【铝周报】需求预期向好，减产助推沪铝上行lg...

供给：

原料方面较为宽松，中国9月进口铝矿砂及其精矿1,002万吨，同比增加22%，环比减14%，9月铝土矿产量537.7万吨，同比减5.8%，铝土矿维持偏紧格局。本周煤价下行，氧化铝价格平稳运行，电解铝成本下行。冶炼端，内蒙白音华的20万吨已启槽，据钢联调研，云南枯水期预计减产15%，约80-90万吨产能，供给收缩约2%。据SMM，中国9月电解铝产量352.3万吨，同比增5.5%。中国9月电解铝进口20.2万吨延续高位，进口窗口关闭。

需求：

需求方面，总体下游开工环比持平。据钢联，铝锭库存本周累库3.4万吨，铝锭+铝棒累库2.25万吨，受进口高增拖累，累库趋势暂未缓解。需求从下游开工表现来看需求仍在缓慢恢复，国内不断释放利好信号刺激需求的大方向没有改变，但政策到需求的传导需要时间，密切关注开工及库存表现。海外消费表现偏弱，高利率预计将维持一段时间，继续压制欧美需求。

成本与利润：

电解铝行业平均理论现金成本及完全成本约14700元/吨、 16200元/吨，行业完全成本理论利润扩大至3000元/吨，行业利润因成本下行及铝价上行，利润扩大。

库存：

LME铝库存-0.1至46.87万吨，据SMM，本周国内电解铝库存环比上行3.4至65.7万吨。

结论：

旺季已过，当前国内需求处于预期向好，海外需求偏弱，电解铝行业仍有较高利润，供给端，云南预计减产80-90万吨，约占总供给2%。中性测算四季度平衡，只要需求环比三季度持平，供需预计仍延续紧平衡。美国10月失业率3.9%，超出市场预期，12月加息概率大幅降低，美元指数下行，有色板块整体反弹。总体来看，铝供给有减产预期，同时四季度终端需求值得期待，进口窗口关闭，供给压力缓解，只要库存数据不超预期累库，会重新给市场注入做多信心，策略上，前期多单继续持有，关注云南减产及下游开工。

需求不及预期，库存超预期累库。

1. 【云南电解铝厂陆续接到负荷管控通知】据了解，云南电解铝厂陆续接到负荷管控通知，各家企业压减负荷比例不一（8.7%-40%不等），综合折算下来理论减产产能115万吨左右。且要求今日开始执行，目前企业正在商讨相关事宜，具体落实情况爱择将持续跟踪。（爱择咨询）

2 .【力拓和Prysmian签署加拿大低碳铝供应协议】外媒10月30日消息，力拓（RIO）和电缆解决方案提供商普睿司曼（Prysmian）宣布，他们正在合作建立一个更可持续的北美供应链，为能源转型扩大电网所需的材料。该协议为为期五年的低碳铝供应协议，该协议利用力拓加拿大业务的可再生水电生产。该协议将支持普睿司曼的脱碳努力，以实现其到2050年实现碳中和的目标。两家公司还签署了一项联合开发协议，利用其技术、研发能力和技术专长开发多材料解决方案，以支持北美不断增长的电气化需求。（上海金属网）

3.【郑州市高端铝加工产品和高端氧化铝产品指导目录（试行）】为贯彻落实《郑州市人民政府办公厅关于加快新材料产业发展的实施意见》（郑政办〔2022〕56号），加快推进铝产业高质量发展，现将《郑州市高端铝加工产品和高端氧化铝产品指导目录（试行）》予以公布。（郑州市工信局）

4.【2023年前三季度中国铝业实现冶金氧化铝产量1246万吨】2023年前三季度，中国铝业实现冶金氧化铝产量1246万吨，同比下滑7.35%，外销量501万吨，同比增长7.84%；精细氧化铝产量283万吨，同比增长6.19%；原铝产量493万吨，同比下滑3.78%，外销量494万吨，同比下滑3.56%；煤炭产量969万吨，同比增长19.19%；售电量113亿千瓦时，同比下滑1.74%。（中国铝业）

5.【花旗预计0-3个月铝价为2,300美元/吨】据外电10月31日消息，花旗预计0-3个月铝价为2,300美元/吨，之前预测为2,100美元/吨。（文华财经）

6.【云南省铝加工产业链企业安全生产专项排查整治实施方案】为切实抓好全省铝加工产业链企业安全生产工作，有效防范化解重大安全风险，遏制重特大事故发生，省安委办按照省委、省政府要求，制定《云南省铝加工产业链企业安全生产专项排查整治实施方案》，按照规定，排查整治时间为即日起至11月30日。排查整治范围为全省工贸行业领域铝加工产业链企业。其中，重点排查整治涉及铝加工（深井铸造）企业7项内容，电解铝企业电解槽防漏液检查等5项内容。（云南省应急管理厅）

7.【中央金融工作会议：完善房地产金融宏观审慎管理】中央金融工作会议10月30日至31日在北京举行。会议强调，促进金融与房地产良性循环，健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。（新华社）

8 .【新疆某煤电铝厂发电机组出现减产】新疆某煤电铝厂配套电厂出现事故性减产，目前暂停两台机组，涉及电解槽正在监控中，企业正在做停槽预案，该企业全年以生产铝棒为主，短期影响产量不明确。（SMM）

9. 【近期南方氧化铝厂计划内检修增多】据调研，近期南方氧化铝企业检修增多。广西地区近期将有2家氧化铝厂进行焙烧检修，检修时长6-10天，焙烧产量损失3万吨以上。贵州地区1家氧化铝企业因溶出装置故障将检修10天左右，焙烧产量预计影响2万吨左右；1家氧化铝企业因矿石供应不足长期停产一条生产线；1家氧化铝企业计划11月10日-16日进行焙烧系统检修。（阿拉丁）

10.【近期南方氧化铝厂计划内检修增多（续）】随着南方再次进入集中检修阶段，当地阶段内即期现货供应仍略显紧张，中长期来看，云南电解铝企业受用能管理影响本月初开始停槽，市场多方消息来源和评估首轮用能管理相对影响电解铝运行产能80-115万吨之间首轮减产到位的背景下，预计氧化铝月度需求减少12-18万吨之间，远期市场供应偏宽松预期较强，11月下旬到12月底是供需变动在市场形成价格影响的集中期，值得关注。（阿拉丁）

11.【快讯】据调研了解，11月2日云南省相关部门与各电解铝厂商讨的枯水季降负荷比例陆续落地，预计涉及减产产能80-90万吨/年，占目前云南省运行产能14-16%，实际减产比例低于前期市场传言比例。（Mysteel）

12.【内蒙古白音华铝业近日通电投产】据调研获悉，内蒙古某白音华铝业于近日通电启槽，该企业一期共建设40万吨电解铝产能，今年上半年已经完成20万吨电解铝产能，此次通电启动剩余20万吨电解铝产能，该部分产能或于年底达产，企业将完成一期40万吨满负荷运行。（SMM）

13. 【美国10月就业增长放缓；失业率上升至3.9%】美国10月就业增长放缓幅度大于预期，部分原因是美国汽车工人联合会针对底特律三大汽车制造商的罢工压低了制造业就业人数 ，同时薪资通胀降温，表明就业市场的紧张状况有所缓和。美国劳工统计局周五称，上月非农就业岗位增加15万个。9月新增就业岗位由之前公布的33.6万个向下修正为29.7万个。制造业就业人数在9月份增加1.4万人后，10月下降了3.5万人。不过，罢工已经结束，可能会提振11月份的非农就业人数。10月非农报告可能会加强金融市场的预期，即美联储已经结束了当前周期的加息。（金十数据）