直播【工业品早评】地产政策利好需求预期，黑色普涨
喜欢
0
收藏
举报
工业品早评 | 2023年8月31日
黑色：钢材、铁矿石、双焦
有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，找钢数据显示建材产量增加热卷产量下降，钢谷数据显示建材产量下降热卷产量增加，富宝数据显示电炉企业小幅增产0.7%，短期钢材产量仍略有增加。不过，随着钢材利润持续回落，叠加粗钢产量平控政策影响，近日计划减产检修的钢厂开始增多，预计中长期钢材供应依然趋减。进口方面，昨日国内钢坯价格微涨，国外钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差变动不大，钢坯出口空间依然有限。
需求端，周一钢银城市钢材库存继续上升，本周找钢数据显示钢材库存有所上升，但钢谷数据显示建材库存下降而热卷库存上升。需求方面，找钢数据显示钢材表需回落，钢谷数据显示建材表需回落而热卷表需回升。另据百年建筑网最新调研，受天气影响，近日水泥出库量、混凝土产能利用率及发运量环比均有小幅回落。不过，继加强地方政府化债后，近日地产政策也频繁释放利好，既有传闻存量贷款利率下调，近日广东、深圳又相继出台“认房不认贷”政策，市场需求预期持续向好。海外方面，随着欧洲假期接近尾声，近日欧洲钢价持续上扬，但亚洲钢价大多持稳，国内外板卷价差也变动不大，国内钢材出口空间依然有限。
综合而言，近日钢材市场供稳需弱，考虑到后期钢厂仍可能有减产，虽然旺季需求持续性仍待观察，但地产政策带来的预期依然向好，短期钢价走势维持偏强震荡。
二、消息及数据
1.中钢协：2023年1-7月，主要用钢行业运行总体平稳。建筑业持续低迷；制造业总体平稳；船舶行业三大指标大幅上升，继续保持向好态势；家电行业三大白电产品产量保持较快增长；集装箱产量大幅下降。
2.本周，Mysteel统计唐山35家调坯型钢企业47条型钢生产线，实际开工条数7条，开工率为14.89%，环比上周下降36.17%；产能利用率为20.45%，环比上周下降18.86%。成品库存66.61万吨，环比上周增加5.70%，厂内钢坯库存42.28万吨，环比上周增加3.37%。
3.Mysteel了解到，8月30日为土耳其传统假期，因此自本周开始，土耳其市场交易冷清，但螺纹钢出口报价维持高位。土耳其马尔马拉部分钢厂对出口螺纹钢报价575-595美元/吨FOB，部分买家询盘价格约为560-570美元/吨FOB，但土耳其钢厂未有明显降价意愿，且土耳其主要钢厂Kardemir螺纹钢销售仍未开启，但上调将线材出厂价格上调15美元/吨，因此多数钢厂保持观望。本周截至目前土耳其进口废钢价格保持稳定，约为375美元/吨CFR。此外，由于土耳其螺纹钢市场冷清，因此对俄罗斯方坯提高报价接受度不高。
4.8月30日，广州市人民政府办公厅发布《关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，其中提到，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。
5.乘联会：8月1-27日，乘用车市场零售135.6万辆，同比增长6%，环比增长3%，2023年累计零售1265.3万辆，同比增长2%；8月1-27日，新能源乘用车市场零售53.8万辆，同比增长28%，环比增长2%，2023年累计零售426.5万辆，同比增长35%。
6.30日全国建材成交仍弱，下午相对好于上午，低价交易尚可，刚需一般，投机期现部分采购，全天成交量较前一日小降。
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运继续回升，仍处高位，其中巴西发运增长明显。同期，国内到港也有所增加，周一铁矿港口库存呈现累库态势。国内矿方面，随着矿山产能利用率的回升，近期国内铁精粉产量有所增加，钢联最新调研显示唐山后期将有5家内矿企业复产。
需求端，上周钢厂高炉开工率及铁水产量略有下降，日均铁水减0.05至245.57万吨。钢厂盈利率继续下降7.79%至51.08%，随着亏损钢厂增多，后期铁水进一步增长的概率预期不大，近日多地已陆续有钢厂平控减产计划出现，由于今年粗钢平控政策各地区钢厂指标差异较大，且因建材亏损较大，目前计划降低建材产量来实现平控要求的企业偏多，短期对铁水产量影响有限。昨日铁矿港口现货成交小幅回落，但远期美元货成交大幅上升，目前PB粉落地利润再度转负，显示当前国外需求相对强于国内。
综合而言，当前铁矿市场供增需降，基本面趋于转弱，但短期现货成交表现尚可，叠加地产政策利好刺激，矿价走势震荡偏强运行。
二、消息及数据
1.Mysteel调研了解，唐山市有5家矿企于近期陆续复产。其中，迁安市涉及4家，迁西县涉及1家。据了解，此轮复工批复需要企业满足铁精粉年产能30万吨以上的要求，此外需要依次上报市里、省里走复工审批手续，待检查验收合格才可以复产。目前已复产矿山涉及原矿产能约2万吨/天，精粉产能约0.4万吨/天。由于矿企停产时间较长，需要做重新招工、沟通生产计划以及设备检查等工作，短时间内难以恢复到满产状态。
2.8月30日调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2747元/吨，平均钢坯含税成本3599元/吨，周环比上调1元/吨，与8月30日当前普方坯出厂价格3510元/吨相比，钢厂平均亏损89元/吨，周环比增加41元/吨。
3.8月30日Mvsteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2377.26万吨，环比上期增17.19万吨。烧结粉总日耗114.74万吨，降0.07万吨。库存消费比20.72，增0.16。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存907.34万吨，降18.41万吨。烧结粉总日耗56.89万吨，增0.34万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比83.06%，增0.38个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2726元/吨，降5元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2798元/吨，基本持稳。
4.日前，中国五矿集团（唐山曹妃甸）矿石控股有限公司和沧州中铁装备制造材料有限公司通过期转现的方式顺利完成了2万吨铁矿石交割。这是国产混矿首次参与铁矿石期货交割，有效满足了企业个性化避险和交易需求。
5.8月30日铁矿石远期现货市场整体交投氛围好于昨日。平台上9月底跨月装期的麦克粉以62%计价113.8成交；9月底装期的纽曼块以9月指数固定块矿溢价0.1250成交。另外公开平台还有卡粉和BRBF的报盘。在矿山私下议标方面，有RTX块和混合粉小长协的议标。二级市场整体活跃度有所好转，报盘积极性尚可，报盘价格相对持稳；询盘较为积极，主要集中在中低品位粉矿以及带折扣资源。
双焦
双焦
一、市场点评
铁水日均产量仍维持高位，双焦需求较好。洗煤厂开工和产量略有下降，焦化厂整体开工和产量继继续小幅增加，焦煤库存有所下降，焦化厂焦炭库存继续增加，港口库存下降，整体供需仍偏强。
综合而言，双焦经历2020、2021年的供需短缺之后，供给端逐步恢复，而需求表现一般，后市大概率较长期处于供需过剩格局。上半年钢材出口较好，支撑需求，钢厂有一定利润，铁水产量维持高位，后市出口需求或走弱，钢厂产量平控或利润不好而减产，预期双焦需求下滑，煤矿安全检查之后产量有望继续恢复，供增需减，双焦或偏弱运行。
二、消息与数据
1. 最新公布的分省数据显示，7月份“三西”主产区原煤产量均较6月份呈下降态势，其中山西省减量最为明显，达到1043.2万吨，内蒙古减量137.5万吨，陕西减量130.2万吨，合计减量1310.9万吨。
2.国家统计局分省份产量数据显示，2023年7月份，冀苏鲁辽晋五省合计生产生铁4414.4万吨，环比增0.8%；占全国生铁总产量的56.9%。合计生产粗钢4912.4万吨，环比增0.1%；占全国粗钢总产量的54.1%。
3.近日，我国绿氢工业化规模应用实现零的突破，国内首个万吨级光伏绿氢示范项目在新疆全面建成投产。这次投产的项目利用新疆地区丰富的太阳能资源发电直接制绿氢，制氢能力每年近2万吨，这些绿氢将替代塔河炼化的天然气制氢，最终进入油品中，实现炼油产品绿色化。
4.8月30日焦煤2401合约收盘价1519.5元/吨，蒙古3# 精煤沙河驿现货仓单成本1511.20元/吨，焦煤2401合约升水8.30元/吨，升水比例0.55%。8月30日晋中中硫主焦现货出厂仓单成本1757.56元/吨，焦煤2401合约贴水238.06元/吨，贴水比例15.67%。8月30日焦炭2401合约收盘价2234.5元/吨，港口准一级焦现货出库仓单成本2329.44元/吨，焦炭2401合约贴水94.94元/吨，贴水比例4.25%。
铜
铜 2023.08.31
一、市场观点
市场正在迎来一段小幅中美共振的格局，美国连续的不及预期的经济数据以及连续的经济数据下修让市场对联储利率的预期有所软化，美债利率和美元指数对于商品的压制短期内可能会缓一缓，国内嘛ZZJ会议之后就应该要认识到，刺激政策会一直出台到经济显著好转为止，不仅是铜，所有的商品都应该要看多。
二、消息与数据
1、【广深执行认房不认贷，京沪什么时候跟进？】易居研究院研究总监严跃进评价，深圳、广州出台这一政策，信号意义非常强。严跃进提到，此类政策出台，客观上有助于稳定市场预期，也说明一线城市政策放松已是必然，对全国市场有非常好的预期引导作用。调整之后，将直接降低了首付比例和房贷利率，对于刺激购房需求具有积极的作用。严跃进预计，“认房不认贷”政策放松路线是广州、深圳、北京、上海，且在9月初前政策基本会落实到位，这也标志着新一轮加杠杆政策周期开启。待一线城市这一政策全部落实后，预计还有大招。（北京商报）(来自华尔街见闻APP)
2、【美国二季度GDP修正值速评】美国二季度实际GDP年化季环比修正值增长2.1%，预期增长2.4%，前值增长2.4%；美国二季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比修正值增长3.7%，前值和预期值为增长3.8%；美国二季度个人消费支出(PCE)年化季环比修正值增长1.7%，预期增长1.8%，前值增长1.6%。(来自华尔街见闻APP)
3、【美国8月ADP就业人数增加17.7万人，增幅创3月份以来最低】美国8月ADP就业人数增加17.7万人，增幅创3月份以来最低，且低于预期值19.5万人，前值由32.4万人上修至37.1万人。该数据整体上与近期显示劳动力需求放缓的数据相符。美国自动数据处理公司ADP称，上个月就业增长明显放缓，主要受休闲和酒店业的拖累。在经历了数月的强劲招聘后，酒店、餐馆这个行业的雇主8月份创造的就业岗位降至3万个。(来自华尔街见闻APP)
4、【新一轮存款利率下调即将落地 期限越长调整幅度越大】多方采访获悉，新一轮存款利率下调即将落地，有银行已在内部发布了相关通知。幅度方面，存款期限越长下调幅度越大，且3年期、5年期下调幅度或高于上一轮。上一轮3年期、5年期存款挂牌利率均下降0.15个百分点。 (21财经)(来自华尔街见闻APP)
5、【财政部：加力提效实施好积极的财政政策 加快地方政府专项债券发行使用】财政部发布2023年上半年中国财政政策执行情况报告。报告提出，下半年，加力提效实施好积极的财政政策。(来自华尔街见闻APP)
铝
铝 2023.8.31
一、市场观点
原料端氧化铝和煤价平稳运行，电解铝的成本平稳运行，铝价小幅上行，目前理论利润约3500，云南省电解铝总复产产能预计180万吨，复产已接近尾声。
需求端，地产、基建预期偏弱，光伏、新能源汽车表现良好。海外需求表现偏弱，欧美制造业持续萎缩，地产表现偏弱。铝库存环比持平至44.4万吨，同期低位，整体铝元素去库0.4万吨。
供需平衡来看，随着云南复产产能的投放，三季度末有小幅累库预期，现在从库存数据看，云南复产已近尾声，库存开始低位盘整，仍处于同期低位，对铝价形成较强支撑。美国就业和经济GDP数据均低于预期，经济数据走弱，美元指数下行，铝偏强上行，国内利好政策频出让市场对于需求仍有期待，现在仍处于交易需求向好预期的阶段，短期从基本面来看，铝偏强上行，同时库存处于同期低位，关注正套机会。
二、消息面
1.【韩国光阳港已成为LME铝的新战场】外媒8月29日消息，韩国光阳港已成为贮存伦敦金属交易所(LME)铝的新枢纽。目前LME在该地区注册的铝仓库为256650吨，占该交易所全球仓库网络中所有轻金属的49%。今年年初，韩国光阳仅持有24025吨铝，但主要是俄罗斯品牌的金属大量流入，使库存超过了马来西亚巴生港(Port Klang)的水平。巴生港此前是交易所的首选存储地点。至关重要的是，韩国光阳现在拥有LME系统中70%的活库存。这意味着，对于任何需要从市场上获得金属的客户来说，这是最后的选择。（上海金属网）
2.【境外到港全部滞留保税区 铝锭保税区库存增加】上海金属网讯：截止8月26日当周，上海保税区铝锭库存较前一周增加2600吨，库存总量增至2.6万吨。（SHMET）
锌
锌 2023.8.31
一、市场观点
供给端，矿端供给宽松，冶炼厂原料充足，当前价格及TC条件下，冶炼利润仍存，产量预计继续释放。需求端，国内下游开工环比持平，受政策预期刺激，需求仍有韧性，国内政策底已现。海外方面，高利率背景下欧美制造业仍有压力。锌库存近乎持平+0.06至6.96万吨，处于历史同期低位。
矿端渐宽，冶炼利润仍存，供给端预计继续释放。美国就业和经济GDP数据均低于预期，经济数据走弱，美元指数下行，锌价偏强上行。国内政策利好让市场对于需求向好的预期仍存，同时锌处于历史绝对低位，对沪锌价格形成支撑，短期看偏强上行。中期来看，观点仍维持逢高空的思路，由于国内库存水平仍然处于同期低位，对锌价形成支撑，关注跨期正套的机会。
二、消息面
1.【Hindustan Zinc以大幅提高锌产量为目标】外媒8月29日消息，印度斯坦锌公司（Hindustan Zinc）的目标是大幅提高产量，并加快在董事长Priya Agarwal Hebbar领导下的业务脱碳计划。这家锌生产商上周表示，它希望将其年产金属产量从目前的约100万吨提高到150万吨，并表示将在未来十年内花费10亿美元，以减少其目前对煤炭的依赖。（上海金属网）
2.【Vedanta计划尽快完成在南非的10亿美元投资 】外媒8月29日消息，韦丹塔（Vedanta Resources）董事长Anil Agarwal告诉《矿业周刊》，该公司的目标是在不久的将来完成在南非投资10亿美元的承诺，尽管其计划因缺乏可靠的基础设施和能源安全而受阻。韦丹塔已经在南非的锌矿开采领域投入了大量资金。Vedanta已经在Gamsberg锌矿投资了5亿美元，持有69.6%的股份。（上海金属网）
3.【现代汽车将斥资近4亿美元收购韩国锌业5%股份，建立镍等电池材料供应链合作】根据公司声明和监管文件，现代汽车、起亚和现代摩比斯成立的海外投资公司HMG Global将以近5272亿韩元（约合3.98亿美元）收购韩国锌业5%的股份。合作内容包括共同采购及加工镍原料、确保加工镍和电池材料的稳定供应，以及探索电池回收等新业务。（界面新闻）
4.【日本7月精炼锌出口同比增长48.3%】外电8月30日消息，日本财务省周三公布的数据显示，日本7月精炼锌（特高级锌及西方原锌）出口量为13,181,442公斤，同比增长48.3%；1-7月精炼锌出口总量为83,061,220公斤，同比增长37.3%。（文华财经）
5.【到港锌锭全部清关 保税仓清关增加致库存减少】 上海金属网讯：截止8月26日当周，上海保税区精炼锌库存约0.9万吨，较前周减少5500吨。（SHMET）
6.【海关总署：调整进口铅矿砂及其精矿、锌矿砂及其精矿检验监管方式】一、将现行由海关对进口铅矿砂及其精矿、锌矿砂及其精矿逐批实施抽样品质检验调整为依企业申请实施；必要时海关实施监督检验。二、进口收货人或者代理人需要海关出具品质证书的，向海关提出申请，海关对进口矿产品实施现场检验检疫，并实施现场抽样、实验室检测、出具品质证书。三、进口收货人或者代理人不需要海关出具品质证书的，海关对进口矿产品实施现场检验检疫，不实施现场抽样、实验室检测、出具品质证书。四、公告第二、三条中“现场检验检疫”包括现场放射性检测、外来夹杂物检疫处理、疑似或掺杂固体废物排查。本公告自2023年9月1日起施行。（海关总署）
镍
镍 2023.8.31
一、市场点评
基本面方面，电镍产量及交割品不断增加，国内现货库存逐渐累积，电镍现货升水持续下调，俄镍多年来首次贴水；硫酸镍下游询单积极性提升，价格或企稳上涨，目前成本不足15万元/吨。9月不锈钢300系排产预期环比降0.66%， 7月新能源乘用车批发销量达到73.7万辆，同比增长 30.7%，环比下降3.1%，而三元前驱体9月订单不佳，龙头企业计划减产。
总体来看，镍元素整体供给增加，交割品扩容，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，电积镍成本支撑下移，预期镍价震荡偏弱运行。
二、消息与数据
1、菲律宾镍生产商敦促政府缩短采矿项目的许可程序
菲律宾镍业协会（PNIA）敦促政府建立一站式服务中心，大幅减少采矿项目的审批流程，以吸引更多该行业的投资。PNIA正在与政府讨论拟议在采矿业实施“一站式服务”计划，以快速审批许可证。PNIA总裁Dante Bravo在2023年镍倡议会议上表示，一站式服务应将许可证处理时间从目前的5至10年大幅缩短至6个月至1年。PNIA还预计，由于对这种用于生产电动电池的金属的需求增加，2023年该行业将向全球市场供应至少4000万湿吨至多达5165万湿吨的镍矿石。2022年，该国镍矿石出口量为4522万湿吨 。（我的钢铁网）
2、斯班静水SBSW：2023H1企业镍产量同比减少23.48%
近日，镍产商斯班静水Sibanye-Stillwater公布2023年第二季度报告，2023年二季度企业共生产镍1884金属吨，环比增加17.09%%，同比减少35.46%，其中包括电解镍1525吨、氯化镍359金属吨。2023年上半年企业共生产镍3493金属吨，同比减少23.48%，其中包括电解镍2707吨、氯化镍788金属吨。年度停产检修计划预计将于2023年10月进行，并已在估算 2023 年下半年产量时考虑在内。（我的钢铁网）
不锈钢
不锈钢 2023.08.31
一、市场点评
印尼镍矿镍矿溢价严重，镍铁价格坚挺，不锈钢成本抬升；产量方面，预计9月国内300系排产170.50万吨，环比减0.66%，同比增加30.4%，7月印尼粗钢产量28万吨，月环比减少20.25%，同比减少28.6%，8月排产34万吨，环比增加21.4%，同比减少18.3%。2023年1-7月累计净出口量约141.91万吨，同比增加44.6万吨，同比增加45.8%。上周主流市场不锈钢社会总库存100.08万吨，周环比降2.24%，主要为400系降库，其中300系环比上涨0.46%。短期成本上抬，但仍有较高利润，不锈钢高位回落。
二、消息与数据
1、青山限价通知：通知:因市场销售价格严重偏离成本线，现决定对304冷热轧进行限价管理：304宏旺冷轧卷价不低于15300，平板不低于15200，甬金+100；304热轧卷价不低于15000，平板不低于14900。各渠道公司统一执行（51bxg）
2、截止2023年8月30日，Mysteel调研全国高碳铬铁冶炼企业样本共171家，8月在产84家高碳铬铁生产企业。2023年8月高碳铬铁产量为63.19万吨，环比增加3.0%，同比增加4.9%。2023年1-8月国内高碳铬铁累计总产量为462.01万吨，同比增加3.19%。（Mysteel）
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
24小时热点
