直播【宏观早评】纽约联储主席放鸽，大A等待进一步政策
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宏观&金工早评 | 2023年8月8日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
三大指数集体低开，早间震荡。午后走低，截至收盘，沪指跌0.59%，深证成指跌0.83%，创业板指跌1.00%。医药股继续调整，地产深度回调。证券板块、超导概念持续活跃。传媒娱乐、互联网、通信设备、农林牧渔等板块涨幅居前。成交量小幅缩量至8900亿元，北向净流出25亿。
股市方面预期很高，周五会议后明显降温，政策预期依旧强烈，拖得越久，情绪越容易下滑，周五回以后处于观望阶段。地产方面郑州不断加码，解除限售后大盘房源被挂出，同时下降了首付比例。机构投资者可投资债券范围增加金融债、公司信用类债券等银行间市场其他债券。有望开启金融化债，但还是需要资本市场活跃。
美国非农数据略低于预期，欧洲制造业订单好于预期，持续上涨的美元暂时失去驱动。人民币偏弱，离岸上摸7.20，因为自周五以来没有中央大政策，。预期后市7.1-7.3震荡，关注本周四美国CPI。预计北向会继续流入，因为A股相对还是MSCI中的低配状态。
产业层面，地产有碧桂园暴雷传闻，债券价格大幅波动，结合近期地产成交依旧低迷，限售和降低存量房贷政策还未全面落实，地产股深度回调。医药反腐力度过大，不少上市公司停业，板块持续下挫。电影《孤注一掷》提前上映，今年有望创下最好暑期票房，板块大幅上涨。券商的话换个思考方式，如果是终点是至少3500点的大盘，和万亿的活跃成交量，低估值的券商基本面会有修复，一定会上涨，而且公募基金的券商仓位较低，因此虽然券商没有金融改革层面的利好，此次也持续上涨，券商的终点也不会止步于此。整体还是需要一个实业板块作为主线，才会有股指牛市行情。
贵金属
美联储鲍曼表示随着温和扩张的经济，可能需要进一步加息。上周非农不及预期而下调的加息预期再一次出现小幅回升。欧元区8月Sentix投资者信心指数高于预期，但依旧录得-18.9（预期-24.3），欧元区整体经济环境依旧偏弱。从基本面强弱来看，美国依旧略强于欧洲。随后美联储威廉姆斯表示，预计利率不排除在2024年初降低利率，具体取决于经济数据，黄金短线受到货币政策和基本面数据压制。日内2023年票委费城联储主席哈克将短线带动市场波动，短期内黄金突破上行空间比较有限，可以低支撑位布局四季度上行区间。
地缘方面，俄乌局势依旧焦灼，波兰方面称白俄罗斯无人机进入其领空，双方还未达到和谈条件。尼日尔政变引发关注，再一次将西方和俄罗斯方面推向风口浪尖，整体地缘形势还未出现缓解。
金 工
期货趋势日评
受宏观预期向好影响，上涨品种较上周略有增加，大部分商品震荡上涨。
无品种处于2倍标准差的下跌行情中。
A, CS,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
AL, V, IF, MA, FG, IH, SC, FU等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：甲醇纠缠度14，菜籽油缠度14，棕榈油纠缠度15。
纠缠度最高的品种是：苹果纠缠度38，白银缠度37，燃油纠缠度34。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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