直播【宏观早评】国家队出手增持，中美宏观共振可期
喜欢
0
收藏
举报
宏观&金工早评 | 2023年10月12日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
沪指小幅反弹，创业板指冲高回落。截止收盘沪指涨0.12%，深成指涨0.35%，创业板指涨0.8%。医药板块和华为板块涨幅居前，尾盘银行发力支撑指数。半导体也因为小道消息拉涨。成交放量至8000亿以上。美元震荡偏弱，人民币在7.30震荡。但北向依旧从净流入50多亿变成小幅净流出。外围股市继续上涨，A股有估值提升的空间。
马上国内9月经济数据即将出炉，预期还是比较好的，但近期地产的成交表现一般，金九银十进入十月好像没有此前预期那么好，商品市场出现了较大的回调。节后流动性依旧偏紧，利率下行速度不及预期，主要是隔夜逆回购大量到期形成的资金净回笼对流动性造成一定压力。时隔多年国家队再次出手增持四大行，不过按照历史经验，增持不能改变整体趋势。
海外从一致预期联储加息和维持高利率出现变化，美国不再加息的概率提高，因为联储作出预期管理，但降息后续还得看经济数据，多数官员还是认为短期不会降息，海外也开始认为中美脱钩大背景、罢工导致通胀很难回到2%，中长期利率高是正常的，比如今天的CPI，预期是CPI和核心CPI都会下滑，不容易超预期。
资金抱团现象出现分歧，高位股调整居多，低位股补涨，整体还是围绕华为方向。医药一方面是减肥药的其他功效加快了三期临床进程，叠加海外宽松对海外业务占比较大的CRO是个不错的利好，医药板块底部反弹。半导体尾盘拉升，有一些电话会议和小作文的原因，无法评价。看中国财政发力+美联储放鸽如果能同时满足将对股市形成极大提振，更看好中证1000。
贵金属
亚盘时间，伴随着美联储“鸽声”，美指短线下行推动伦敦金震荡向上。但美盘开盘时间，美国9月PPI公布，同比录得2.2%（预期1.60%），环比上升0.5%，数据超预期的主要推动因素是能源价格的上涨，美指短线一度走高站回106。
美联储理事鲍曼：“美国政策利率可能需要进一步上调”，美联储柯林斯表示，“政策必须保持紧缩，直到明确迹象显示通胀有望达到2%的目标”。比起前两天的鸽派发言，稍显鹰派，但随后美联储会议纪要显示，
所有官员都同意美联储“谨言慎行”，并同意维持高利率一段时间，通胀正在缓慢下降，但通胀风险依旧存在，但多数与会者讨论了关于美债利率持续上行的担忧。市场解读这次的纪要偏向鸽派，美指一度下滑至日内的低点，黄金应声上涨。
伴随着美元指数和美债利率的同时上行，黄金大概率处于震荡偏弱区间，但黄金作为避险工具，在当前的地缘背景下，经历了假期的超跌后，继续下行空间有限，日内公布的CPI数据将是近期重要的经济变量，因为其是美联储的前瞻指引重要数据之一。大趋势上，黄金向上驱动的因素还需等待政策和经济数据出现变化，而该时点也出现了一定程度的延后。短期内伦敦金还是处于逢低配置的区间，而内盘金可能继续小幅回调之前的超涨部分。
金 工
期货趋势日评
RM, 等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
CU, M, CS, C, OI, NI, IF, Y, P, A, 等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
FU, AP, J, SC, JM, SP等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：原油纠缠度9，黄金缠度11，沪铅纠缠度12。
纠缠度最高的品种是：螺纹钢纠缠度44，热卷缠度42，50股指纠缠度41。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
24小时热点
