直播【宏观早评】民营经济重新定位，促消费、稳增长更多文件和政策正在路上
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宏观&金工早评 | 2023年7月20日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
今日A股缩量下跌，没啥主线，下午地产携手家居板块反弹，沪指勉强翻红，创业板跌1个点。地产，传媒，家居，贵金属板块较好。光伏，AI硬件领跌。成交量缩量至7000亿，市场情绪有点差，外资继续砸盘。
宏观方面，上半年财政压力不小，收入端今地产相关税收和增值税因高基数维持，政策层面昨天7月19日，《关于促进民营经济发展壮大的意见》重磅出炉！这一文件，对民营经济定位做出重要表述！民营经济是推动中国式现代化的生力军，是高质量发展的重要基础，是推动我国全面建成社会主义现代化强国，实现第二个百年奋斗目标的重要力量。隔夜A50和纳斯达克金龙指数上涨。
昨日美元低位反弹，人民币表现较弱，虽然央行周二周三设定的中间价大幅高于市场预期200BP以上，但依旧兑美元大幅贬值，北向净卖出49亿。金观平早间发文表示，唱衰中国经济者注定失望，预期后市人民币7.1-7.3区间震荡。
市场给人感觉苟延残喘，极度缩量至年内极低水平。产业层面地产有小作文松一线加旧改资金。半导体层面7月19日，中国半导体行业协会发布关于维护半导体产业全球化发展的声明。消费政策持续有文件，工信部抓紧制定和出台消费啊和十行业稳增长政策，但是翻了一下这几天的刺激家居消费政策，目前是鼓励各地按自己能力补贴，后续细则还会陆续出台，诚意不足呀。当下居民资产负债表虽然得益于房贷停滞和利息下行，整体利息支出压力降低，但收入端也受到了影响，昨日二季度数据居民收入中位数和人均收入增速进一步扩大，贫富差距分化不利于消费的复苏。市场期待更多真金白银的政策。
贵金属
英国6月CPI环比由前值0.7%下降至0.1%（预期0.4%），降温的通胀数据缓解了英国央行加息的压力，市场不再定价英国央行下次会议加息50bp。欧洲央行管委内格尔表示很有可能在下周议息会议加息25bp，但对于之后进一步政策将取决于数据。伴随着欧洲央行对于7月之后继续加息的预期稍有减弱，美联储的表态略显鹰派。经历了上周美指超跌，本周欧洲和英国整体货币政策走弱推动美指回升。美国6月新屋开工总数年化由上月的163.1下滑至143.4万户，营建许可也不及预期录得144万户（预期149），整体的房屋市场开工和营建许可在前月出现飙升之后有所下滑，多户房屋的营建许可下滑速率达到13.5%，这从另一方面对房租通胀产生不利影响。日内美国当周失业金人数将短线影响黄金，但美联储议息会议前黄金依旧震荡缺少破位上涨的驱动，长期随着经济走弱，“软着陆”和美元信用逻辑看涨黄金。
地缘方面，克里米亚大桥第二次被炸毁，俄罗斯调查委员会称是乌克兰特工发动了这次袭击，俄罗斯总统普京也表示将对此时及做出回应，整体地缘形势开始紧张。
金 工
期货趋势日评
受宏观预期向好影响，上涨品种较上周略有增加，大部分商品震荡上涨。
无品种处于2倍标准差的下跌行情中。
无品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
MA, RM, SC, OI等品种处于2倍标准差的上涨行情中。
CS, C, A, SN, TA, V, L, FU, PP, P, Y, M,等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：硅铁纠缠度11，锰硅纠缠度13，豆油纠缠度14。
纠缠度最高的品种是：沪铅纠缠度52，燃油缠度41，原油纠缠度37。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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