直播【宏观早评】海外静候美国非农，国内静候增量政策
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宏观&金工早评 | 2024年2月2日
品种：股指、贵金属、航运、基差、金工
股 指
昨日三大指数低开高走，随后涨幅收窄，沪指震荡回落，创业板指盘中涨超2%，截至收盘，沪指跌0.64%，深成指涨0.34%，创业板指涨1%。中字头回调，tmt、新能源带头反弹。成交持稳，北向继续小幅流入。
国内pmi落地，中规中矩，春节前基本面季节性平淡。政策层面也要进入等待两会的大动作，估计市场大的波动要等到节后了。
策略层面可以继续等候，昨日风格的突然转换有点出乎大多人预料，对于看多科技还是中字头的分歧是持续存在的，等候右侧应该是更稳妥的选择。
贵金属
美国至1月27日当周初请失业金人数录得22.4万人，为2023年11月11日当周以来新高，市场预期为21.2万人。黄金出现短线冲高，但随后的ISM制造业指数数据使得金价短线有所回调，ISM制造业指数录得49.1（预期47），其中新订单有所反弹，物价支付指数上升明显，但就业和库存依旧低于枯荣线。整体数据虽超预期，但2022年10月以来一直处于枯荣线之下，回调幅度较为克制。
自昨日纽约社区银行事件之后，地区银行股也受到波及。美盘时间，地区银行指数延续跌势，跌幅扩大至5%。所以即使美联储放鹰，昨日的ADP数据，枯荣线以下的ISM制造业指数，还有区域性银行暴雷迹象都对冲了部分美联储的表态。
地缘上，美国国防部长奥斯汀表示“最近事件未促使美国考虑从伊拉克、叙利亚撤军”。中东问题上，美国的参与面逐渐扩大，这也一定程度上带来不稳定性，从而支撑金价。
现阶段，市场再次回归宽幅震荡阶段，伦敦金受到降息前期和地缘局势紧张的影响下有支撑，但强势的美国经济数据持续给黄金带来压制。日内非农数据将对美联储的发言提供数据印证，如果不及预期，降息预期有可能再度升温，美指将再度回归下滑趋势。长期来看，黄金上行驱动依旧存在，底部支撑较为牢固。
航 运
从数据上来看，最新一期SCFIS欧线指数为3496.05，环比下跌0.4%，基本符合SCFI欧线价格给出的指引，短期来看基本确认见顶。
从事件驱动上来看，目前红海航线无法有恢复，胡塞武装做好了和美英长期战斗的准备。交易所目前连续提保和限制单日开仓数量，多空力量不均衡容易出现极端行情，需要注意风控。
从交易上来看，目前还是受到流动性不足的影响，短期偏震荡。
金 工
期货趋势日评
无品种处于3倍标准差的下跌行情中。
RM, M, JD, A, AU,等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
CU, AG, IC, IF, 等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
CY等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度
纠缠度最低的品种是：沪镍纠缠度10，鸡蛋缠度9，300股指纠缠度12。
纠缠度最高的品种是：白银纠缠度38，甲醇缠度43，PTA纠缠度38。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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