【黑色早评】焦煤下游利润较差，大规模补库意愿不强lg...

铁矿

一、市场点评

供应端，近期全球铁矿发运仍维持季节性低位，澳巴发运均有减量。港口到货也有明显减少，叠加疏港有所回落，本周铁矿港口库存较上周增幅扩大。国内矿方面，随着部分矿山恢复生产，近期国内铁精粉产量有小幅回升。

需求端，本周高炉开工率与铁水产量继续增长，日均铁水增加1.38万吨至223.29万吨。同期，钢厂盈利率持平，仍维持在26.41%。目前铁水产量仍略低于去年同期，但考虑到铁水产量在小幅回升，叠加春节假期即将到来，节前钢厂仍有一定的采购补库需求。昨日铁矿港口现货成交小幅上升，但远期美元货成交有所回落，目前PB粉落地利润依然为负，显示当前国外需求仍略强于国内。

综合而言，近期铁矿市场供需双增，但港口及钢厂库存持续累积，叠加宏观政策预期依然向好，短期矿价走势偏震荡。

二、消息及数据 

1. 本期mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.82%，环比上周上升0.59个百分点，共新增4座高炉检修，8座高炉复产，复产的高炉主要为前期年检高炉检修结束，集中在北方省份，而检修的高炉主要集中南方地区，属于年度轮检，持续时间较长。

2. 德国工业公司Takraf和毛里塔尼亚矿业公司SNIM于2023年底签署了一份重要合同，为SNIM提供完整的铁矿石破碎、筛分和运输系统，并为其在毛里塔尼亚的F’Derick铁矿石项目提供火车装载站。F’Derick铁矿床以天然丰富的赤铁矿而闻名，是毛里塔尼亚SNIM铁矿综合体的一部分。目前SNIM铁矿石年产量约为1200万吨，公司计划通过开发F’Derick将其年产量增加至1800万吨，从而为毛里塔尼亚的铁矿石产量做出贡献。

3. 1月25日，澳大利亚矿产资源公司（Mineral Resources）发布2023年四季度产销报告，报告显示四季度铁矿石总产量为450万吨，环比下降8%，同比下降19%。四季度铁矿石发运量为480万吨，环比增加23%，同比增加16%。

4.2024年1月22日，土耳其钢铁生产协会秘书长维塞尔（Veysel Yayan）在接受本地新闻机构Ihlas采访时表示，土耳其2024年计划扩大钢铁产量，恢复其欧洲钢铁生产大国的地位。还表示，土耳其的长远目标是超越韩国，成为世界第六大钢铁生产国。而2024年，土耳其希望在新建产能、需求回暖、能源成本下降、市场保护政策等利好面的支撑下，恢复之前的国际生产地位。维塞尔称，土耳其头部钢企Tosyali Holding已经在2023年第四季度在伊斯肯德伦投产了年产能400万吨的板材厂。并且还有部分大型钢企也在近期新增投产以扩大产能。为了保护本地市场，土耳其贸易部还正在对自中国、印度、日本和俄罗斯的热卷进行反倾销调查

5. 1月25日远期现货市场活跃度主要来自于一级市场。平台上有2月底跨月装期的纽曼粉以62%计价135.2成交、麦克粉以60.8%计价132.7、3月装期的PB粉以3月指数+2.7成交、BRBF以62%计价136.45成交；矿山私下招标纽曼块和金布巴粉，分别以3月固定块矿溢价0.1533和-2.95成交。二级市场上，询盘方面多关注PB粉，另外有国外钢厂转售BHP资源。 

钢材

一、市场点评

供应端，本周找钢产量继续下降，钢联及钢谷建材产量下降热卷产量回升，但钢联五大材产量有小幅增加，而富宝数据显示电炉钢厂减产12.4%，整体钢材产量仍维持偏低水平。进口方面，昨日国内钢坯价格继续回升，国外主要地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差持续收窄，国内钢坯出口空间趋减。

需求端，本周各机构数据均显示钢材库存继续回升，但钢联及找钢数据显示钢材表需有所回落，而钢谷数据显示钢材表需小幅上升。另据百年建筑网调研，本周水泥出库量环比下降8.8%，混凝土发运量环比减少9.51%，建筑需求继续呈现季节性回落。12月宏观数据显示地产依然不佳，但制造业和基建投资保持增长，近日有报道称纳入城中村改造、保障房建设的城市将扩围，且可享受专项债、PSL等政策支持，叠加超预期降准及结构性降息，整体国内宏观需求预期依然向好。海外钢价方面，昨日国外主要国家和地区钢价普遍持平，目前国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。

综合而言，当前国内钢材市场依然供需双弱，总库存延续增势，但钢材出口仍有韧性，叠加宏观需求预期依然向好，短期钢价偏震荡。

二、消息及数据

1.中钢协：12 月份，中厚板轧机产量同比、环比均有所下降，热连轧机、冷连轧机产量同比、环比均上升。主要品种板中造船板、集装箱板和家电板产量同比增幅较大，锅炉容器板、桥梁板和管线钢板同比降幅较大。中厚板价格降幅连续收窄，热轧产品价格继续回升，冷轧产品价格有所下降。

2.据Mysteel调研近四年山东钢厂建筑钢材冬储政策，今年冬储价格处于近4年来最低水平，主要原因是2023年建筑钢材价格整体偏低，特别是1月份价格低于往年；此外，今年钢厂对冬储收款的要求有所放宽。另据调研，山西冬储进度虽然本轮脚步放缓，但市场上贸易商冬储计划量不减反增，商户对后市预期出现变强，后续存在计划量继续增加的可能性。现阶段山西钢厂螺纹钢周产量14万吨，创近年来产量低点，盘线周产量20.8万吨，维持偏低水平。在宏观预期利好的背景下，节后钢厂复产，原料价格回升，对钢材价格会有较强的支撑，贸易商下周或有增加冬储量的情绪存在。

3.据悉安赛乐米塔尔计划在印度修建一个全球最大的炼钢厂，年产量在2400万吨。，由此预计预计导致对中国和东南亚地区的钢材需求减少。当前印度本土钢材需求的增长幅度在5000万吨-6000万吨，因此许多欧洲的钢厂纷纷关停其在欧洲的钢厂，转向印度建厂，主要原因还是由于印度的成本优势，和日益增长的本土需求。 

4. 1月25日，国新办就金融服务经济社会高质量发展举行新闻发布会，国家金融监督管理总局副局长肖远企表示，将继续做好个人住房贷款金融服务。支持各地城市政府和住建部门因城施策，进一步优化首付比例、贷款利率等个人住房贷款政策，指导、督促银行更好服务广大人民群众刚性和改善性住房的融资需求。

5. 25日全国建材成交延续季节性下滑，刚需很少，成交以期现投机为主，全天整体成交量较前一日继续呈现小幅回落。