直播【宏观早评】美国CPI基本符合预期，外资信心过低股指承压
喜欢
0
收藏
举报
宏观&金工早评 | 2023年9月14日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
昨日三大指数单边下跌，尾盘有所回收，主要还是北向流出，截至收盘沪指跌0.45%，深成指跌1.14%，创业板指跌1.14%。成交缩量至不足7000亿。前两天两融成交中融资明显增长。美元震荡，人民币在央行的调控下继续升值，但北向似乎无视人民币升值的利好，净流出66亿。
国内8月CPI环比加速，同比回正，食品继续拖后腿，其实整体服务业通胀持续向好。PPI也继续从底部回升。午盘释放社融数据，非常少见，政府债券8月发力，居民中长期贷款依旧较弱，但政策在不断加码，不必过于悲观，因为这两年居民中长期贷款占住宅销售金额的比重下滑有点夸张，收入企稳，信心回到正常水平，该贷款还是要贷款的。国家鼓励险资入市，下调部分因子，预计能释放险资万亿，利多权重股茅指数。地产利好持续推动，郑州全面取消限购，高频数据显示二手房成交逐渐回暖，刚需中的置换需求在政策放松下得以释放。
美元CPI对市场的影响远远小于我的预期，CPI小幅超预期，核心CPI符合预期，主要是原油和基数效应消失推动非核心反弹。11月加息预期小幅上行，虽然昨天美元波动不大，但对比欧洲英国，我觉得美国的经济韧性更强，尤其是高油价下，而且美国卡车业谈判加薪，未来也会反映到薪资通胀上
产业层面主线还是非常不明朗，每天缩量疯狂轮动，新能源汽车欧盟提了一下要对华开展反倾销调查。未来想要在中美博弈中走出来，看不见的手从地产会继续加码科技投资，整体我还是看好中证500和1000的行情。北向还是很大的压力，汇率走强一两天不能改变北向方向，海外调查显示看好中国的国外基金经理为0，不过综合大国博弈来看，美国西方资金在撤退，沙特等中东土豪在流入，不过美国资金体量更大，短期或许依旧有压力。
贵金属
美国8月CPI同比录得3.7%，略超预期3.6%，已连续第二次回升，环比录得0.6%；核心CPI同比录得4.3%，为2021年9月以来新低，已连续六个月下降，环比0.6%，为2022年6月来新高。美联储最关注的核心通胀基本符合市场预期，核心服务和核心商品都处于下滑趋势，服务项中占比较大（35%）的住房项环比0.29%，同比也是今年以来的最低值。
伴随着稍显强劲的通胀数据，市场对美联储在11月和12月加息的押注上升。市场定价显示美联储在11月加息25BP的概率为52%，而降息预期依旧保持在2024年7月份。经济软着陆的预期压制黄金，伦敦金一度跌破1910的位置。
欧元区7月工业产出环比 -1.1%（预期-0.7%），进一步的下滑也表明制造业将继续拖累经济增长，环比降幅抹去了整个第二季度的所有涨幅。主要的下滑集中在德国和意大利，而法国和西班牙相对有所增长，而产出的主要增长源于夏季的服务业推动，实际的工业生产比数据显示更疲软。
日内将有更多重要数据公布，若8月美国零售销售数据弱于预期，可能会抵消意外上行的通胀数据的影响，并对软着陆的说法提出挑战。
金 工
期货趋势日评
无品种处于2倍标准差的下跌行情中。
SN, IC,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
CF, TA, AG, SR, AL, Y, I, MA, JM, PP, A, PB, RU等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：菜粕纠缠度13，甲醇缠度13，沪锡纠缠度16。
纠缠度最高的品种是：沪镍纠缠度38，螺纹钢缠度37，白银纠缠度36。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
24小时热点
