【原油周报】地缘风险消散时，油价或有大跌风险lg...

供应：沙特减产仍然继续，潜在影响因素在于沙特增产寻求美国的安保承诺回报，巴以冲突扩大波及到产油国，或引发美国对伊朗制裁。俄罗斯出口增加，减产联盟团结性再遇考验。美国增产只是EIA统计调整，实际产量增长已经放缓。

需求：美国仍然是软着陆叙事，但十年期美债利率的大幅上升或遏制全球经济。当前原油现实需求或仍在高位，美国表需回升，后续需关注美债利率上升是否带来非美国家需求的下行。

库存：原油油品仍然整体去库，库存偏紧

当前行情关键在于地缘政治，高油价和高利率共同挤压之下，全球经济或难以继续上升，而原油由于产油国过度减产，导致库存仍在不停下降到危险的程度，产油国减产在于产油国团结。当前的巴以冲突一方面有可能蔓延到产油国，另一方面也导致产油国不团结，沙特等海合会成员对伊朗的担忧加强，有可能导致沙特倾向增产换取美国支持。所以短期以色列地面进攻和对美军基地袭击造成的不确定性利好油价，一旦地缘风险出现消退迹象，油价有大幅回落可能。