调研数据也显示电炉钢厂减产3%，考虑到唐山环保限产结束后部分复产，预计本周钢材供应减量空间不大，但中长期随着各地平控政策的逐渐落地，钢材供应预期依然趋减。进口方面，昨日国内钢坯价格略有下降，国外主要地区钢坯价格依然持稳，近期国内外钢坯价差略有走扩，但国内钢坯出口空间依然不大。

需求端，周一钢银城市钢材库存延续增长，昨日钢谷及找钢数据均显示钢材库存上升，社库及厂库均有增长，且钢材表需回落。百年建筑网最新调研显示，近期水泥出库量环比、混凝土产能利用率及发运量环比继续下降，同比仍有较大降幅。因近期南方台风北方降雨天气影响，终端消费需求不佳，前期活跃的期现投机需求也表现乏力，近日建材成交持续走弱。但zzj会议后政策利好消息频出，市场对后期需求向好的预期依然偏强。海外方面，随着欧美市场进入需求淡季，近日海外钢价部分回落，但因亚洲部分地区价格上涨，国内外板卷价差略有走扩，不过近期国内钢材出口空间依然不大。

综合而言，当前钢材市场供需双弱，尽管钢材产量有所减少，但需求受淡季天气影响依然不佳，随着政策利好对行情的驱动有所转弱，近日钢价走势震荡偏弱运行。

二、消息及数据

1.本周，唐山35家调坯型钢企业47条型钢生产线，实际开工条数26条，开工率为55.32%，环比增长38.30%；产能利用率为26.09%，环比增长3.91%。 成品库存62.47万吨，环比增长1.98%，厂内钢坯库存45.95万吨，环比增长9.90%。

2.7月26日-8月1日，本周全国水泥出库量499.85万吨，环比下降3.86%，年同比下降39.89%；基建水泥直供量195万吨，环比下降2.99%，年同比下降17.37%。

3.百年建筑网：本轮调研周期内，混凝土产能利用率为10.08%，环比降低0.47个百分点；发运量方面环比降低4.49%。近期国内多地降雨量明显增多，下游工程进度放缓，回款方面部分地区稍有好转，根据百年建筑网调研国内506家混凝土企业平均回款率来看，截至8月1日，混凝土平均回款率仅30.4%，环比上升0.5个百分点，按照现阶段情况来看，回款并未达到预期，预计短期内混凝土发运量难有回升态势。

4.Mysteel：螺纹钢方面，东亚地区进口数量呈现明显的增长趋势，新加坡，中国香港跟涨中国市场，大量进口资源涌入东亚。当前，马来西亚螺纹钢出口价格出口到新加坡的价格在535-540美元/吨CFR。价格上升也与近期中国市场利好政策消息有关，一是平控，二是限产。当前整个亚洲市场都表现的较为强劲，市场并不愿意将价格打下来，因此由于价格处于高位，成交并不多，只有少量成交（一是刚需，二是赌市场会有下幅空间，因此小批量购买）。

5.乘联会：7月1日-31日，乘用车市场零售173.4万辆，同比下降5%，环比下降8%。新能源车市场零售64.7万辆，同比增长33%，环比下降3%。

6.2日全国建材成交较差，市场交投氛围清淡，期现也开始报价出货，终端需求弱，全天整体成交量较前一日有明显减少。

铁矿

一、市场点评

供应端，上周全球铁矿发运有所增长，澳洲发运明显回升，巴西及非主流发运也有小幅增加。但因国内到港有明显减少，叠加台风天气影响卸港，近期港口铁矿库存仍延续下降趋势。国内矿方面，随着近期矿山产能利用率的回升，铁精粉产量继续增长至同期高位。

需求端，上周钢厂高炉开工率及铁水产量均有明显下降，日均铁水降3.58至240.69万吨，但钢厂盈利率仍维持在64.5%，六成以上钢厂依然有盈利，说明钢厂生产意愿仍偏强。尽管市场传闻今年平控政策已在逐步落实，但短期在钢材利润尚可的情况下，钢厂减产意愿并不大。随着7月唐山环保攻坚战临近尾声，近日唐山钢厂又陆续复产，昨日铁矿港口现货成交继续回落，但远期美元货成交有明显增加，近日PB粉落地利润继续扩大，显示当前国内需求明显强于国外。

综合而言，尽管矿山发运回升，但因近期到港不多且受天气影响卸港有限，港口铁矿库存仍在持续去化，不过受成材端需求转弱影响，叠加平控预期对后期铁矿需求的压制，近日矿价走势震荡偏弱运行。

二、消息及数据 

1.本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2701元/吨，平均钢坯含税成本3532元/吨，周环比上调21元/吨，与8月2日普方坯出厂价格3620元/吨相比，钢厂平均盈利88元/吨。

2.Mysteel：钢厂方面，钢厂目前仍有利润，维持正常生产，但基于粗钢平控的高度关注叠加近期由于台风和暴雨天气对终端成材出库的影响，钢厂采购心态谨慎，刚需补库为主，不会主动累库，后期产量增加存风险点，多选择绝对成本更低的低品。贸易商方面，铁矿石港口现货价格维持高位震荡，美金货即期进口利润迅速反弹，贸易商出货积极性有所提高，基于对粗钢平控政策落地的担忧，贸易商仍以出货为主。

3.斯洛文尼亚钢铁制造商Slovenian Steel Group（SIJ）宣布其子公司SIJ Acroni的热轧厂遭受严重损坏。该公司表示已暂停运营，预计需三个月才能恢复生产。幸好，在此次事件中没有人员受伤。该公司还强调，此次事件不会影响对客户的承诺，以及集团内其他公司的业务。SIJ Acroni是一家以电弧炉为基础的钢铁制造商，年产能达726000公吨，其产品包括平板轧制钢材、钢板、热轧和冷轧钢材。

4.根据日本钢铁联合会（JISF）的数据，2023年6月，日本钢铁产品出口量为283万吨，环比下降6.3%，同比下降8.4%。2023年1至6月，日本钢铁产品出口总计1662万吨，同比下降2%。2023年1至6月，日本钢铁产品的主要出口地有韩国（307万吨），同比上涨6.3%，中国大陆（140万吨），同比下降34.6%，中国台湾（821303吨），同比下降19.3%，泰国（241万吨），同比下降7.2%，美国（598359吨），同比下降9.6%。

5.8月2日铁矿石远期现货市场整体持续转弱，交投氛围一般。公开平台上无报盘。但矿山私下招标了9月上旬装期的金布巴粉，成交价格在-4左右。二级市场方面,品种关注度仍集中在主流中品粉矿如PB粉、麦克粉,目前PB粉可成交水平大约在9月指数+3附近。另外，由于政策性因素导致预期走弱，多数市场人士以观望状态为主。港口现货市场整体交投氛围有所转弱，主流品种价格下跌5-10不等。 

铜 2023.08.03

一、市场观点

    ZZJ会议基本坐实了国内经济景气同环比低点在二季度的事实，接下来随着各项刺激的逐步落地以及企业部门的潜在补库动作，国内需求会呈现逐步好转的迹象；海外方面，三季度是核心CPI下行的窗口期，至少二次通胀的压力在Q3还不大，联储在Q3很难有显著鹰派动作，美国经济韧性的持续程度已经快让美国开始进入主动去库的尾声了，铜在这个环境下，外盘的话我觉得应该要冲击1月份那个中美向好预期共振的高点了，美国评级被下调这种事我觉得不是啥大问题，美股纯粹是此前多头仓位打的有点高从而对利空稍微敏感点，评级下调是基于美国过去几年的财政扩张，这种扩张目前来看也是在推动美国的经济转型，我觉得不属于所谓的黑天鹅风险。

二、消息与数据

1、【美国7月ADP数据速评】美国7月ADP就业人数增加32.4万人，预期增加19万人，前值增加49.7万人。数据显示，尽管美联储在不断的提高利率，但美国劳动力市场依然强劲。除了南方以外，所有地区的就业岗位都有所增加，而且主要集中在员工人数少于250人的企业。 ADP首席经济学家Nela Richardson在一份声明中称，经济表现好于预期，健康的劳动力市场继续支持家庭支出，我们继续看到工资增长放缓，但没有出现大规模的失业。(来自华尔街见闻APP)

2、美国财长耶伦：强烈不同意惠誉对美国评级的下调；惠誉的做法过于武断随意而且过时；拜登总统致力于美国财政的可持续性。  

3、【美国抵押贷款申请降至两个月低点 受利率上升影响】美国抵押贷款利率上周上升，抑制了购房者的需求。抵押贷款银行协会(MBA)周三公布的数据显示，截至7月28日当周，30年期定息抵押贷款的合约利率上涨6个基点至6.93%。利率上涨推动购房申请指数跌至近两个月低点，并且拖累了包括再融资在内的抵押贷款申请整体指标。抵押贷款利率近月回升逼近2000年代初以来的最高水平。(来自华尔街见闻APP)

4、【南方铜业二季度铜产量同比增加9.2%】南方铜业（Southern Copper）发布的报告显示，2023年二季度公司铜总产量为22.75万吨，同比增9.2%，环比增1.9%。其中：Toquepala铜矿产量为5.32万吨，同比增19.5%，环比增3.7%。主要是由于矿石品位较高；Cuajone铜矿产量为3.80万吨，同比增22.0%，环比增4.7%。得益于今年更高的回收率和全面恢复的运营能力；La Caridad铜矿产量为2.74万吨，同比增3.1%，环比增5.0%；Buenavista铜矿产量为10.65万吨，同比增2.6%，环比减1.0%。（Southern Copper）

锌 2023.8.3

一、市场观点

    供给端，矿端供给宽松，冶炼厂原料充足，当前价格及TC条件下，冶炼利润仍存，产量预计继续释放。需求端，国内下游开工环比持平，受政策预期刺激，需求仍有韧性，国内政策底已现。海外方面，高利率背景下欧美制造业仍有压力。锌库存+0.13至10.15万吨，仍处于同期低位。

    矿端渐宽，冶炼利润仍存，供给端预计继续释放，基本面仍偏弱，惠誉下调美国信用评级的利空风险预计不会具有持续性，短期仍受宏观需求预期向好驱动，建议观望。中期来看，观点仍维持逢高空的思路，由于国内库存水平仍然偏低，关注跨期正套的机会。 

二、消息面

1.【到港锌锭少半流入保税区 致库存增加】 上海金属网讯：截止7月29日当周，上海保税区精炼锌库存约1.5万吨，较前周增加0.3万吨。（SHMET）