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政策积极 股指强势回归- 股指周报20240208

2024-02-12 09:08:05
申银万国期货
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摘要

1、市场综述:

本周四大期指大幅回升,IH2402上涨5.62%,IF2402上涨6.61%,IC2402上涨14.95%,IM2402上涨11.64%。

2、品种分析:

本周股指企稳大幅上涨,中小盘股强势回归,美容护理和食品饮料领涨,综合和环保领跌,资金方面北向资金流入138.16亿元,杠杆资金流出546.10亿元。

3、总结展望与策略机会

2月5日以来多项利好资本市场政策密集发布,当前股票融资资金平仓风险有所缓解,市场信心也有所恢复,对于中长线资金来说主要指数的估值带来较高投资价值,操作上可以利用扩大的贴水进行买入套保赚取超额收益,预计IH00波动2250-2400,IF00波动区间3250-3500,IC00预计波动区间4900-5200,IM00预计波动区间4750-5550。

4、市场资金监测

股票方面,银行和非银金融板块资金流出居首。

商品方面,从本周板块名义市值波动来看,各板块整体持续减少,农产品减少幅度较多,能化减少幅度较少。

债券方面,当周债券余额增加3713亿元,略高于近1年周度增加平均值的2743亿元。

5、风险提示

经济复苏力度不及预期、长假期间海外市场风险。

正文

01

市场综述

本周四大期指大幅回升,IH2402上涨5.62%,IF2402上涨6.61%,IC2402上涨14.95%,IM2402上涨11.64%。

日前,证监会召开多个与维护资本市场稳定工作密切相关的推进会,从推进上市公司调研走访、提升上市公司质量、引导更多中长期资金入市、严厉打击操纵市场等违法行为等方面释放出强烈政策信号。与此同时,针对市场近期关注的股票质押风险化解、融券业务监管等重点问题,证监会也都予以积极回应,持续推动资本市场平稳运行。

证监会表示,操纵市场恶意做空,严重侵蚀老百姓的“钱袋子”,已经站到了全体股民的对立面,扰乱股市健康稳定运行的正常节奏。证监会将保持“零容忍”高压态势,坚决重拳打击,让胆敢违法操纵、恶意做空者“倾家荡产、牢底坐穿”。

图1:股指期货周涨跌

资料来源:Wind,申万期货研究所

02

品种分析

本周股指企稳大幅上涨,中小盘股强势回归,美容护理和食品饮料领涨,综合和环保领跌,资金方面北向资金流入138.16亿元,杠杆资金流出546.10亿元。

利好资本市场政策密集发布。2月5日以来多项利好资本市场政策发布,多家基金表示暂停新增转融通证券出借,券商召开会议制定下调两融最低线方案,中央汇金发布增持公告,另外证监会表示严禁向利用融券实施日内回转交易的投资者提供融券,同时将继续协调引导公募基金等各类机构投资者更大力度入市。

股指期货贴水明显减少。随着2月6日股指强势上涨,各品种的贴水迅速缩小,其中IC和IM贴水缩小幅度明显大于IH和IF,我们预计是长假来临,中长线机构对IH和IF两个品种的套保和对冲需求有所增加。从数据上看,IH2402、IF2402、IC2402和IM2402的年化贴水率分别从2月5日的-8.13%、-10.96%、-21.59%和-32.56%迅速缩小至2月6日的-5.09%、-3.15%、4.17%和4.33%。

图2:四大现指走势

图3:四大期指基差

资料来源:Wind,申万期货研究所

资料来源:Wind,申万期货研究所

图4:四大现指市盈率

图5:四大现指市净率

资料来源:Wind,申万期货研究所

资料来源:Wind,申万期货研究所

图6:申万一级行业周度涨跌幅(%)

图7:市场成交额(亿元)

资料来源:Wind,申万期货研究所

资料来源:Wind,申万期货研究所

03

总结展望与策略机会

2月5日以来多项利好资本市场政策密集发布,当前股票融资资金平仓风险有所缓解,市场信心也有所恢复,对于中长线资金来说主要指数的估值带来较高投资价值,操作上可以利用扩大的贴水进行买入套保赚取超额收益,预计IH00波动2250-2400,IF00波动区间3250-3500,IC00预计波动区间4900-5200,IM00预计波动区间4750-5550。

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市场资金监测

股票方面,本周北向资金流入138.16亿元,杠杆资金流出546.10亿元,银行和非银金融板块资金流出居首。

商品方面,截至2月7日,有色板块持仓市值2699.2亿元,黑色板块持仓市值2593.7亿元,能化板块持仓市值3496.1亿元,农产品板块持仓市值4263.1亿元。从本周板块名义市值波动来看,各板块整体持续减少,农产品减少幅度较多,能化减少幅度较少。

债券方面,截至2024年2月7日,债券市场余额为157.85万亿元,当周债券余额增加3713亿元,略高于近1年周度增加平均值的2743亿元。

图8:北上资金净流入额(亿元)

图9:融资净买入变动额(亿元)

资料来源:Wind,申万期货研究所

资料来源:Wind,申万期货研究所

图10:过去5个交易日A股主力净流入额(亿元)

图11:过去5个交易日行业资金流向(亿元)

资料来源:Wind,申万期货研究所

资料来源:Wind,申万期货研究所

图12:各商品板块本周名义市值波动

图13:债券余额及周度变化

资料来源:Wind,申万期货研究所

资料来源:Wind,申万期货研究所

05

风险提示

1、经济复苏力度不及预期。

2、长假期间海外市场风险。

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