直播【宏观早评】A股流动性不足，海外美国数据继续推高美元
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宏观&金工早评 | 2024年2月6日
品种：股指、贵金属、航运、基差、金工
股 指
昨日A股继续探底。中小盘流动性危机，午后国家队转向中证和创业板etf，成交大幅放量，但仍有1300+跌停。截至收盘，三大指数涨跌不一，沪指跌1.02%，深证成指跌1.13%，创业板指涨0.79%盘中巨震超7%。
临近春节，没太多数据，1月地产新房销售也平平淡淡，政策层面国家给出白名单、psl、松开限购等政策支持，观察地产是否能企稳。对股市要打击恶意做空等行为。
策略层面我认为不要太过悲观，但A股现在的情况也不太适合散户抄底，虽然雪球基本全部爆完，两融回到去年8月调整费率之前的平台，但股东质押在平仓线的还不知几何，行情反弹全靠国家队，万一白衣骑士节前想休息一下。散户还是等右侧行情更为靠谱。不过周报中我们也展示了，非国央企的估值也杀得很低了，国家队首次对中证etf出手，是否是认为中小盘也调整到位了呢？这是个更积极的信号。静候更明确的右侧指标。
贵金属
美元指数昨日上涨至104.28，为11月16日以来最高水平，日内上涨0.2%。欧元区1月服务业PMI终值录得48.4，为3个月来新低，德法经济数据也不容乐观。经合组织表示如果红海袭击持续，一年后可能使CPI增加0.4%。
上周强劲的非农加上这周非美数据偏弱（欧洲），且当地时间周日晚间播出的新闻节目专访中，美联储主席鲍威尔的讲话内容继续延续偏向鹰派，美指突破。之后美国服务业PMI录得53.4（预期52），超预期的经济数据继续给美元指数提供上涨动能，这也压制伦敦金持续下行，试探2020的位置。
地缘上，美国国防部长奥斯汀表示“最近事件未促使美国考虑从伊拉克、叙利亚撤军”。中东问题上，美国的参与面逐渐扩大，这也一定程度上带来不稳定性，从而支撑金价。
现阶段，市场再次回归宽幅震荡阶段，伦敦金受到降息前期和地缘局势紧张的影响下有支撑，但强势的美国经济数据持续给黄金带来压制。日内将公布欧元区零售销售数据，如果低于预期将给到美指后续的增长动能。长期来看，黄金上行驱动依旧存在，底部支撑较为牢固。
航 运
从数据上来看，最新一期SCFIS欧线指数为3472.03，环比下跌0.7%，相较于SCFI略超预期，短期来看基本确认见顶。
从事件驱动上来看，目前红海航线无法恢复，胡塞武装做好了和美英长期战斗的准备。交易所目前连续提保和限制单日开仓数量，多空力量不均衡容易出现极端行情，需要注意风控。
从交易上来看，目前还是受到流动性不足的影响，短期偏震荡。
金 工
期货趋势日评
RM, 等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
IC, RB, M, HC, JM, IF, I, SF, RU, A,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
无品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度
纠缠度最低的品种是：豆粕纠缠度10，鸡蛋缠度9，沪镍纠缠度12。
纠缠度最高的品种是：甲醇纠缠度42，沪锌缠度41，PTA纠缠度37。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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