直播【工业品早评】美元突破前低，镍价领涨有色
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工业品早评 | 2023年7月13日
黑色：钢材、铁矿石、双焦
有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，昨日钢谷及找钢网数据均显示钢材产量有所减少，富宝调研数据也显示电炉钢厂减产3.8%，整体钢材供应趋降。进口方面，昨日国内钢坯价格微涨，国外主要地区钢坯价格表现依然平稳，近期国内外钢坯价差略有扩大，钢坯出口空间趋增。
需求端，周一钢银城市钢材库存继续增加，但增幅有所放缓。昨日找钢数据显示建材库存下降，热卷库存上升，而钢谷数据显示建材和热卷库存均有增加，但两家机构数据均显示钢材表需小幅回升。不过，百年建筑网最新调研显示，近期水泥出库量、混凝土产能利用率及发运量环比微降，同比仍有20%-30%左右的降幅。随着当前多地进入高温天气，终端消费需求表现不佳，但受益于投机需求回升，本周建材成交表现相对平稳。海外方面，由于国外部分地区钢价小幅上扬，叠加人民币汇率走低，近日国内外板卷价差有所走扩，国内钢材出口空间趋增。
综合而言，近期钢材市场供应趋减，库存表现分化，但需求有小幅回升，短期基本面尚可，钢价走势偏强震荡运行。
二、消息及数据
1.据Mysteel调研了解，山西省内已累计停产检修高炉4座，检修容积1900m³，日影响铁水产量约在0.95万吨，日产能利用率为94.2%，相比上期持平；轧线累计检修9条，日影响产材量约在2.83万吨，日产能利用率为76.8%，相比上期上升3%，当前山西省内建筑钢材日产量约在9.68万吨。本期库存表现微幅下降，其中螺纹钢库存表现增加，盘线库存表现下降。截止到目前建筑钢材实物总库存为83.25万吨（包含钢厂库存前移库存），同去年同期相比下降19.4%，库存压力逐渐显现。
2.富宝资讯：12日调研本周全国103家电炉厂（满产日耗合计46.7万吨）日均废钢消耗合计18.49万吨，较上周减少0.74万吨，降幅3.8%。具体来看，本周华东电炉2家小幅减产，1家小幅增产，普遍生产时长8-12小时为主，生产灵活性加强。华南电炉新增1家停产，1家复产，4家小幅减产，生产时长普遍为8-12小时。西部电炉新增1家复产，新增1家停产，9家因限电等情况小幅减产。华中新增1家复产，1家停产，生产时长为6-12小时为主。京津冀山东电炉钢企新增1家停产，生产时长12-24小时为主。目前共80家电炉厂处于生产状态（较上周减1家）。103家样本电炉钢厂生产负荷在35.9%左右。
3.百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据显示：7月5日-7月11日，本周全国水泥出库量517.75万吨，环比下降0.29%，年同比下降37.92%。本轮调研周期(7月5日-7月11日)内，混凝土产能利用率为产能利用率为11.35%，环比上期下降0.09个百分点，发运量方面环比减少0.83%，年同比下降26.2%。
4.7月12日，从水利部了解到，今年上半年，全国新开工水利项目1.76万个、投资规模7208亿元，较去年同期多3707个、投资规模多1113亿元。其中，投资规模超过1亿元的项目有1095个，特别是新开工重大水利工程为历史同期最多。
5.近日，小松官网公布了2023年6月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2023年6月，中国小松挖掘机开工小时数为90.8小时，同比下降3.1%，环比下降9.3%。中国小松挖掘机开工小时数已连续三个月同比下滑。
6.12日全国建材成交偏弱，市场询价冷清，终端表现一般，有部分投机期现采购，全天整体成交量较前一日小幅回落。
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运季节性回落，澳巴及非主流发运均有不同程度减少。但因前期发运处于高位，上周国内到港继续增加，不过受疏港高位及压港等影响，周一港口铁矿库存延续下降。此外，由于部分矿山开工率下降，选矿厂资源受限，近期国内铁精粉产量增势放缓。
需求端，上周钢厂高炉开工率继续回升，铁水产量略有下降，日均铁水降0.06至246.82万吨。尽管钢厂盈利率也小降0.43至63.64%，但仍有六成以上钢厂实现盈利，说明当前钢厂生产动力依然较强。值得注意的是，上周钢厂进口矿库存有所增加，叠加日耗下降，进口矿库销比略有回升。需求方面，由于当前钢厂铁水产量仍处高位且原料库存较低，对铁矿仍有一定的采购需求。昨日铁矿港口现货成交略有下降，但远期美元货成交小幅上升，目前PB粉落地利润依然为正，显示当前国内需求仍强于国外。
综合而言，当前铁矿供增需稳，高铁水低库存导致钢厂对铁矿采购需求依然偏强，且随着盘面进入移仓换月阶段，近期矿价走势波动加大。
二、消息及数据
1.Mysteel：本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2606元/吨，平均钢坯含税成本3407元/吨，周环比上调13元/吨，与7月12日普方坯出厂价格3520元/吨相比，钢厂平均盈利113元/吨，周环比减少63元/吨。
2.近日，阿科拉资源有限公司（AkoraResourcesLtd）表示，其已将Bekisopa铁矿石项目南区的直接船运矿石的产量提高至554万吨，较去年4月增加34%，平均品位为60.35%。Bekisopa铁矿石项目走向长度为6公里，占地93.5平方公里，推断资源量为1.9亿吨左右，主要为赤铁矿和磁铁矿，2014年底，阿科拉公司在5公里铁矿区纵向收集118个岩屑验证样本。这些样品的平均铁含量为66.7%Fe，杂质水平较低，平均为1.5%SiO2、1.0%Al2O3和0.075%P。其中21个岩片样品的铁品位超过69%，其中铁品位最高为69.8%。
3.近日，必和必拓与比尔·盖茨支持的生物技术初创公司Allonnia合作研究利用食岩微生物来解决炼钢过程中的排放问题。Allonnia在必和必拓的铁矿石中发现了微生物，这些微生物可降低铁矿石中磷和铝的含量，使铁矿石的品位从62%提高到至少65%。扩大这些微生物的规模可以生产出适合用氢气炼钢的直接还原铁，从而有望实现无碳炼钢。
4.日前，澳森特钢集团新建220㎡带式烧结机顺利投产。这是集团在装备升级方面贯彻落实习近平生态文明思想、建设美丽河北的重大实践，也是推动绿色低碳发展、践行澳森环保理念“美丽澳森”的重大举措和责任担当，对建设基于资源综合利用和全产业链的绿色产业体系，以循环经济链条打造绿色低碳可持续发展具有重大意义。
5.7月12日今日远期现货市场整体活跃度较好，公开平台上有8月到港的麦克粉以62%计价108.1成交，8月中装期的BRBF以62%计价113.6成交；另有矿山私下招标纽曼块以8月固定块矿溢价0.1458结标。二级市场上，贸易商出货积极性较好，询盘集中MNPJ资源上，目前二级市场有7笔成交，其中PB粉在8月指数+2.1附近、金布巴粉在8月指数-4.7附近。
双焦
双焦
一、市场点评
供应端，本周蒙煤通关量持续走高，但因国内部分产地安全事故影响生产，原煤库存继续下降，不过近期港口及口岸的焦煤库存增加，整体焦煤供应相对平稳。焦炭方面，焦企利润利润多处于盈亏线附近，但焦企产能利用率和产量变化不大，下游适当补库，焦企焦炭库存继续下降，焦炭价格震荡。
需求端，本周钢厂高炉开工率继续小幅回升，但铁水产量基本稳定，日均铁水增至246.82万吨。钢厂盈利率略下降至63.64%，六成以上钢厂实现盈利，目前钢厂生产动力仍较强，炉料消耗量较大，钢厂焦炭可用天数继续下降，采购积极性一般。焦煤方面，独立焦企及钢厂焦化产能利用率变动不大，焦煤库存略有上升，短期对焦煤的采购需求不大。
综合而言，双焦经历2020、2021年的供需短缺之后，供给端逐步恢复，而需求表现一般，后市大概率较长期处于供需过剩格局。近期铁水产量维持高位，对煤炭需求较好，焦煤下游适当补库，库存下降，焦炭开始第二轮提涨，短期内双焦偏强，但长期过剩趋势未改，不建议过度追高。
二、消息与数据
1. 人民日报消息，近日，云南省能源局印发《关于切实加强煤矿瓦斯超限整治工作的通知》，从环节、监管等方面出台20条政策措施，推动煤矿企业提高瓦斯治理水平。《通知》明确，要将1个月内出现3起及以上瓦斯超限或者出现重大风险的煤矿列为重点检查对象，适当增加监管频次，按照相关要求严格执行3天、6天、9天的累加停产要求。发现煤矿瓦斯超限作业、未按规定实施防突等重大事故隐患的，要依法从严查处。
2.人民网消息，7月11日晚22时32分，浙江最大外来电达到4041万千瓦，首次突破4000万千瓦，有效满足了晚高峰期间全省电力需求。连日来，持续高温天气推动浙江用电负荷和用电量快速攀升。从国网浙江省电力有限公司了解到，7月1日至10日，浙江全社会用电量213亿千瓦时，同比增长10.5%。
3. 7月11日，美国能源信息署（EIA）发布最新《短期能源展望》报告显示，2023年，美国煤炭产量预计较2022年下降4.19%至5.722亿短吨（5.19亿吨），高于前一月预期值5.595亿短吨。报告预计，2024年美国煤炭产量将再次下降19.6%至4.603亿短吨，低于前一月预期值4.78亿短吨。
4.澳大利亚格拉斯通港口公司最新数据显示，2023年6月份，格拉斯通港煤炭出口量644.7万吨，同比增4.6%，环比增29.9%。
5.本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率76.48%较上期增2.14%；日均产量63.51万吨增0.94万吨；原煤库存217.79万吨降12.72万吨；精煤库存1111.32万吨降16.08万吨。
铜
铜 2023.07.13
一、市场观点
铜这个事，我觉得可以分析下他的投资者结构，这样其实对这个品种过去一段时间以及未来一阵的行情就会有个大概的思路。
铜的海外投资者看重联储的态度来去做铜，历史上加息尾声空铜胜率贼高；中国的宏观投资者一部分喜欢看着美元去做铜，一部分看着国内的PMI、国内的政策预期去做铜；铜的需求有一半在国内，主要就是地产和新能源这两块；地产相关的产业投资者会觉得需求很差，新能源相关的产业投资者会觉得需求还行。
这种结构就造成，铜上的投资者要想形成一致性是非常难的，而只有形成了一致性，才能有流畅行情；这也是为啥除非中美共振这种级别的宏观驱动，不然铜很难碰到流畅行情；看看对面的铁矿，一致性就很强，信息交互足够透明，需求端足够集中，供应端足够集中，所以涨跌都很流畅。
铜现在行情比较墨迹的原因就在这，高利率这个事情说了很久了，供应相对宽松和未来需求悲观已经通过期限结构和产业不累库存体现出来了，而美国又处在软着陆的叙事中，接下来通胀继续下行，流动性预期边际又会向好；国内的政策预期，起码还有个结构性刺激可以期待；综合起来，就导致，需要有突发大驱动，才能在超低的库存状态下，把铜给打出来一波流畅下跌来，不然的话，可能就是现在这个样子，出个小风险事件跌下去然后又能慢慢拉回来。
显然，这个突发驱动，什么时间什么形式现在都没看到，那就等着吧，或者按震荡操作得了，反手做多吧这个事情我还没想明白，我感觉中外的补库周期也得看到显著的驱动才能起来，这样才能让多头放心做多，类似于美股那样，出现AI这种驱动让大家放心逆着高利率买美股，让大家逆着高利率持续多铜，也得出现显著的驱动才行，比如中国出现了显著的政策意愿之类的，感觉还没看到。
二、消息与数据
1、【美国6月CPI速评】美国6月CPI同比增长3%，增幅创2021年3月以来最低水平，且不及预期值3.1%和前值4%；美国6月核心CPI同比增长4.8%，增幅创2021年年底以来最低水平，且不及预期值5%和前值5.3%。美国6月份不含住房和能源的服务业价格——这个备受美联储主席鲍威尔关注的指标6月份同比上涨4%，为2021年底以来最小涨幅。数据表明，在美联储持续的加息下，通胀目前虽然仍高于美联储的通胀目标，但已大幅降温，为美联储可能很快结束几十年来最激进的加息带来了新的希望。(来自华尔街见闻APP)
2、【安泰科：22家样本企业2023年1-6月累计生产阴极铜同比增长13.25%】跟踪调研数据显示，22家样本企业2023年1-6月累计生产阴极铜509.64万吨，同比增长13.25%，6月合计生产阴极铜86.08万吨,同比增长13.47%，环比下降2.36%（5月修正产量为88.16万吨）。其中，产能规模在100万吨以上的样本企业上半年累计完成阴极铜产量316.64万吨，同比增长8.49%，6月合计完成产量53.88万吨，同比增长10.86%，环比下降3.57%；产能规模在30≤X＜100万吨的样本企业上半年累计完成阴极铜产量125.12万吨，同比增长42.90%。（安泰科）
3、【6月份铜管企业产能利用率环比增长0.45%】据Mysteel调研中国43家铜管样本企业显示，6月份国内铜管产量13.33万吨，环比增长0.45%；6月综合产能利用率为64.60%；年产能1≤5万吨企业，产能利用率为41.57%；5≤K＜10万吨企业，产能利用率为63.97%;≥10万吨企业，产能利用率为75.13%。据调研了解，大型企业6月接单基本接满，供应端继续高位维持状态。中小型企业，由于订单较为分散，市场竞争压力较大激运行尚存压力，部分企业产量呈现下滑趋势。（Mysteel）
4、【6月我国铜棒企业产能利用率环比下降2.47%】据统计，铜棒企业6月整体产能利用率56.07% , 环比下降2.47%。其中：大型企业6月的产能利用率为62.65%，较5月环比下降1.86%；；中小型企业产能利用率为45.77%，较5月环下降3.44%。6月国内主要地区铜棒生产企业样本产量总计108700吨，环比5月减少4800吨，同比去年下降0.22%，环比5月下降4.23%。6月的价格上涨对消费产生部分抑制，需求端在6月中表现出更多的观望情绪，同时压价采购的情况也更加频繁。预计7月传统消费依然在走季节性下滑逻辑，铜棒供需表现双弱，产业链进入淡季低谷期。（Mysteel）
铝
铝 2023.7.13
一、市场观点
原料端氧化铝和煤价小幅上行，电解铝的成本上行，铝价小幅下行10，目前理论利润为2900，云南省电解铝复产产能预计在140-150万吨，据百川盈孚数据显示，截至7月6日已复产40万吨，全复产月产量提高12万吨左右，7月逐步出产量。据SMM调研，因电力保供等问题，四川地区电解铝后续有减产检修预期，暂时中性预计影响5万吨产能，现四川在产产能108万吨，影响较小。
需求端，地产、基建预期偏弱，光伏、新能源汽车表现良好。海外需求表现偏弱，欧美制造业持续萎缩，地产表现偏弱。铝库存走势呈现逐步累库趋势，但仍处于低位。
短期宏观驱动下，美元指数下行突破前低，有色板块整体上涨。但随着云南复产产能的投放，三季度有累库预期，策略维持之前的判断，逢高做空思路为主。
二、消息与数据
1.【巴西7月第1周累计装出铝矿石和铝精矿0.08万吨】巴西商贸部数据显示，2023年7月截至第1周，共计5个工作日，巴西累计装出铝矿石和铝精矿0.08万吨，去年7月为52.19万吨。日均装运量为0.02万吨/日，较去年7月的2.49万吨/日减少99.32%。（新华财经）
2.【Alpha HPA获得昆士兰州政府拨款升级其Gladstone氧化铝工厂】外媒7月11日消息，关键金属生产商阿尔法HPA最近获得昆士兰州政府2100万澳元的行业合作计划拨款。这笔赠款用于支持该公司3亿美元的Gladstone高纯氧化铝设施的第二阶段。该公司的第一阶段前体生产设施已经投入运营，并使用其专有的许可溶剂萃取和精炼技术，以商业数量生产99.99%的纯铝产品。该工厂目前生产5N纯度硝酸铝，并计划扩大其产品线，包括HPA、硫酸铝、纳米HPA和高纯氢氧化铝。（上海金属网）
3.【Hindalco Industries将开始在日本全面销售氧化铝】外媒7月7日消息，印度铝业巨头Hindalco Industries和诺贝丽斯的母公司将开始在日本全面销售氧化铝。Hindalco拥有一家专门的日本公司和主要港口的仓库，其目标是成为日本三大氧化铝供应商之一。Hindalco计划提供高端和通用产品，同时强调其对环保实践的承诺。Hindalco生产粗氧化铝水合物、冶金氧化铝、特种氧化铝和氧化铝水合物。化学品业务专注于特种氧化铝和氧化铝水合物，这是我们Hindalco创新中心氧化铝（HIC-A）研发团队内部技术创新的产品。（上海金属网）
4.【安泰科：2023上半年中国电解铝成本下降，行业继续保持盈利】2023年以来，随着电力、阳极和氧化铝等能源和原辅料价格的下滑，中国电解铝成本持续下降。根据安泰科统计，2023年1-6月，中国电解铝含税加权平均完全成本为16850元/吨，同比下降665元/吨或3.8%；其中6月份成本15987元/吨，同比下降2188元/吨或12.0%，较2022年末下降1923元/吨或10.7%。得益于同期相对较高的铝价，行业盈利情况保持良好，2023上半年平均利润为1659元/吨，但较2022年同期仍然有较大降幅，达57.8%。（安泰科）
5.【关于浙江限电传闻调研】昨日有关于浙江省电力紧张的传闻：“各企业，根据“浙江省电力公司关于开展迎峰度夏电力移峰填谷工作的通知”，请贵企业于7月10日周一上午 10:00至11:00，下午2点至3点停止所有生产用电，仅允许保留非生产性保安用电。”对此，我们专门对浙江省铝型材和铝板带加工厂进行了调研。据调研情况看，浙江省的部分企业确实有收到限电通知，但一方面限电措施的持续时间仍不确定，部分企业表示往年也有相关政策、且只持续了一两天；另一方面，由于订单持续走弱、自6月开始型材企业并未满产生产，且在限电措施下企业仍可错峰生产，我们认为目前浙江省的限电政策对铝加工品产量影响有限。（Mysteel）
6.【上期所同意注销山东南山铝业股份有限公司注册品牌资格】7月11日，上期所发布公告称，经研究决定：一、注销山东南山铝业股份有限公司“南山”牌铝锭在我所的注册品牌资格；二、自公告之日起上述品牌产品不得生成标准仓单用于我所相关期货合约的履约交割；三、已生成的“南山”牌铝锭仓单可继续流转直至注销。各有关单位应高度重视，切实做好各项工作，确保交割业务的正常有序进行。（上期所）
7.【保税区铝锭大量流入国内 保税区库存续降】上海金属网讯：截止7月8日当周，上海保税区铝锭库存较前一周减少11650吨，库存总量减至2.6万吨，保税区库存连续7周下降。（SHMET）
锌
锌 2023.7.13
一、市场观点
美国通胀降至3%，核心CPI低于市场预期，但美联储巴尔金发言称通胀仍然过高。美联储7月加息概率微降，预计海外高利率仍将维持。
供给端，矿端供给宽松，当前价格及TC条件下，冶炼利润仍存，产量预计继续释放。需求端，国内逐步转入淡季，下游开工环比小幅下行，需求偏淡。海外方面，高利率背景下欧美制造业持续萎缩。锌库存本周小幅累库，锌库存整体仍处于同期低位。
矿端渐宽，冶炼利润仍存，供给端预计继续释放。美元指数今下行突破前低100.78，有色板块整体上涨，短期偏强运行。但基本面仍偏弱，观点仍维持逢高空的思路，由于国内库存水平仍然偏低，关注跨期正套的机会。
二、消息面
1.【美国通胀降至3% 核心CPI涨幅低于预期】美国6月通货膨胀率降至两年多来的最低水平，这表明美联储在抑制物价压力方面取得了更大的成功。美国劳工统计局周三公布的数据显示，6月CPI较去年同期上涨3%。6月季调后CPI月率上涨了0.2%。扣除食品和能源后的6月核心CPI月率上涨0.2%。6月未季调核心CPI年率，也是经济学家认为是潜在通胀的更好指标，上涨了4.8%，这是自2021年底以来的最低水平，但仍远高于美联储的目标。（金十数据）
2.【CPI数据公布后：美联储本周加息25个基点的概率微降至89.9%】据CME"美联储观察"：美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为10.1%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为89.9；到9月维持利率不变的概率为8.9%，累计加息25个基点的概率为80.3%，累计加息50个基点的概率为10.8%。（金十数据）
3【快讯】美联储巴尔金：通胀仍然过高。(金十数据)
4.【快讯】美国里士满联储主席Barkin：美国通胀率过高。美联储已经采取了尽可能激进的行动，来抗击通胀。太早收手将要求美联储在后期采取更多行动。如果通胀没有达到目标，愿意采取更多措施。（华尔街见闻）
5.【到港锌锭大半流入保税区 致库存增加】 上海金属网讯：截止7月8日当周，上海保税区精炼锌库存约0.9万吨，较前周增加0.4万吨。（SHMET）
镍
镍 2023.7.13
一、市场点评
基本面方面，现货金川镍升水下调，进口镍升水小付上调，进口维持亏损；纯镍产能释放逐步落地，复产及新投产产能逐步爬坡，印尼电镍投产在即，整体产量预期增加；硫酸镍价格暂稳对电积镍成本形成支撑。7月不锈钢300系排产环比上涨，6月三元电池产量17.7GWh，占总产量29.4%，同比下降4.2%
总体来看，美国CPI低于预期，美联储掉期显示今年（7月之后）美联储第二次加息的可能性降低，镍阶段性受宏观影响大幅反弹；供给上镍元素整体预期增加，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，一级镍逐步转向过剩，湿法中间品及高冰镍生产电积镍尚有利润，镍价仍存在下行压力。
二、消息与数据
1、美联储掉期显示今年（7月之后）美联储第二次加息的可能性降低。（金十数据）
不锈钢
不锈钢 2023.7.13
一、市场点评
焦炭价格走强及铬矿价格较平稳对高碳铬铁价格形成支撑，但高碳铬铁仍有过剩情况存在，不锈钢成本暂，现货价小幅下跌，利润微降；6月国内41家不锈钢厂300系粗钢产量157.99万吨，环比减少1.5%，同比增加17.8%。预计7月300系排产156.75万吨，环比减少0.8%，同比增加17%。主流市场不锈钢社会总库存98.25万吨，周环比下降0.77%，整体去库放缓，其中300系环比下降1.63%。宏观上利好不锈钢价格上涨，基本面上短期供需双弱，预期不锈钢价格震荡运行。
二、消息与数据
1、全球一季度不锈钢产量下降
据比利时研发协会称今年1-3月，全球不锈钢产量同比下降5%。这一下降是由欧洲产出下降导致的，该地区经济放缓给生产商带来了巨大的去库存挑战，除中国、韩国和印度尼西亚以外的亚洲产出也大幅下降。具体看，全球第一季度不锈钢产量总计1370万吨，较上一季度略微下降0.3%。欧洲产量同比下降12%，至163.7万吨，而美国产量下降16%，至47.8万吨。中国的年增长率为4.1%，至827.3万吨，这归因于去年该国与新冠疫情时的较低基数。亚洲不锈钢产量同比下降16.6%，至163.1万吨。（Argus Metals）
2、2023年5月，印度不锈钢进口量约14.76万吨，环比增加18.3%，同比增加44.9%；出口量约8.8万吨，环比减少10.8%，同比增加3.4%；净进口量约6万吨，环比增加128%，同比增加254%。2023年1-5月，其进口累计量约66.9万吨，同比增加63.3%；出口累计量约41.5万吨，同比减少13.9%。（Mysteel）
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中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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