直播【宏观早评】联储官员认可年内降息，国内资金持续防守
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宏观&金工早评 | 2024年1月9日
品种：股指、贵金属、航运、基差、金工
股 指
昨日A股三大指数低开低走，单边下行。证指数再次失守2900点，截至收盘沪指跌1.42%，深成指跌1.85%，创业板指跌1.76%，北上资金净卖出43亿元。除上证指数外主要指数均创新低。
国内12月经济数据即将披露，预期还是弱复苏，政策一点点释放，不少人开始复盘日本90年代政策路径，希望上峰的政策能加码，但目前政策依旧挤牙膏，没有能完全改善经济前景。海外依旧是降息交易的反复中，昨夜美联储博斯蒂克表示今年降息2次是不意外的，美股上涨，美元震荡下行。静候周四cpi。
公募基金调仓防守，私募观望不敢上仓位。游资演绎极致抱团，除了龙头后排基本不跟，市场信心依旧低迷，资金面非常保守，静候更多增量政策或利好出台。
贵金属
前期超前交易的美联储降息预期继续出现回调反复，伦敦金日内试探2020的低点位置。最后两位美联储官员出现发言都出现转鸽倾向，美联储理事鲍曼表示通胀上行风险依然存在，包括地缘政治和金融环境放松。如果通胀进展停滞或逆转，将继续愿意在未来的美联储会议上提高政策利率。美联储博斯蒂克表示通胀下降超出预期，预计美联储将在第三季度进行首次降息。缩表速度是否应该改变是一个开放性问题。目前的缩表速度“适当”。伦敦金也在触底后小幅反弹。
本周美国财政部3年期，10年期和30年期的美债拍卖，供应量在1100亿美元，介于供应端的压力，美债利率依旧存在上行风险，可能对金价形成一定利空。但金价的走势接下来将取决于美国通胀的走势，现阶段市场预期将出现首次反弹迹象，市场已经计价，但一旦不及预期的现象，美指依旧有回落的可能性。
货币转向前期的主要阶段可能持续为黄金带来上升动力。美联储降息前期，美债利率下行趋势叠加全球地缘风险上行，黄金依旧维持下有强支撑，上有上升空间的偏强走势。
航 运
从数据上来看，最新一期SCFIS欧线指数为2098.6，环比上涨70.9%，目前开始反映红海事件发生后价格的初步上涨。
从事件驱动上来看，目前红海航线依然没有恢复，但是胡塞武装给出了明确通行条件，近期可能会出现缓和。交易所目前连续提保和限制单日开仓数量，需要注意风控。
从交易上来看，目前有见顶的迹象，并且事件驱动有一定边际缓和，可以轻仓尝试摸顶。
金 工
期货趋势日评
无品种处于2倍标准差的下跌行情中。
M, 等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
Y, JD, NI, IC,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
PB, AL, EG品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度
纠缠度最低的品种是：50股指纠缠度10，300股指缠度10，沪镍纠缠度8。
纠缠度最高的品种是：白银纠缠度42，甲醇缠度42，乙二醇纠缠度35。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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