直播【宏观早评】海外静候美联储议息会议，国内节前交投平淡
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宏观&金工早评 | 2023年9月20日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
昨日三大指数低开高走，截至收盘沪指涨0.26%，深成指涨0.55%，创业板指涨0.89%。成交创年内新低，仅剩6300亿，也有节前效应。两融成交持稳。多数股票下跌，赚钱效应极差。美元在105震荡，美债利率下行，汇率压力依旧，人民币上摸7.31。北向继续净流出24亿。
8月经济数据悉数出炉，整体都好于预期，财政正在发力，货币政策也跟进发力呵护市场流动性，国家正在加紧化债，为后续财政政策发力进一步打开空间。地产政策似乎有所效果，二手房市场明显回暖，房地产税立法暂停，如果政策效果不及预期应该还会有政策。旅游假期目前从订单看依旧火爆，居民消费的内生性改善有持续性。
美元高位震荡，美国经济近期面临了多重考验，包括学生贷款重新开始还款或挤压消费、油价持续上涨、新财年财政预算难以达成统一以及汽车企业罢工等问题。本周又有美联储议息会议，预期今年通胀预期会有所上调，欧洲央行被认定为最后一次加息，预期英国央行也是。原油冲高回落，美元一面是高利率carry和相对欧洲的基本面更好的利多，一面是自身遇到考验的利空，美股也徘徊不前，然而VIX处于历史低位，市场定价比较混乱。
没啥好说的，量能创年内新低，节前没有重磅利好很难大涨。华为要出PAD，华为星闪冲高，剩下的就是顺周期、高股息配合大宗商品“牛市”保持强势。政策正在打压违规减持等行为，本来周末对之前两家典型违规减持一个抓人，一个重罚大快人心，结果昨天判断上市高管全面融券做空的金帝股份合法合规，新京报还表示有利于打压新股炒作。讲道理无脑炒作新股确实不对，但一个公司刚上市后战略投资者一致看空是不是有悖公司长期发展理念，或者说还是把二级市场当成套现场所？那这个A股的问题可能不在于资金层面，上市的初衷、企业财务报表的“合理粉饰”、估值什么的都得推倒重来。
贵金属
美联储决议前夕，美国债券市场出现利率走高的情况，主要还是源于市场担忧利率将在较长时间保持高水平。但财政方面引发的政府关门和预期消费端在接下来进入下行周期的可能性带来了美指相对走弱的空间。关于9月美联储的这次会议，将充满复杂性。
美国8月新屋开工总数由145.2万户下滑至128.3万户，远不及预期144万户，这也是2020年6月以来的最低水平，但美国8月营建许可总数上升至154万份，这是近一年来的最高纪录。相反的两个数据体现去现阶段需求的疲软和未来需求的乐观预期。整体住房市场虽有韧性，但仍旧处于逐步降温的趋势。而现在对通胀影响较大的因素主要集中在能源而非住房，除非出现明显反弹，不然核心通胀的住房项依旧缓慢降低。
欧元区7月季调后经常帐 由前值358.4亿欧元下滑至208.99亿欧元；8月CPI年率终值稍有下调至5.2%，为去年1月以来新低。整体欧元区通胀有所放缓，这也与9月会议上官员的表态一致，可能将结束紧缩周期。但随后也有鹰派官员出来改善市场预期，这一轮欧央行意外加息，使得美指上行，从而压制黄金，在一定程度上有点超调。。
日内全球最关注的美联储利率决议即将公布，大概率将如市场预期一样保持利率不变，但市场将关注随后的点阵图和鲍威尔发言。基于上一次同意结束加息的官员为6位倘若这一次会议上有所增加，证明整体美联储开始偏鸽。更重要的信息是明年的降息预期是否有所改变。8月英国通胀数据和德国PPI数据也将公布，如若低于市场预期，可能存在对美元的支撑作用。
现阶段，虽然美联储基本进入加息尾声，且经济放缓，美指稍显疲软，但欧美经济差和货币端还将维持高利率一段时间，美指下行空间有限，黄金大幅上涨空间还未打开，近期内盘黄金的溢价可能出现小调整，所以低位看多，不宜追高。
金 工
期货趋势日评
无品种处于2倍标准差的下跌行情中。
SN, IC,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
CF, TA, AG, SR, AL, Y, I, MA, JM, PP, A, PB, RU等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：菜粕纠缠度13，甲醇缠度13，沪锡纠缠度16。
纠缠度最高的品种是：沪镍纠缠度38，螺纹钢缠度37，白银纠缠度36.
基 差
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第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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