直播【宏观早评】国内政策预期继续升温，市场探寻经济底
喜欢
0
收藏
举报
宏观&金工早评 | 2023年7月5日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
股市方面，小幅震荡上行，创业板强于沪市，整体3000多只股票上涨，新能源汽车和汽车零部件、智能驾驶等板块领涨。海运板块大涨，因权重股中远海控半年报落地。地产银行、光伏领跌。成交量缩量至9200亿。北向资金净流出20亿。
宏观方面，维持弱复苏，但近期明显各路大咖对政策的表态越来越多，期待更多政策，只是侧重点还有分歧。金融与发展实验室研究员刘磊接受采访时表示，中国会增加国债，避免资产负债表衰退。同时顶层开始关注地方政府债务问题，大行给地方政府长期的资金支持。汇率方面央行设置的中间价连续第二天大幅强于市场预期，央行主管媒体《金融时报》发表题为《理性看待汇率波动 人民币汇率稳定有坚实的基本面支撑》。出手稳定利率可以防止贬值预期的形成，。
海外美国大幅上修一季度经济数据，叠加当周失业金好于预期，7月加息25BP的概率上行至88%。市场持续修正加息预期，逐渐向各央行表态同步，预计后续双向奔赴，联储很难加息两次，但目前联储认为不会降息，年底利率在5.5-5.75，目前市场定价12月利率为5.4，还有1次的差异，预计结合经济数据互相靠拢。
产业层面整体临近财报季，接下来业绩能否兑现更重要，有些炒作的高位股资金配合减持开始退潮。截至7.3目前85家公司发布半年报预告，21股同比预增50%以上。新能源车产业消息面上，7月3日晚间，在腾势N7智能猎跑SUV车型发布会上，比亚迪首发了其高阶智能驾驶辅助驾驶系统“天神之眼”，腾势N7将搭载这一系统。7月3日，商务部、海关总署联合发布《关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告》，根据《出口管制法》《对外贸易法》《海关法》有关规定，为维护国家安全和利益，经国务院批准，决定对镓、锗相关物项实施出口管制，自2023年8月1日起正式实施，芯片冲突加剧，可以结合业绩关注国产替代。医药行业医保谈判简易续约规则解读: 多个环节规格更改，更加合理温和，利好创新药定价以及远期价格走势 事件: 医保局就《谈判药品续约规则》及《非独家药品竟价规则》公开征求意见。 可以让降价药品价格缓慢回升，以更好收回研发成本。
贵金属
受到PMI数据萎缩的影响，衰退担忧走高，黄金触底反弹，但依旧停留在震荡区间。作为美欧央行前瞻指引的澳洲联储7月利率决议暂停加息，维持在4.1%，并表示此次暂停是为了观察经济数据的滞后影响来指引下一次货币决议。德国5月贸易帐录得144亿欧元（预期175亿欧元），显示出德国经济的疲软。现阶段，周五的美国非农数据是短期内黄金走势的关键，而现阶段市场对其下滑较为自信（由33.9万人至20万人），虽然制造业就业指数确实存在下滑，但服务业就业下降可能会不及预期从而短线压制贵金属。在非农数据公布之前，黄金继续区间震荡。
地缘方面，俄罗斯总统普京表示冲突的潜在可能性正在上升，将抵制制裁和挑衅。莫斯科市长表示乌克兰再次试图用无人机袭击莫斯科，地缘形势依旧存在风险。
金 工
期货趋势日评
受宏观预期向好影响，上涨品种较上周略有增加，大部分商品震荡上涨。
无品种处于2倍标准差的下跌行情中。
AU,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
Y, RM, OI等品种处于2倍标准差的上涨行情中。
CU, HC, JM, CF, C, RB, J, P, I, CS, M, 等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：锰硅纠缠度9，焦煤纠缠度10，硅铁纠缠度11。
纠缠度最高的品种是：沪铅纠缠度59，燃油缠度46，原油纠缠度42。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
24小时热点
