经济有所好转 股指冲高回落 -股指周报20240114lg...

1、市场综述：

本周四大期指继续回调，IH2401下跌1.30%，IF2401下跌1.30%，IC2401下跌1.65%，IM2401下跌2.01%。

2、品种分析：

本周股指继续回调，中小盘股下跌后明显回升，美容护理和电力设备领涨，计算机和电子领跌，资金方面北向资金流入5.92亿元，杠杆资金流出48.70亿元。

3、总结展望与策略机会

经济数据仍然偏弱，股指上涨可持续性不足，中小盘股走势强于权重，市场期待更多政策刺激。当前主要指数估值水平处于超低阶段，中长线配置价值凸显，操作上短期建议做多为主，预计IH00波动2300-2500，IF00波动区间3400-3800，IC00预计波动区间5100-5400，IM00预计波动区间5400-5900。

4、风险提示：经济复苏力度不及预期、市场信心不足超预期、地缘政治风险超预期。

本周四大期指继续回调，IH2401下跌1.30%，IF2401下跌1.30%，IC2401下跌1.65%，IM2401下跌2.01%。

国外方面，中共中央对外联络部部长刘建超在华盛顿会见美国国务卿布林肯。双方表示将继续加强对话合作，不断推进落实两国元首旧金山会晤重要共识和成果。刘建超就有关问题阐述了立场，强调双方应相向而行，推动中美关系稳定、健康、可持续发展。

国内方面，近日，多家基金公司旗下产品因遭遇大额赎回相继提高净值精度。从基金类型来看，大额赎回大多发生在债基身上，其中部分为刚设立的新份额，在设立后不久就遭遇大额赎回。这其中不乏部分基金产品在增设份额后，多次发生大额赎回，甚至出现“帮忙资金”闪进闪出的嫌疑。业内人士表示，“帮忙资金”帮得了一时但帮不了运作，不断提高自身的投研能力才是基金得以长期运作的根本。

图1：股指期货周涨跌

资料来源：Wind，申万期货研究所

本周股指继续回调，中小盘股下跌后明显回升，美容护理和电力设备领涨，计算机和电子领跌，资金方面北向资金流入5.92亿元，杠杆资金流出48.70亿元。

经济数据有好转迹象，有望支撑股指回升。2014年1月12日统计局公布2023年12月通胀数据，CPI环比由降转涨，同比降幅收窄，好于预期，12月份，受国际油价继续下行、部分工业品需求不足等因素影响，全国PPI环比下降，同比降幅收窄。同日公布的进出口外贸数据显示进出口增速双双回升。在经济数据好转的支撑下，加上春季躁动效应和政策刺激预期，股指有望迎来反弹。

市场仍期待美联储2024年降息。1月11日，美国通胀数据高于预期，带动美股盘中下跌，但市场对美联储在3月和全年的降息预期在隔夜甚至不降反升，带动美股持续回升。10年期美债收益率在消费者物价指数(CPI)数据公布后曾触及日高，但此后便迅速一路回落，全天在4%关口上下拉锯。

图2：四大现指走势	图3：四大期指基差
资料来源：Wind，申万期货研究所	资料来源：Wind，申万期货研究所

图4：四大现指市盈率	图5：四大现指市净率
资料来源：Wind，申万期货研究所	资料来源：Wind，申万期货研究所

图6：申万一级行业周度涨跌幅（%）	图7：市场成交额（亿元）
资料来源：Wind，申万期货研究所	资料来源：Wind，申万期货研究所

图8：北上资金净流入额（亿元）	图9：融资净买入变动额（亿元）
资料来源：Wind，申万期货研究所	资料来源：Wind，申万期货研究所

经济数据仍然偏弱，股指上涨可持续性不足，中小盘股走势强于权重，市场期待更多政策刺激。当前主要指数估值水平处于超低阶段，中长线配置价值凸显，操作上短期建议做多为主，预计IH00波动2300-2500，IF00波动区间3400-3800，IC00预计波动区间5100-5400，IM00预计波动区间5400-5900。

1、经济复苏力度不及预期。

2、市场信心不足超预期。

3、地缘政治风险超预期。