直播【宏观早评】国内地产政策继续松绑，海外静候议息会议
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宏观&金工早评 | 2024年1月31日
品种：股指、贵金属、航运、基差、金工
股 指
昨日a股三大指数低开低走，尾盘加速跳水，截至收盘沪指跌1.83%，深成指跌2.4%，而创业板指跌2.47%，失守1600点，续创年内新低。成交缩量，北向持稳。
海外美国职位空缺显示劳动力市场强劲，降息预期降温，静候今夜议息会议。
国内政策层面继续释放大招，上海外环外五年社保即可买房，苏州全面取消限购政策，或许会有一定刚需释放，但居民收入和收入预期也需要进一步跟上。
策略层面可以轻仓试多，虽然中证1000收盘价创下收盘价新低，再往下100点4800-4900的雪球密集区敲入压力再度显现，但昨天财报预告全面落地，虽然天雷滚滚，但也算利空出尽，看国家队是否出手。
贵金属
伦敦金亚盘时间一直处于震荡行情，美盘开盘前期，受到地缘和美股下行的影响，伦敦金短线冲高。但随后美国12月JOLTs职位空缺数据从上月向上修正的892.5万个增加到902.6万个，意外上升至三个月来的最高水平，劳动力市场依旧具有韧性。随着美国人民对经济和就业市场更加乐观，美国1月谘商会消费者信心指数录得114.8，上升至2021年底以来的最高水平。经济的韧性使得互换市场将美联储3月份降息的概率降至约35%，伦敦金出现一定程度的回调。
欧元区第四季度GDP年率录得0.1%，勉强避免衰退，德法GDP也在预期以内。欧洲央行行长拉加德：所有理事会成员一致认为下一步行动是降息。欧元并未出现超预期的情况，美元继续维持震荡。
日内将会有美联储的1月议息会议，这将是近段时间市场的主要风向标。因为本周处于静默期，没有联储官员的发言，但美联储“御用记者”Nick写文成美联储将有可能改变
删除“保持加息选项”的表述，并就如何降息和“放缓缩表”与外界沟通。这在一定程度也是转向的迹象。
地缘方面，声明显示，胡塞武装指挥官表示该组织已准备好与美国和英国进行“长期对抗”。这在一定程度上与美国总统表达有所出入。已决定如何应对对美国驻约旦部队的袭击，称中东不需要更广泛的战争。地缘的风险不确定对金价是一个重大的支撑。
现阶段，市场再次回归宽幅震荡阶段，伦敦金受到降息前期和地缘局势紧张的影响下有支撑，但强势的美国经济数据持续给黄金带来压制。长期来看，黄金上行驱动依旧存在，底部支撑较为牢固。
航 运
从数据上来看，最新一期SCFIS欧线指数为3496.05，环比下跌0.4%，基本符合SCFI欧线价格给出的指引，短期来看基本确认见顶。
从事件驱动上来看，目前红海航线无法有恢复，胡塞武装做好了和美英长期战斗的准备。交易所目前连续提保和限制单日开仓数量，多空力量不均衡容易出现极端行情，需要注意风控。
从交易上来看，目前还是受到流动性不足的影响，短期偏震荡。
金 工
期货趋势日评
无品种处于3倍标准差的下跌行情中。
RM, M, JD, A, AU,等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
CU, AG, IC, IF, 等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
CY等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度
纠缠度最低的品种是：沪镍纠缠度10，鸡蛋缠度9，300股指纠缠度12。
纠缠度最高的品种是：白银纠缠度38，甲醇缠度43，PTA纠缠度38。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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